השימוש בקרנות סלולר חכמות (ETF) וסוגים אחרים של השקעות הפך פופולארי יותר בשנים האחרונות. צורה זו של ניהול פעיל פסיבי כבר בשימוש על ידי מספר גדל והולך של מנהלי כספים כדי לשפר את התשואות בתיקי הלקוחות שלהם מבלי לקחת את הידיים על גישה. סך ההיוון של שוק הסלולר החכם ETF עומד כיום על מעל 400 מיליארד דולר. אבל זה סוג של סגנון ניהול מגיע גם עם קבוצה משלו של סיכונים, והמשקיעים צריכים להבין איך הם עלולים להפסיד עם גישה בטא חכם.

-> ->

כיצד עובד ביתא חכם

ביתא חכם הוא סגנון חדש יחסית של ניהול כסף פעיל פסיבית שהחלה לפני כמה שנים. הוא מבוסס על סגנון של ניפוח ניירות ערך העולה על משקל השקילה והוא יכול לקבץ ניירות ערך על בסיס דיבידנד או טילטים אחרים, שקלול שווה, ניפוח הפוך, אופטימיזציה של סיכונים או מאפיינים אחרים. חלק מהכספים הללו מנוהלים באופן פעיל, וישנם כיום תעודות סל המשלבות מספר גורמים אלה בקופה אחת. את iShares משופרת אינדקס קרנות הם דוגמה לכך. דוגמה נוספת היא Standard & Poor's 500 אינדקס הקרן עם שווי שווה שווי בין כל המניות. (לקבלת מידע נוסף, ראה: האם ה- ETA חכמים פעילים, פסיביים או שניהם? )

קרנות אלה מנוהלות באופן חצי פעיל והן נועדו לאפשר למשקיע להרוויח מחריגות בשוק כגון ערך, איכות וגודל. שכרם גבוה מהרגיל מדד פסיבית קרנות כי הם בדרך כלל צריך להיות rebalanced הרבה יותר קרובות מאשר עמיתיהם המסורתית שלהם. ישנם סוגים רבים ושונים של תעודות סל ביתא חכם, ואת המונח הפך לתפוס את כל אלה אסטרטגיות שונות אשר מאוחדים לתוך קרנות האינדקס נועדו להרוויח חוסר יעילות בשוק.

-> ->

סיכונים של ביתא חכם

למרות אסטרטגיות בטא חכם נראה כמו רעיון קול, הם כולם בסופו של דבר מבוסס על אנומליות זמני וחוסר יעילות בשווקים. ההיסטוריה מראה כי חוסר יעילות בשוק תמיד לתקן את עצמם בשלב מסוים. ואת הצמיחה של תת זה של השקעות יעזור אלה inefficiencies לתקן את עצמם מהר יותר בגלל תזרימי מזומנים לתוך אותם אזורים. וכאשר זה יקרה, אז אסטרטגיה זו לא תעבוד עוד. הנה שלוש החסרונות העיקריים שמגיעים עם השקעה בסלולר ביתא חכם: (לפרטים נוספים, ראה: Smart Beta ETFs: היתרונות והחסרונות .)

• עלויות גבוהות יותר - כאמור, תעודות סל רבות המאמצות אסטרטגיות בטא חכמות מגיעות עם הוצאות שנתיות גבוהות בהרבה מאשר קרנות אינדקס מסורתיות שפשוט רוכשות את כל ניירות הערך במדד. בעוד שסוג הקרן האחרון עשוי לגבות רק כמה נקודות בסיס בשנה עבור ניהול, קרנות סלולר ביתיות חכמות יכולות לעלות חצי אחוז או יותר בכל שנה.וכספים אלה עשויים גם להפיק רווחי הון במס על בסיס קבוע על מנת לשמור על הניפוח הנכון שלהם על פי האסטרטגיה שלהם.
• סיכון גבוה יותר כאשר כל סוג של השקעה מבטיח שיעור תשואה גבוה יותר מאשר השוק הכולל, אז זה יגיע עם שיעור כולל גבוה יותר של הסיכון גם כן. אסטרטגיות ביתא חכמות יחשפו תמיד את המשקיע במידה רבה יותר של סיכון כלשהו, ​​כגון עודף משקל במגזר מסוים, פגיעות לתנאי שוק ספציפיים כגון שיעורי ריבית נמוכים או תחומים אחרים שבהם המשקיע עלול להפסיד. קרנות אלה נועדו תמיד להכות בביצוע בסביבת שוק מסוימת, ולכן כאשר המצב הכלכלי ינוע בכיוון ההפוך, המשקיע ייפגע קשה יותר מאשר אם הוא הושקע בקרן אינדקס מסורתית. יתר על כן, קרנות ביתא חכמות רבות מראות אפילו מהנתונים ההיסטוריים שחוזרים על עצמם בשווקים במשך תקופות זמן ממושכות. וגם כאשר הנתונים ההיסטוריים מראים כי יש להם לפחות תיאורטית בביצועיו על השווקים הכוללים, המשקיעים המחזיקים בקרנות אלה עשויים להתפתות למכור אותם לאחר ההארכה הממושכת, אשר ינעל את ההפסדים שלהם. רבים של קרנות אלה עדיין לא חוו כל סוג של downturn בשוק, אשר משאיר את רמת הסיכון האמיתית שהם נושאים כמו תעלומה עדיין להיות חשוף. (לפרטים נוספים, ראה: בניית עכברים טובים יותר עם תעודות סל ביתא חכמות.
• שיווק גרועים - ברוקרים רבים ומתכננים שמוכרים קרנות ביתא חכמות ללקוחות שלהם מראים להם רק את לרחוש ללא הסטייק. קרנות אלו נראות לעתים קרובות כמכשירים אשר יעלו על השווקים וינצלו את היעילות הספציפית, מבלי להזכיר את הסיכונים האפשריים או את העלויות הכרוכות בכך. מתכננים שמוכרים את הכספים הללו צריכים לספק ללקוחות שלהם את כל המידע הרלוונטי על שכרם ועל הביצועים ההיסטוריים מראש, כדי שיוכלו לקבל החלטה מושכלת באמת.

השורה התחתונה

למרות החסרונות שלה, ביתא חכם יכול לספק למשקיעים דרך לקצור רווחים נוספים ממערכת נתונה של תנאי השוק. המשקיעים פשוט צריכים להיות מודעים לצד השני של המטבע שמגיע עם קרנות אלה. (לפרטים נוספים, ראה: מה יועצים צריכים לדעת על ETAs חכם ביתא .)