קשה למצוא סיפור על ביתא חכם להשקיע בעיתונות הפיננסית בימים אלה. אבל מה בדיוק בטא חכם? והאם הן תעודות סל (ETF) שעוקבות אחר אסטרטגיות בטא חכמות, רעיון טוב למשקיעים?

נתחיל עם הבסיס. (לפרטים נוספים, ראה: קרנות ביתא חכמות לעומת קרנות אינדקס. )

מה זה ביתא חכם?

ישנן הגדרות רבות של בטא חכמה, אך תעודות סל המסווגות כביתא חכמה משתמשות בדרך כלל בשיטה העוקבת אחר מדד שוק באופן שונה מהשימוש באותיות השוק המסורתיות שמשקלות קרנות אינדקס מסורתיות; האסטרטגיה מוסיפה קומץ של מסכים נוספים לרשימת ניירות הערך שקרן מסוימת עשויה לרכוש.

->

מנהלי תיקי ביתא חכמים עשויים להשתמש בגישת אינדקס משוקללת או אחת המשוקללת על בסיס גישה בסיסית, כגון רווח או ערך בספרים לעומת הגישה המסורתית המשוקללת. (לפרטים נוספים, ראה: אסטרטגיות ביתא חכמות.

אסטרטגיות ביתא חכמות

כמה תעודות סל ביתא חכמות עוקבות אחר אסטרטגיה שמטרתה לשפר את ההחזר. דוגמה לכך היא תעודות סל מוכוונות דיבידנד המשקללת את אחזקותיה על ידי סינון לרמת דיבידנד או לצמיחת דיבידנד. קרנות סלולר חכמות אחרות מתמקדות בהפחתת הסיכון. דוגמאות לכך כוללות תנודתיות נמוכה ואסטרטגיות ETA.

-> ->

תעודות סל אחרות אינן משתלבות במחסומים המשופרים או בסיכון הבקרה. אלה כוללים תעודות סל העוקבות אחר מבחני סחורות או מעסיקות אסטרטגיות מרובות נכסים.

רבים של תעודות סל אלה הם חדשים יחסית, קמו לתחייה מאז תחתית המשבר הפיננסי האחרון. רבים פותחו באמצעות נתונים שנבדקו בחזרה ללא נתוני ביצועים המבוססים על תשואות שוק המניות בפועל.

אלה מחדש של המדדים המסורתיים נראה אמצעי עבור המנפיקים לגבות יחס ההוצאות הגבוהים יותר ממה שהם היו עבור משוקלל שוק משוקלל ETF.

חלק מזהירות ידועה של ETAs חכם בטא לכלול את העובדה כי רוב התוצאות של אסטרטגיות בטא חכמים שונים נבדקים בחזרה. זה לא הוכח אם אסטרטגיות אלה יעבדו עם כמויות גדולות של כסף להשקיע. בנוסף, עלויות המסחר כדי לאזן מחדש את המדדים האלה שונה עשוי בסופו של דבר להיות יקר יותר מאשר מחשבה. עלויות המסחר יכולות להנמיך תוצאות מדומות באופן משמעותי ולהפחית את ערך האסטרטגיה למשקיעים.

Smart Beta Pros

אחת הטענות של אסטרטגיות בטא חכמות כגון אינדוקס משוקלל שווה היא כי הם להסיר את הדגש על המניות במדד עם משקל שוק הגדול ביותר. כאשר המניות הללו יהיו נמוכות יותר, תהיה להן השפעה ניכרת על ביצועי המדד ביחס לרכיבים הקטנים ביותר של המדד.

ביתא חכם אינו אסטרטגיה פסיבית כמו שווי השוק המסורתי משוקלל קרנות אינדקס.בעוד רבים ETAs חכם חכם יש יחסי הוצאות גבוהות יותר מאשר מוצרים מדד פסיבית, הם זולים יותר קרנות המנוהלים באופן פעיל.

• עץ החוכמה מפרט ארבעה יתרונות פוטנציאליים של אסטרטגיות ביתא חכמות:
• תשואות משופרת של תיקי השקעות
• סיכוני תיק מופחתים
• גידול בהכנסות דיבידנד

חשיפה יעילה יותר לפרמיית סיכון ההון

Smart Beta Cons < לפי תעודות סל. com, ישנם ארבעה גורמי סיכון כי המשקיעים צריכים להיות מודעים כאשר שוקלים אסטרטגיות בטא ETF חכם:

1. False Alpha . הגורמים שעשויים לגרום לענף סלולר נתון לעלות על המדד המסורתי כמו ה- S & P 500, כאשר השווקים עולים, עלולים גם לגרום לאסטרטגיית ETF מסוימת להיות בעלת סיכונים ייחודיים על החיסרון. גורמים אלו עלולים לגרום לערך נמוך יותר של ירידות השערים מאשר על הביצועים החיוביים.
2. צפיפות, או יותר מדי כסף לרדוף אחרי אסטרטגיה . תנודתיות נמוכה היתה אסטרטגיה חכמה בטא חכם לפני כמה שנים. ככל שיותר כסף נשפך לתוך תעודות סל אלו, פער הביצועים עם S & P 500 הצטמצם ובסופו של דבר, כקבוצה, הם הביאו לביצועים נמוכים יותר במדד.
3. שגיאת מעקב . תעודות סל העוקבות אחר מדדי וניל פשוטים כמו ה- S & P 500 בדרך כלל נמוכים מהאינדקס הבסיסי לפי כמות יחסי ההוצאה שלהם. Smart Beta ETFs לעתים קרובות לעקוב אחר אמות המידה שלהם יותר מכך בשל הצורך לאזן מחדש את המדדים האלה בתדירות גבוהה יותר. לדוגמה, גוגנהיים שווה משקל עם S & P 500 ETF (RSP RSPGuggenheim97 13 + 0 41% Created with Highstock 4. 2. 6 ) עקבות הסמן שלה על ידי כמעט 50 נקודות בסיס, יותר שלה ההוצאה היה עולה.
4. בעיות מסחר . חלק מאותם תעודות סל ביתא חכמות לא נסחרות בקלות כמו מוצרי מדד וניל פשוטים כמו SPDR S & P 500 ETF (SPY SPYSPDR S & P500 ETF יחידות 258 84 + 0 15% Created with Highstock 4. 2. 6 ). בשל אופי לא סטנדרטי שלהם, מחיר הביצוע של המסחר עשוי להיסחף מעט מן השווי ההוגן הבסיסי של תעודות הסל.

Cullen Roche, בלוגר פיננסי פופולרי בפראגמטיק קפיטליזם, מעמיד את דעתו על הבטא החכם שמשקיע כך: "אני מכליל, אבל אני נוטה להאמין שהשקעת גורמי סיכון היא רק דרך חדשה וחכמה לגרום לאנשים לשלם יותר יש אומרים כי קרנות הסלולר היפות הן רק גימיק ועוד דרך עבור ספקי תעודות סל לאסוף נכסים עם כלי רכב בעלי עלות גבוהה יותר מאשר שווי השוק המסורתי הפאסיבי. רבים מהם פופולריים בקרב המשקיעים המוסדיים; זה נראה איפה העניין הגדול ביותר טמון, עם זאת מספר המשקיעים הקטנים יותר גדלים. יועצים פיננסיים עשויים להשתמש במוצרים אלו ישירות או באמצעות אסטרטגיות ETF. בשני המקרים, הם צריכים להבין איך אלה אסטרטגיות בטא חכם לעבוד ומדוע או אם הם יספקו יותר ערך ומחזירה משופרת או בסיכון נמוך יותר עבור הלקוחות שלהם.