התנודתיות היא גורם מפתח לכל סוחרי האופציות לשקול. התנודתיות של נייר הערך הבסיסי היא אחד הקובעים העיקריים לגבי מחיר האופציות על נייר ערך זה. אם הביטחון הבסיסי הוא בדרך כלל תנודתי במונחים של תנועות מחיר, אז בדרך כלל את האפשרויות להכיל ערך זמן רב יותר מאשר הם היו אם המניה היה בדרך כלל איטי Mover. זה פשוט פונקציה של סופרי אופציה המבקשים למקסם את סכום הפרמיה שהם מקבלים בהנחה פוטנציאל רווח מוגבל הסיכון המיותר של כתיבת האפשרות מלכתחילה. כמו כן, "תנודתיות משתמעת" - ערך התנודתיות המחושב על ידי מודל תמחור אופציות, כאשר מחיר השוק בפועל של האופציה מועבר למודל - יכול להשתנות בהתאם לציפיות הסוחרים. בקצרה, עלייה בתנודתיות גורמת לפריצת הפרמיית הזמן באופציות של נייר ערך מסוים, וירידה בתנודתיות גורמת לירידת פרמיית הזמן. זה יכול להיות מידע שימושי עבור סוחרים התראה.
-> ->
באופן כללי, שוק המניות נוטה לרדת במהירות במהלך ההאטה - כמו פחד מעורר סחף של הזמנות למכור - ולהתאסף לאט יותר. אמנם זה לא תמיד המקרה, כמובן, זה כלל אצבע סביר. ככזה, כאשר שוק המניות מתחיל ליפול, התנודתיות האופציה נוטה להגדיל - לעתים קרובות במהירות. זה גורם פרמיות אופציות על מדדי המניות לעלות אפילו מעבר מה היה צפוי בדרך כלל, בהתבסס אך ורק על תנועת המחירים של המדד הבסיסי עצמו. לעומת זאת, כאשר הירידה נחלשת סוף סוף ושוק המניות שוב לאט מתנודתיות גבוהה יותר, משתמעת - ולפיכך כמות הפרמיית הזמן המובנית באופציות על מדד המניות נוטה לרדת. זה יוצר שיטה שימושית פוטנציאלית למסחר אפשרויות המדד המניות.
הצגת אפשרויות VIX .)
|
|
| מקור: ProfitSource על ידי HUBB |
| -> קודם < כמו כן, כאשר התנודתיות הגלומה עולה במקביל עם ירידת מדד המניות, כמות הפרמיית הזמן המובנית באופציות המכר עולה לעיתים קרובות באופן משמעותי.כתוצאה מכך, סוחר יכול לנצל את המצב הזה על ידי מכירת אופציות וגביית הפרמיות כאשר הוא מאמין ששוק המניות מוכן לחזור לאחור. כמו מכירת אופציות מכר עירום כרוך בהנחה של סיכון מוגזם, רוב הסוחרים הם מהססים בצדק למכור מערום, במיוחד כאשר יש סנטימנט שלילי overriding השוק. כתוצאה מכך, יש שני דברים לעזור במצב זה: |
חלק מהסימנים לכך שההפחתה נמחקת או תיוותר בקרוב, ו שימוש במרווח אשראי באמצעות אופציות מכר.
אם ניקח את הנקודה השנייה קודם כל, הפער אשראי לשים - הידוע גם בשם "שור לשים להפיץ" - פשוט כרוך מכירה (או "כתיבה") אופציית מכר עם מחיר השביתה נתון ובו זמנית לקנות אפשרות אחרת לשים ב מחיר שביתה נמוך יותר. קונים את מחיר השביתה נמוך להתקשר "מכסה" את המיקום הקצר ומכניס גבול על כמות הכסף שיכולים ללכת לאיבוד על המסחר.-
- קביעת כאשר שוק המניות הולך להפוך הוא כמובן ביקש זמן רב אחרי המטרה של כל הסוחרים. למרבה הצער, אין פתרון מושלם. עם זאת, אחד היתרונות של מכירת פר לשים את התפשטות היא שאתה לא בהכרח צריך להיות מדויק לחלוטין העיתוי שלך. למעשה, אם אתה מוכר מחוץ ל-כסף לשים אופציה (א ', אופציית מכר עם מחיר השביתה כי הוא מתחת למחיר הנוכחי של מדד המניות הבסיסית), אתה רק צריך "לא יהיה מאוד לא בסדר." דוגמה לכך תמחיש זאת לרגע.
למטרת תזמון אנו נחפש שלושה דברים:
SPY נסחרת מעל הממוצע הנע 200 יום.ה- RSI לשלושה ימים עבור SPY היה 32 או מתחת.
ה- RSI בן שלושת הימים עבור VIX היה גבוה מ -80 או יותר, וכעת הוא מתקתק.
- כאשר שלושה אירועים אלה מתרחשים, סוחר עשוי לשקול להסתכל על מרווחי אשראי על SPY או SPX. (אסטרטגיית מסחר שימושית נוספת כוללת גידור קונדורס ברזל עם לוחות שנה לשים כדי לעזור לשלוט בהפסדים, והוא יכול אפילו להפוך את המשקיע רווחי יותר. לקריאה נוספת, ראה>
- מצא רווחים על ידי גידור קונדור קונים
- .)
דוגמה בואו נסתכל על דוגמה באמצעות האותות באיור 1. בתאריך זה, SPY עמד מעל הממוצע נע 200 יום שלה, ה- RSI שלושה ימים עבור SPY ירד לאחרונה מתחת 32 ו RSI שלושה ימים עבור VIX היה רק מתקתק נמוך יותר לאחר 80. בשלב זה, SPY נסחר ב 106. 65. סוחר יכול היה מכרו 10 מתוך 104 בנובמבר לשים ב $ 1. 40 ו -10 קנו של 103 בנובמבר לשים ב 1 $. 16. כפי שניתן לראות באיורים 2 ו -3:
פוטנציאל הרווח המקסימלי למסחר זה הוא 240 $ והסיכון המקסימלי הוא 760 $. אפשרויות אלה נותרו רק 22 ימים עד לתפוגה.
המחיר הנקוב עבור הסחר הוא 103. 76.
- כדי להסתכל על זה אחרת, כל עוד SPY נופל פחות משלוש נקודות (או בערך 2-2%) במהלך 22 הימים הבאים, יראה רווח.
- איור 2 - SPY נובמבר 104-103 Bull Put Spread Spread
- מקור: ProfitSource על ידי HUBB
איור 3 מציג את עקומות הסיכון עבור סחר זה.
|
|
| איור 3 - עקומות הסיכון עבור Spy Bull שים את האשראי מורחים |
| מקור: ProfitSource על ידי HUBB |
אם SPY הוא בכל מחיר מעל 104 ב פקיעת ב 22 ימים, הסוחר ישמור את כל 240 $ אשראי שקיבל כאשר סחר נכנס. ההפסד המרבי יתרחש רק הוא SPY היה 103 או פחות בתפוגה. האם SPY יירד מתחת לרמה מסוימת, סוחר עשוי לפעול כדי לחתוך את ההפסד שלו.
|
|
| סיכום |
| בדוגמה זו, העלייה בתנודתיות האופציות הגלומה לפני תאריך האות - כפי שנמדדה באופן אובייקטיבי באמצעות מדד ה- VIX - שימשה שתי מטרות: |
הספייק ב- VIX וההיפוך הבא היה אינדיקציה של יותר מדי פחד בשוק - לעתים קרובות מבשר לחידוש המגמה העולה.
ספייק ברמות התנודתיות משתמעת שימש גם לנפח את כמות הזמן פרמיה זמין סופרים של אפשרויות SPY. על ידי מכירת שורי לשים מרווח אשראי בנסיבות אלה, סוחר הוא מסוגל למקסם את הרווחיות הפוטנציאלית שלו על ידי לקיחת פרמיות יותר מאשר אם התנודתיות משתמעת היה נמוך יותר. השיטה המתוארת כאן לא צריכה להיחשב "מערכת", ובוודאי לא מובטחת לייצר רווחים. היא עושה זאת לשמש דוגמה שימושית של איך שילוב של מספר גורמים יכולים להוביל הזדמנויות מסחר ייחודי לסוחרים אופציה.
- דוגמא זו משלבת את הגורמים הבאים:
- מגמת המחירים (המחייבת את SPY להיות מעל הממוצע לטווח הארוך)
תנודתיות גבוהה (עלייה במדד VIX)
הסתברות מוגברת של כסף אפשרויות)
- הסוחרים צריכים להיות תמיד ערניים עבור הזדמנויות לשים גורמים רבים - ולכן, את הסיכויים להצלחה - ככל לטובתם ככל האפשר. (נצל את תנועות המניות על ידי היכרות עם נגזרים אלה לקבלת מידע נוסף, ראה
- הבנת תמחור אופציות
- .)
ניתוח מרווחי התפעול
גלה כיצד לשים מרכיב חשוב זה של ניתוח ההון לעבוד בשבילך.
מה ההבדל בין יתרון השוואתי יתרון מוחלט?
בעוד יתרון מוחלט מתייחס ליכולות הייצור מעולה של מדינה אחת לעומת אחרת, היתרון היחסי מבוסס על הרעיון של עלות הזדמנות.
מה משמעות הווגה השלילית עבור מרווחי אשראי?
למד על האפשרות הווגה היוונית, מרווחי אשראי וכיצד וגה משפיע על ערכי מרווחי האופציות, כאשר שינויים בתנודתיות.