כמו המיתון הגדול בשנת 2008 איימו על קריסת מערכות פיננסיות בעולם, Treasurys נכנסה לעלייה שהניבה את התשואה על אג"ח האוצר ל -30 שנה ל -265% ב -27 במאי, 2016. בשלבים הראשונים שלו, התנופה נעשתה על ידי משקיעים שמחפשים נמל מבטחים מפני נפילה, וכן תוכנית ההקלה הכמותית שיזם הפדרל ריזרב, אשר הביאה לרכישת כ -1 דולר. 75 טריליון בחוב האוצר מ 2009 עד 2014.

עם תחילת הורדתו של תוכנית הפחתת הכמות הפדרלית שלו בשנת 2014, הביקוש לחובות האוצר ממדינות יפן ומדינות גוש האירו, כולל גרמניה, שוויץ ודנמרק, הואץ בשל התשואות השליליות על איגרות החוב הממשלתיות באותן מדינות . הביקושים הזרים לאג"ח ארוכות הטילו לחץ נוסף על מחירי האג"ח, אשר הפחיתו עוד יותר את התשואות. ב 2. 65%, ארוך Treasurys משלמים ריבית נמוכה יותר מאשר אלה שנראו במהלך השפל הגדול.

-> ->

תמחור עבור אינפלציה אפס

מגזרות גם מעריכים בשל ארבע שנים של ירידות רצופות במדד המחירים לצרכן מ -2012 עד 2015. החל מהירידה ב -2012 ל -1.7 מ -3% בשנת 2011, מדד המחירים לצרכן המשיך לרדת עד 2015, מסיימת את השנה ב 0. 7%. בין אם בשל שאננות או בהנחה כי שיעור האינפלציה לעולם לא יחזור לממוצע של 3% בשנה מאז 1926, המשקיעים קונים אג"ח ארוכות במחיר לאפס אפס במהלך המאה הבאה או יותר.

-> ->

סיכון גבוה ותגמול נמוך

בסביבה זו, המשקיעים בקרנות סל (ETF) כגון iShares 20 שנה + אג"ח ממשלת ארה"ב (NYSEARCA: TLT

TLTiSh 20+ Y Trs Bd125 96 + 0 26% Created with Highstock 4. 2. 6 ) מקבלים רמת סיכון שלא צפויה להיות מפוצה על ידי תשואה או הערכה לאורך זמן. נכון לתאריך 26 במאי 2016, תיק הקרן, אשר עוקב אחר מדד אג"ח של ממשלת ארה"ב עם לפחות 20 שנים לפדיון, היה בעל משוקלל ממוצע של 26. 76 שנים, מה שהופך את הקרן רגישה מאוד לשינויים בריבית. מאז שנת 2006, רגישות הריבית הגבוהה נהנתה מהקופה, תוך מתן תשואה שנתית של 10 שנים ל -8%. עם זאת, הייסוף באגרות החוב הארוכות בעשור האחרון הפחית את תשואת התפוקה של הקרן ל -2.4%. ברמה זו, רגישות הריבית הגבוהה של הקרן, כפי שהיא נמדדת על ידי משך הזמן, עשויה לחסל שנים של תשלומי ריבית על עליות קטנות בתשואות של גזרות ארוכות טווח, כאשר ההפסדים במחיר המניות של הקרן. משך הזמן מייצג את אחוז השינוי של הקרן על עלייה של 1% או ירידה בריבית.לדוגמה, משך הזמן של הקרן ל - 17 שנים מצביע על הפסד עיקרי של 17%. 2% במחיר המניה של הקרן אם התשואות על איגרות החוב הארוכות גדלו בכ. ברמה זו של רגישות התעריף, מקביל ל שנה אחת של ריבית הולך לאיבוד על כל עלייה של 7 נקודות בסיס בתשואות האוצר.

על מנת להקטין את הסיכון

בשל עצרת האג"ח המורחבת שהביאה לשיעורים נמוכים מבחינה היסטורית, ההשקעות בקצה הארוך של עקום התשואות, כגון ה- ETL של ה- TLT, מציבות סיכונים ברמה לא פרופורציונלית ביחס לתגמולים פוטנציאליים. למשקיעים המעוניינים להפחית את הסיכון הקשור בחשיפה לפירעונות ארוכים, קיימים מספר תעודות סל עם תיקי אג "ח להשקעה המשלמים תשואות דומות במרווחים נמוכים יותר.

נכון ל -26 במאי 2016, iShares iBoxx $ $ השקעה כיתה תאגידי בונד ETF (NYSEARCA: LQD

LQDiSh iBoxx IGCB121 20 + 0 06% Created with Highstock 4. 2. 6 ) היה תשואה הפצה של 2. 77% ומשך 7. 7. עם משך 2. 8 שנים, ואנגארד לטווח קצר קונצרני ETF (NASDAQ: VCSH VCSHVng Shr-Tr Crp79 84 + 0. 06% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) ממזער את הריבית רגישות תוך תשלום התשואה תפוקה של 2. 13%. המשקיעים עשויים גם לשקול את גוגנהיים BulletShares 2021 תאגיד בונד ETF (NYSEARCA: BSCL

BSCLClaymore Tr21 31 + 0 02% Created with Highstock 4. 2. 6 ), שהוא מובנית עם מועד הפירעון להחזרת ההון של המשקיעים, בדומה לאג"ח. ה- ETF משלם תשואה תפוקה של 2. 58%, עם משך 4. 4. התשואה הממוצעת לפדיון של אגרות החוב בתיק היא 3. 25%, אשר בקירוב את סך התשואה למשקיעים המחזיקים בקרן לפדיון שלה תאריך 31 בדצמבר 2021.