בעלי המניות של חברת סטארבקס (SBUX

SBUXStarbucks Corp. 03 + 2. 11% Created with Highstock 4. 2. 6 ) נהנו מביצועים יוצאי דופן בשנים האחרונות , על ידי התרחבות מהירה במכירות וברווחים. עם זאת, ההצלחה של החברה מהווה אתגר למשקיעים השוקלים לרכוש מניות בסטארבקס בפעם הראשונה. כמה גבוה מחיר גבוה מדי לשלם עבור מניות החברה? הנה למה השוק כל כך מתרגש סטארבקס. -> ->

עדר של בולס

היום, משקיעים ואנליסטים הם שורי מכריע על סטארבקס, אבל ההתלהבות שלהם מוצדקת כמו הביצועים הפיננסיים האחרונים של Starbucks היה מרשים ביותר

בין 2006 ל 2015, החברה ראתה שולי הרווח הנקי שלה כפולה, כל זאת בעוד ההכנסות שלה גדלו בכמעט 150%. לא פחות מרשימים הם המקורות של ביצועים, עם מכירות החנות דומה הצמיחה העסקית מתרחבת בכל אחת מחמש השנים האחרונות.

אחד הגורמים המרכזיים המניעים את הצמיחה הזו הוא הפתיחה היציבה של חנויות סטארבקס חדשות. במהלך חמש השנים האחרונות, החברה הרחיבה את מאגר החנויות שלה בכ -1,500 חנויות בשנה, מ -17, 003 ב -2011 ל -23, 043 ב -2015.

אבל ההצלחה של החברה מונעת גם מהשקעות בטכנולוגיה. דוגמה אחת כזו היא הפונקציונליות של "הזמנה וסדר נייד", שבאמצעותה לקוחות יכולים לשלם עבור ההזמנות שלהם מראש באמצעות הטלפונים הניידים שלהם. על ידי מתן אפשרות ללקוחות לעקוף את השורות הארוכות המתרחשות לעיתים קרובות במהלך הפסקות צהריים ושעות שיא אחרות, תכונה חדשה זו שיפרה את היעילות של חנויות Starbucks ותרמה לצמיחת המכירות של החברה בחנויות דומות (למידע נוסף על

Starbucks חלק מרובע דרכים תשלומים ניידים. )

בנוסף להשקעה בטכנולוגיה, סטארבקס גם הרשים את המשקיעים עם נכונותה להשקיע במוצרים ובמותגים חדשים. בחודש דצמבר 2012, היא רכשה את חברת התה המיוחדת Teavana, אשר יחד עם רכשה בעבר Tazo תה החברה כיום מהווה חלק מתיק ההשקעות של Starbucks של מותגים הקשורים תה. החברה פעלה גם להרחבת מוצרי המזון שלה, רכישת רשת מאפייה לה בולאנג ביוני 2012.

יש כמה ראיות כי השקעות אלה סייעו סטארבקס לגוון את ההכנסות שלה. בעוד המשקאות היוו 77% מהמכירות של סטארבקס ב -2006, חלקם ירד ל -73% מהתיק השנתי של החברה ב -2015. מכירות המזון גדלו מ - 15% ל - 19% על פני אותה מסגרת זמן - כשהיתרה מורכבת משתייה ארוזה, אבקות קפה ומוצרים אחרים.

גורם נוסף המניע את ההתלהבות בשוק לסטארבקס הוא הפוטנציאל הנתפס של החברה להתרחבות בינלאומית.עניין מיוחד למשקיעים הם הסיכויים של סין / אסיה פסיפיק מגזר ההפעלה (או "CAP", בקיצור).

ההתלהבות הזאת משותפת לניהול של סטארבקס. מאז 2014 לבדה, החברה הכפילה יותר ממכפלה את מספר חנויות ה- CAP-Zone בהן היא פועלת ישירות (בניגוד לרישיונות). בשנת 2015, דיווחה Starbucks 2, 452 החברה פעלו חנויות בתוך אזור CAP, מ 1, 132 בשנה הקודמת. בסין לבדה, החברה מתכננת להגיע 3, 500 חנויות עד סוף 2019.

זו השאיפה להתרחבות מהירה באסיה מונע על ידי תוצאות קטע של כוכב הביצועים של CAP. בכל אחת מחמש השנים האחרונות, מגזר זה הוביל את החברה הן לצמיחה במכירות בחנויות מקבילות והן לגידול בהיקפי העסקאות. למרות CAP של 13% נתח של סך ההכנסות נטו עדיין מגומד על ידי 69% נתח טען על ידי המגזר אמריקה, תוצאות העבר עולה כי זה לא יכול להיות כך לאורך זמן.

כמה זה יותר מדי? עם זאת, קשה לדמיין מדוע מישהו לא ירצה להחזיק מניות בסטארבקס. הבעיה, כמובן, היא כי התוצאות הכספיות של כוכב סטארבקס כבר נפגשו עם צמיחה כוכבית שווה במחיר המניה שלה. מאז 2006, מניות סטארבקס עלו ביותר מ -300%, מ 15 $ למניה ליותר מ 60 $ היום. זה מביא אותנו לשאלה המפתח מול משקיעים פוטנציאליים Starbucks: "כמה זה יותר מדי לשלם עבור עסק גדול? "

מצד אחד, סטארבקס רחוק מלהיות זול. בין אם נמדד במונחים של רווחים, ערך בספרים, מכירות או תזרים מזומנים, הערכת שווי של סטארבקס הובילה כמה משקיעים להסיק כי השוק יש בעיקר "מתומחרות" ביצועי העבר של החברה ואת הסיכויים צפוי מראש. (>>

לעומת זאת, יחס P / E של סטארבקס עלה על זה של מדד S & P 500 בכל אחת מעשר השנים האחרונות - לעתים קרובות על ידי מרווח משמעותי. ככזה, ההערכה הגבוהה לכאורה של החברה היא ללא ספק חדשות למשתתפי השוק.

גם ההערכה ההיסטורית הגבוהה שלה לא פגעה בהחזרת המשקיעים. כדי להמחיש זאת, אנו יכולים להשוות P / E של סטארבקס בתחילת כל שנה כדי לחזור על מחיר המניה שלה במשך שנים עשר החודשים הבאים. הערה: סטארבקס 1 ינואר 2014, יחס P / E של 482. 8 הושמט, כדי לשמור על קנה המידה של התרשים, כי היחס הושפע באופן לא פרופורציונלי על ידי תשלום חד פעמי. מקורות: סטארבקס P / E ו- S & P 500 נתוני החזרת וולפרם | Alpha Knowledgebase, 2015; S & P 500 P / E נתונים של רוברט שילר, "התלהבות לא רציונלי". כפי שניתן לראות בתרשים לעיל, יחס סטארבקס של ינואר 1 P / E עלה על זה של S & P 500 בשמונה מתוך תשע השנים הנסקרות. למרות זאת, התשואה של סטארבקס לאחר 12 חודשים עלתה על זו של מדד S & P 500 בשבע מאותן שנים.

נתונים אלה מדגיש את הדילמה מול בעלי המניות Starbucks. האם אתה מחזיק את האף שלך ולשלם מחיר מעל הממוצע עבור מניות בעסק מעל הממוצע, או שאתה bide הזמן שלך ולחכות הזדמנות להשקיע במחיר נמוך יותר?ואם תבחר באפשרות השנייה, כמה זמן אתה יכול לחכות?

השורה התחתונה

עסקים גדולים לא בהכרח לעשות השקעות גדולות. אם המחיר שאנו משלמים עבור עסק גבוה מדי, אנו עלולים לשחוק את היכולת שלנו להרוויח מהביצועים שלה - לא משנה עד כמה הביצועים מרשימים. בעשור האחרון, Starbucks יש במידה רבה חריגה לכלל זה, לייצר תשואות יוצאת דופן למרות הערכה גבוהה באופן עקבי. נותר לראות אם מגמה זו תימשך בעשור הקרוב.

גילוי: בעת הפרסום, המחבר לא היו תפקידים במלאי המוזכר במאמר זה. הוא אינו מתכוון לסחור במלאי המוזכר במאמר זה תוך 48 שעות מיום הפרסום.