משקיע הערך ביל מילר הוא יו"ר ומנכ"ל לשעבר של Legg Mason Capital Management. הוא מנהל תיקים בקרן ההשקעות של לג מייסון, אך הוא פועל בראשותו של קרן Legg Mason Value Trust, כיום קרן ClearBridge Value Trust, שהקימה את מורשתו כמשקיע עליון.

תחת ההנחיה של מילר, תשואה של קרן נאמנות לאחר ערך דמי של 500 S & P במשך 15 שנים רצופות מ 1991 עד 2005. להצלחה כמו מילר מנוסה בתקופה זו, שש השנים שלאחר מכן היו מאכזבים בדיוק כמו. קרן Value Value רק ניצחה את S & P 500 פעם אחת מהשנים 2006 עד 2011. מילר עזב את קרן Value Trust בסוף 2011 כדי להתמקד בניהול קרן ההזדמנויות.

בעוד שסגנונו של מילר הוא להעדיף מחזות ערך עמוקים ולעשות הימורים גדולים עליהם, הוא גם הפגין נכונות להשקיע במניות במחיר גבוה אם הוא מרגיש שערך הצמיחה העתידי עולה על הערכות השווי הנוכחיות. בנוסף, הוא ממוקד חברות או אזורים של השוק כי הם אהובים על ידי דעת הקהל. תיק ההשקעות של מילר משקף את כל ההיבטים של סגנון ההשקעה שלו. להלן חמש החזקותיו הגדולות נכון ליום 31 בדצמבר 2015.

->

), אם כי ערכי ההערכה של החברה אינם בהכרח מציעים משחק ערך טהור. נכון ל 10- בפברואר, 2016 יחס ה - P / E של ה - P / E הוא 17, בדומה לזה של מדד S & P 500. עם זאת, מיקרוסופט הציגה ביקוש חזק למוצרי המוצר האחרונים שלה.

- <->

Windows 10 שדרוגים הם outpacing אלה של Windows 8. 1 ו- Windows XP. Office 365 סיפק יכולות ענן וגמישות עבור צרכנים פרטיים ועסקים כאחד. טבלית Surface של מיקרוסופט, אף שהיא לא הצליחה כמעט כמו האייפד של אפל, הראתה גם צמיחה חזקה במכירות ברבעון הרביעי של 2015. אנליסטים חששו שמיקרוסופט תיפול קורבן למשמרת רחוקה מהמחשבים השולחניים, היא רואה שהחברה עדיין מסוגלת להסתגל ולגדול. בתיק ההשקעות הגדול ביותר של מילר, מיקרוסופט כוללת 4% מסך הנכסים של תיק ההשקעות שלו. Citigroup Inc. סיטיגרופ (סימול: C CCitigroup Inc73 80-0 34%

Created with Highstock 4. 2. 6

) מייצג את ערך המשחק המסורתי המועדף על ידי מילר. מדיניות הריבית האפסית של הפד יחד עם חששות הצמיחה הגלובליים המתמשכים הביאה את הערכות השווי של חברות פיננסיות עד לנקודה שבה הן מייצגות ערך טוב לטווח ארוך.

הרבה של הרווחיות של הבנקים תלוי בריבית. עם שער קרנות הפדרלי קרוב לאפס בשש השנים האחרונות, הרווחים של הבנקים מהלוואות ירדו, שכן שיעורי ההלוואות הללו נותרו כמעט ברמה נמוכה.לעומת זאת, ריבית גבוהה יותר על הלוואות פירושה יותר הכנסות לבנקים. הפדרל ריזרב העלה את הריבית הפדראלית לראשונה מזה 6 שנים בדצמבר 2015, והסיכוי להעלאות ריבית נוספות בעתיד יאפשר אופטימיות לבעלי מניות הבנקים. סיטיגרופ היא האחזקה השנייה בגודלה של מילר, המהווה כ -36% מנכסי תיק ההשקעות שלו.

Calpine קורפ Calpine קורפ (סימול: CPN CPNCalpine Corp15 00 + 0 13% Created with Highstock 4. 2. 6

), כלי שירות הפועל בעיקר את תעשיית הגז הטבעי, מתאים להגדרה של אהוב. החברה הכריזה על פשיטת רגל ב -2005, ומלאייה נפגע קשה יחד עם שאר מגזרי האנרגיה, עם ירידת מחירי הסחורות. נכון ל -10 בפברואר 2016, המניה היא כבוי כמעט 50% מן השיא שלה בזמן הקרוב. עם זאת, החברה מספקת תזרים מזומנים חזק חזק יש תיק מסקרן של נכסים כדי לעזור לה להמשיך לעשות זאת. קלפין הוא האחזקה השלישית בגודלה של מילר, המהווה כ -15% מנכסי תיק ההשקעות שלו.

אמזון. com Inc.

אמזון. (סימול: AMZN AMZNAmazon. com Inc1, 120. 66 + 0 82% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) כבר מלאי יקר מרגע שזה הפך לפני כמעט שני עשורים. לכן, זה מעולם לא היה פופולרי עם ערכי הערכה מסורתית, שכן החברה מזה זמן רב נמנעת רווחיות לטובת מימון הצמיחה העתידית.

מילר סבור כי נסיבות הסיכון של אמזון גוברות על ההערכה המופרזת של מניותיה. לטענתו, מדדי ההערכה המסורתיים חלים על חברות מסורתיות יותר, ומקומה של אמזון כמפריע קמעונאי הוא הגורם המכריע מבחינתו. אמזון היא האחזקה הרביעית בגודלה של מילר, המהווה כ -3% מנכסי תיק ההשקעות שלו.

וולס פארגו & החברה מילר של השקעה וולס פארגו & Company (סימול: WFC WFCWells Fargo & Co56 18-0 30% Created with Highstock 4. 2. 6

) נופל לאותה קטגוריה כמו סיטיגרופ, שכן היא חברה אחרת שערכי ההערכה המסורתיים שלה מעידים על כך שהיא יכולה להיות מציאה. חברה זו, הפועלת בתחום הבנקאות הצרכנית והמסחרית, המשכנתאות, ניהול העושר ושירותי התיווך, שומרת על יחס רווחי של כ -10, המהווה כמעט מחצית מהשוק הרחב.

וולס פארגו הוא מגוון רחב ורווחי. ברבעון הרביעי של שנת 2015, החברה העבירה את קצב הפיקדונות, שיפרה את איכות תיק האשראי ואת הרווחיות בין כל קווי העסקים העיקריים שלו. וולס פארגו הוא תיק ההשקעות החמישית בגודלו של ביל מילר, המייצג 2. 76% מנכסי תיק ההשקעות שלו.