מדדי שוק המניות (או המדדים) משמשים בדרך כלל כנקודות ציון כדי להתייחס לביצועי השקעות, וכן לשמש כברומטר לבריאות הכללית של המשק. כיום קיימים אלפי מדדי שוק שונים המייצגים יותר משבעים מדינות, החל בעולם המפותח ועד לשווקי הגבול הזעירים. מדדים אלה נוצרים על ידי מחקר השקעות וחברות הוצאה לאור כגון Standard & Poor's ומקגרו היל (MHFI), על ידי בורסות לניירות ערך כגון NASDAQ (NDAQ NDAQNasdaq Inc .71 97% 59% Created with Highstock 4 , או על ידי בנקים להשקעה כגון ברקליס (BCS BCSBarclays9 59 + 0 21% Created with Highstock 4. 2. 6 ). (לפרטים נוספים, ראה: מבוא למדדי שוק המניות .) - <->

בשל השימוש הרחב שלהם ערעור, חשוב לזהות את ההטיות כי מניות המדדים להחזיק כדי להבין טוב יותר אותם.

הטיות במדדי כיצד משוקללים

ישנן שלוש דרכים עיקריות שבהן מרכיבים המשוקללים במדדי המניות: משקל משוקלל, שווי שוק (או ערך) משוקללת ומשוקללת שווה. כל אחת משיטות אלה נושאת עמה הטיה משלו.

שוווי שווי שוק הוא השיטה הנפוצה ביותר, והוא נבנה על ידי הוספת רכיבים למדד בהתאם לערך השוק שלהם, והוא מותאם לעיתים קרובות לצוף חופשי לייצג את המספר בפועל של מניות סחירות שטרם נפרעו. כמה דוגמאות למדדי הערך המשוקללים הם S & P 500, מדדי ראסל השונים, מדד MSCI העולמי ו- DAX בגרמניה. מכיוון שהחברות הגדולות ביותר, בעלות שווי השוק הגדול ביותר, שולטות במדדים אלו, יש להן הטיה טבעית כלפי מניות גדולות. לכן יש פוטנציאל לריכוז של מספר קטן של חברות אשר מייצג חלק גדול מערכו של המדד - לדוגמה, 10 המניות הגדולות במדד S & P 500 (2% מרכיביו) מייצגות כמעט 20% מערכו . כמו כן, מאותן סיבות תהיה הטיה כלפי מניות במחיר מופקע. (ראה גם:

איך S & P 500 ו ראסל 2000 מדדי להבדיל .)

<מדדי מחירים משוקללים על ידי ייצוג מניה אחת של כל חברה במדד, ולכן הם פשוטים. הבעיה היא שמחירו של המניה הופך להיות רלוונטי, אשר יכול להיות קצת קשור לחשיבות הכלכלית של החברה. לכן, הם מוטים כלפי מחירי המניות הגבוהים. דוגמה ידועה של סוג זה של מדד הוא דאו ג 'ונס תעשייתי ממוצע.

מדדים משוקללים משוקללים על ידי רכישת סכום שווה דולר של כל רכיב של מניות.קו מרוכבים ערך שווים משוקלל. זה נותן משקולות קטנות יותר מניות שווי גדול, אבל הוא מוטה במקום כלפי מניות שווי קטן אשר עשוי להיות תנודתי יותר נוזלי. (לפרטים נוספים, ראה:

אסטרטגיות למסחר מדד ראסל 2000

) הטיות כיצד רכיבי אינדקס נבחרים בניית אינדקס יכולה להתבצע על ידי ביצוע מערכת מבוססת חוקים, או על ידי באמצעות ועדה כדי לבצע את הבחירות מניות. מערכת המבוססת על כללים קובעת פרמטרים שלפיה לכלול מלאי להכללה, שעשוי להיות תלוי באותיות רישיות השוק שלה (גדולות, בינוניות או קטנות), ועל ידי יסודותיה הקובעים האם החברה היא צמיחה - לעומת. המבוססת על קריטריונים כמותיים כגון יחס P / E, תשואת דיבידנד, מחיר למניה ומדדים אחרים. מדדים אחרים כגון S & P 500 משתמשים בוועדה לבחירת הרכיבים. ועדה עשויה להיות מושפעת מלחץ חברתי וכוחות חיצוניים על מנת לכלול או לא לכלול רכיבים מסוימים ולעתים קרובות ההחלטות נעשות באמצעות שיקול הדעת הסובייקטיבי של הקבוצה. בגלל זה, מדדים שנבנו על ידי הוועדה יכולים להיות בעלי דעה קדומה המבוססת על החוקה המוסרית של חבריה.

ללא תלות במרכיבי המדד, עדיין קיימת הטיה מתמשכת נוספת, שקשה להימנע ממנה. כאשר יסודות החברות יורדים מתחת לסף מסוים, פושטים רגל או שמניותיהם מפורטות מסיבות אחרות, הם מוסרים מהמדד ומוחלים במרכיב חדש. זה גורם לנטיית הישרדות, לפיה רק ​​החברות שנותרו על המדף מיוצגות במדד, והשפעות שליליות על כשלים אלה יורדות. הישרדות ההישרדות היא הטיה כלפי מעלה מאז המניות שנפלו לאפס לא לגרור את המדד למטה במין מאז הם הוסרו. מתוך 30 המניות של דאו ג 'ונס, רק ג' נרל אלקטריק (GE

GEGeneral אלקטריק Co 20. 13-0 05%

Created with Highstock 4. 2. 6 ) נשאר מן החברות המקוריות כלל . מתוך 500 החברות המקוריות ב- S & P 500, רק כ -80 נותרו במתכונת הנוכחית. (לפרטים נוספים, ראה: ABCs של מניות אינדקס ) הטיות בשיווק אינדקס על מנת ליצור קרן נאמנות פסיבית או מעקב אחר מדד סל, השימוש במדד מיוצרו. דמי הרישוי יכולים להיות מקורות רווחים גדולים, ומאמצי השיווק לקבל רשיון נוסף בקרנות המדד הם בדרך כלל חד - צדדיים. לעתים קרובות, הכרזות חיוביות כגון מדד להכות שיאים חדשים או הגדרת מחיר הרשומות הם שיבחו בעוד חדשות שליליות הוא downplayed או התעלם על ידי אותם משווקים. בגלל כמה מדדים כגון S & P 500 ו דאו ג 'ונס תעשייתי ממוצע נוצרו על ידי מדיה או חברות מחקר ולא על ידי בורסות, הם בעסק של שיווק המוצרים שלהם למטרות רווח. לדברי פורבס, מקגרו היל פיננסי קיבלה כ -10% מהכנסותיה מחטיבת המדדים שלה ב -2014, ובמהלך שלוש השנים האחרונות, כמעט שליש מרווחיה התפעוליים. התוצאה היא שמשקיעים פסיביים המשתמשים במדדים אלו כנקודות ציון צריכים להיזהר מהמוטיבציה שבבסיס קיומם.

השורה התחתונה

מדדי המניות מגיעים בצורות ובגדלים רבים, והם כלים חשובים המשמשים את המשקיעים ברחבי העולם. לכל מדד יש הטיות משלו בהתבסס על בנייתו, מערך הניפוח שלו ומאמצי השיווק שלו. חשוב לדעת ולהבין את ההטיות הללו, כך שניתן יהיה להשתמש במבחנים פיננסיים חשובים אלה במדויק ובנאמנות.

להעסיק מחקר על מדדי המניות ועל בדיקת נאותות, המשקיעים נוטים פחות ליפול קורבן למכשולים אלה הטיות הנוכחי. זה יכול גם לאפשר למשקיעים ליצור מדדים מותאמים אישית משלהם כדי להתאים את סגנון ההשקעה הייחודי שלהם או מטרות. (לפרטים נוספים, ראה:

כיצד שוק המניות אינדקסים השתנה השקעות

.)