כלל 10a-1, הידוע יותר בשם "uptick הכלל", קובע כי משקיע לא יכול לקצר את הביטחון עד שהיא נסחרת גבוה לפחות פעם אחת. כדי להבין לגמרי את הסיבה לכך שכלל ההגדלה נעשה, עליך לחזור בזמן למה שקרה בוול-סטריט, כמו גם ברחוב הראשי באותה עת.

בשנת 2007, רשות ניירות ערך (SEC) ביטלו את הכלל uptick כדי לקבוע אם זה עבד. משרד ה- SEC של ניתוח כלכלי הגיע למסקנה כי לא נראה צורך למנוע מניפולציה בשוק. עם זאת, משבר האשראי וכתוצאה מכך התנודתיות בשוק כי מנוגע לשנים 2007 ו 2008 היו מבקרים רבים הקוראים להחזרתו של הכלל בשנת 2009. המשך לקרוא כדי ללמוד את ההיסטוריה מאחורי יצירת כלל זה ולמה אנשים מסוימים רוצים לראות את זה בחזרה למקום.

-> ->

לשים את הבלמים על שוק דובי
במהלך 1930, השפל הגדול היה הרס הן וול סטריט הרחוב הראשי. בוול סטריט, זה היה נפוץ לראות "פשיטות דובים". פשיטת דובים היא קבוצה של ניסיונות סוחרים לכפות את מחיר המניה על מנת לכסות את הפוזיציות הקצרות שיש להם על המניה. אבל אם לחברה יש יסודות טובים ומאזן חזק, אז איך היית הולך לכפות את המחיר נמוך יותר? זאת באמצעות הפצת שמועות על עתידה של החברה, על ניהולה או על כל מידע שלילי אחר שעלול לגרום למכירה. (לקבלת מידע נוסף, ראה The Short and Distort: ​​מניפולציה במלאי בשוק דובי .)

לאחר השמועות האלה להתחיל, הם לעתים קרובות להסלים את הפרופורציות מחוץ שליטה. כאשר הם תופסים את הרחוב, הפושטים דובי ערימת על עם מכירות קצר יותר, גרימת לחץ אפילו יותר. כמובן, עם התרסקות שוק המניות הגדולה של 1929, זה לא לקח הרבה כדי לגרום להמונים להיכנס לפאניקה. אלה מוכרים פאניקה יכול לגרום לחברות קוליות מבחינה יסודית לאבד את ההערכה במהירות. רבים טענו כי פשיטות דובים כאלה היו משתוללות באותה עת, ועלינו להיות דרך להאט את סכרם של מוכרים קצרים שיתערמו על עמדות חדשות קצרות מדי יום. זו הסיבה שב- 1938 החליטה ה- SEC להוסיף כלל חדש הנקרא הכלל העולה. זה אילץ את כל מי שרצה למקם תפקיד קצר חדש כדי לחכות עד שהמחיר ייקבע בשמינית נקודה - לכל הפחות - לפני שניתן יהיה לבצע עמדה קצרה חדשה. תהליך זה מנע סוחרים מכפיית מחיר המניה למטה. (כדי ללמוד כיצד לתרגל קצר למכור, ראה את

קצר מוכר הדרכה .) על מנת לייצב את השוק של 1930, ה- SEC צריך לעשות משהו כדי לטפח אמון המשקיעים שוב. פשיטות דובי ומחירי המניות צונחים לשחוק אמון המשקיעים, ולכן ה- SEC חוקק חוקים חדשים בתגובה. תקוותו לשלטון העולה היתה להקשות על מכנסיים חדשים, ובכך לצמצם את הפשיטות.

בהגנה על מכירת קצר

כדי להבין את הכלל uptick, אתה גם צריך להבין כי מכירה קצר הוא לא רע. זה לעתים קרובות נתון שלילי slant, בעוד היא מאפשרת למשקיע רווח על ירידות שערים, זה כלי שוק חיוני. תהליך המכירה קצר דורש סוחר לצאת ללוות מניות מתווך ולאחר מכן למכור אותם בתקווה כי הוא או היא יוכלו לקנות אותם בחזרה במחיר נמוך יותר. כתוצאה מכך, מכירת קצר פועל כדי לתקן אופוריה משוגע רמות של התלהבות שעלול להוביל מחירי המניות גבוה יותר ללא סיבה בסיסית. (לקבלת דיון נוסף בנושא זה, ראה

שאלה את סגולה של מכירה קצר
.) מכירה קצר יכול לשים העליון על ערכים לא רציונליים, ולכן הכלל uptick מאט מכירת לא הגיוני. שניהם מכשירי שוק הפועלים כדי לשמור על זרימה נאותה למסחר. זהו חלק מהסיבה מדוע הכלל uptick הוא לעתים נדירות, אם בכלל דיבר על במהלך אופורית וחזקה השווקים. הפעם היחידה שתשמע על זה היא כאשר השוק יורד בכבדות או שיש צרות כלכליות גדולות (הידוע יותר בתור שוק דוב). (כדי ללמוד עוד, קראו את

חפירה עמוק יותר לתוך השור ודובי שווקים

) מלבד הכלל uptick, חילופי כגון נאסד"ק, NYSE ו AMEX יש סוג משלהם של uptick הכלל על גבי הנוכחי uptick הכלל. חוק uptick נחקק על ידי ה- SEC, סוכנות עצמאית של ממשלת ארה"ב, שעובדת להסדיר ולצפות במסחר השוק והסוחרים חסרי מצפון. ה- SEC הוקם על ידי סעיף 4 לחוק ניירות ערך משנת 1934, אשר הוקם כדי להגביר את אמון הציבור בשוקי ההון. אמון זה יטופל באמצעות תקנות ברמת השוק, כמו גם ברמת החברה. זה היה המצב הכלכלי הקשה של עידן ה- 30 של המאה העשרים, שהוליד את הרעיון שהממשלה צריכה להפעיל קצת שליטה על השווקים כדי להגן על המשקיעים ועל הכלכלה בכללותה. (ראה עוד

כיצד שווקו שווקי המערב הפרוע

) הכלל העולה עלה מתוך רגש דומה, והוא תוכנן להגיב על מה שרבים הרגישו, באותה עת, היה אחד הסיבות העיקריות להתרסקות שוק המניות הגדולה של 1929. זעקות ציבוריות אילצו את קובעי המדיניות לעצור את המוכרים הקצרים מלהפוך את השקף למפולת. בעוד את ההשפעות הכלליות של הכלל uptick כבר טענו במשך שנים, דבר אחד ברור: הכלל מונע כל סוחר, גדול או קטן, מ בקלות snowballing מחיר נמוך כבר. הוספת פוזיציות קצרים חדשים כאשר המניה היא על השוליים גם עושה את הסוחר לחשוב פעמיים לפני שתחליט על מיקום קצר חדש. (כדי ללמוד עוד על איך למכור קצר משפיע על השוק, ראה

הסיכון הנמכר קצר יכול להיות דומה הולך ארוך

.) סיכום רבים טענו כי הכלל uptick הוא חסר תועלת נוצר ב בתגובה לפאניקה בוול סטריט במהלך דיכאון כלכלי גדול. אין כל דרך לדעת בוודאות אם אכן כך הדבר. עם זאת, נכון כי הכלל uptick רק נכנס לשחק כאשר יש עניין כבד הקצר של המניה.מי שמאמין ומאמין בכללי uptick אומר כי הוא מוסיף רמת הגנה מפני המוכרים הקצרים שצובר תאוצה רבה מדי בביטחון אחד, אבל יש אחרים הטוענים כי הכלל uptick באמת אין כל השפעה על האטה המוכרים קצר, כמו הם פשוט צריכים לחכות downtick. אם הכלל uptick עובד כדי להילחם בתנודתיות גדולה היא שאלה אחרת לגמרי.