a:

למרות חובות חוב מובטחת (CDOs) שיחק תפקיד מוביל המיתון הגדול, הם לא היו הסיבה היחידה של הפרעה, וגם הם היו רק מכשיר פיננסי אקזוטי בשימוש באותו זמן .

CDOs הם מסוכנים על ידי עיצוב, ואת הירידה בערך של סחורות הבסיס שלהם, בעיקר משכנתאות, הביא הפסדים משמעותיים עבור רבים במהלך המשבר הפיננסי.

מהו CDO?

CDO הוא סוג של מכשיר פיננסי המשלם משקיעים מתוך מאגר של מקורות מניבים הכנסות. אחת הדרכים לדמיין CDO היא קופסה שבה תשלומים חודשיים נעשים משכנתאות מרובות. הוא מחולק בדרך כלל לשלוש מנות, שכל אחת מהן מייצגת רמות סיכון שונות.

כמו לווים לבצע תשלומים על המשכנתאות שלהם, התיבה מתמלאת במזומן. לאחר שהגיע לסף של 60% מההתחייבות של החודש, המשקיעים הזוטרים מורשים למשוך את מניותיהם. רמות מחויבות כגון 80% או 90% עשויות להיות סף עבור המשקיעים הגבוהים יותר למשוך את מניותיהם. השקעה בתשתית ה- CDO היא מאוד אטרקטיבית למשקיעים מוסדיים משום שהכלי משלם טוב יותר מאשר חשבונות T למרות שהוא נחשב כמעט ללא סיכון.

-> ->

מה השתבש?

במשך שנים לפני המשבר 2007-08, CDOs התפשטה בכל מה שנקרא לעתים קרובות צל הבנקאות הקהילה. מאחר והתרגול של מיזוג הנכסים ופיצול הסיכונים שהם ייצגו גדל והפרח, כלכלת ה- CDO הפכה מתוחכמת ומרוחקת יותר. CDO-squared, למשל, מורכב של מנות הביניים של מספר רב של CDOs רגיל, אשר כבר צברו כדי ליצור יותר "ללא סיכון" השקעות עבור בנקים, קרנות גידור ומשקיעים גדולים אחרים מחפשים ballast.

לאחר מכן ניתן לשלב את החלקים האמצעיים הללו לתוך מכשיר מופשט יותר, הנקרא CDO-cubed. בשלב זה, המשקיעים חוזרים היו ציור הוצאו שלוש פעמים מן המצרך הבסיסית, אשר לעתים קרובות משכנתאות הביתה.

משכנתאות כמו מצרך סחורות

כוחו של CDO הוא גם חולשה שלה; על ידי שילוב הסיכון ממכשירי חוב, CDO מאפשרים למחזר חוב מסוכן לאגרות חוב מסוג AAA הנחשבות בטוחות להשקעה בפרישה ולעמידה בדרישות הון עתודות. זה עזר לעודד את הנפקת subprime, ולפעמים subparime, משכנתאות ללווים אשר היו צפויים לעשות טוב על התשלומים שלהם.

כל זה הגיע לשיאו במעבר של 2007 פשיטת רגל ביל. הצעת חוק זו שינתה את הנוהג של פשיטת רגל אישית עם עין כלפי הגבלת התעללות של המערכת.הצעת החוק גם הגדילה את העלות של פשיטת רגל אישי ועזב בעלי בתים חדלות פירעון ללא זכות חזרה כאשר הם מצאו את עצמם מסוגלים לשלם את המשכנתאות שלהם.

מה שבא בעקבותיו היה קריסת דומינו דמוית הרשת המורכבת של הבטחות שהרכיבו את שוקי החוב המשועבדים. מאחר שמיליוני בעלי בתים חדלו מהכישלון, CDOs לא הצליחו להגיע לממירים האמצעיים והעליונים שלהם, המשקיעים ב- CDO ו- Squo-cubed איבדו כסף מהשקעות "חסרות סיכון".