תעודות סל (ETN), הם בני דודים קרובים למסחר בבורסה (ETF), אך ישנם הבדלים מבניים מרכזיים.

למשקיעים המעוניינים לבחון סוג זה של השקעות, נסביר כיצד הם עובדים כשמדובר בהשקעה באינדקס, ולהשוות אותם לתעודות סל. (ראה גם: מבוא למסחר בבורסה )

ETN לעומת ETF

תעודות סל הן מוצרים מובנים המונפקים כתובצי חוב בכירים, ואילו תעודות סל מייצגות נתח בסחורה הבסיסית. תעודות סל הן יותר כמו אג"ח בכך שהם לא מאובטחת. תעודות סל מספקות השקעות לקרן המחזיקה בנכסים שהיא עוקבת אחריה, כמו מניות, אג"ח או זהב.

-> ->

Barclays Bank PLC, מוסד פיננסי בן 300 שנה עם מאות מיליוני נכסים ודירוג אשראי טוב מ- Standard & Poor's, מספק את תעודות הסל שלה עם גיבוי מהימן למדי. אבל גם עם אמינות מסוג זה, ההשקעות אינן חופשיות מסיכון אשראי. על אף המוניטין שלה, ברקליס לעולם לא תהיה בטוחה כמו בנק מרכזי, כפי שראינו עם הנפילה של הבנקים הגדולים, כגון ליהמן ברדרס ובר סטרנס, במהלך המשבר הפיננסי האחרון. תקנות מחמירות עוד יותר הדורשות הון בטיחות יותר לא להפוך את הבנקים חסינים לחלוטין מפני קריסה.

-> ->

הבחנות בטיפול במס

תעודות סל עוקבות אחר המדדים הבסיסיים שלהן, בניכוי הוצאה שנתית של 75 נקודות בסיס בשנה. שלא כמו תעודות סל, אין שגיאות מעקב עם תעודות סל.

המשקיעים צריכים להתייחס ל- ETN כחוזים מראש. כלומר, כל הבדל בין המכירה לבין הרכישה יסווג כרווחי הון. לעומת זאת, התשואה של תעודות סל מבוססות סחורות תהיה מהריבית על המק"ם, על רווחי הון לטווח קצר שיתממשו על גלגול חוזים עתידיים ורווחי הון לטווח ארוך.

רווחי הון ארוכי טווח מטופלים בצורה חיובית יותר מאשר רווחי הון לטווח קצר וריבית, הטיפול במס בתעודות סל צריך להיות חיובי יותר מזה של תעודות הסל.

עם זאת, הבעלים של תעודת הסל יחויב במס הכנסה על ריבית או תשלומי קופון שנעשו על ידי תעודה. עבור המשקיעים הבינלאומיים, ההבדלים מורכבים כמו טיפול אלה רווחי הון יטופלו אחרת בארצות המוצא שלהם. (ראה גם:

מס רווחי הון 101 .) סיכונים שונים

מחוץ לטיפול המס, ההפרש בין תעודות סל ותעודות סל מסתכם בסיכון אשראי לעומת מעקב אחר סיכונים.

תעודות סל יש סיכון אשראי, כך שאם ברקליס היה לפשוט את הרגל, המשקיעים עשויים להיות צריכים לעמוד בתור מאחורי נושים גדולים, ולא לקבל את החזר שהובטח להם. תעודות סל, לעומת זאת, כמעט ואין סיכון אשראי. אבל יש סיכון המעקב מעורב עם החזקת קרן המטבע. במילים אחרות, קיימת אפשרות כי התשואות של תעודות סל יהיו שונות מהמדד הבסיסי שלה.

מה הכי טוב בשבילך?

עכשיו, כשיש לך הבנה טובה יותר של ההבדלים בין תעודות סל ותעודת סל, איזה מהם אתה צריך לבחור? במידה מסוימת זה ייקבע על ידי סוגר המס שלך ואת האופק זמן ההשקעה שלך.

בעוד שהיתרון הגדול ביותר של תעודת הסל הוא שהרווח כולו מטופל כהון הון, רווח זה נדחה גם עד שהאבטחה נמכרת או מתבגרת. זה משהו שלא צריך להיות קל על ידי המשקיעים מודעים המס, לטווח ארוך. עם תעודות סל, רווחי הון והפסדים מתממשים כאשר כל חוזה עתידי מתגלגל לחוזה אחר.

השורה התחתונה

ההבדל הגדול בין תעודות סל ותעודות סל הוא בין סיכון אשראי לבין טיפול במס.

בעוד היתרון של ניהול פעיל הוא argable, אין מחלוקת על הערך שהנדסה פיננסית הביא לשווקים הפיננסיים מאז deregulation השתלטו בתחילת 1970s. ההנדסה הפיננסית הפכה את השווקים לנוזליים יותר ויעילים יותר. יצירת ה- ETN היא התפתחות שכל המשקיעים צריכים ללמוד עליהם ולשקול להוסיף לתיקים שלהם.