האם ידעת כי שוק המט"ח (הידוע גם בשם FX או מט"ח) הוא השוק הגדול ביותר בעולם? למעשה, יותר מ -3 טריליון דולר נסחרת בשוקי המטבע על בסיס יומי, נכון לשנת 2009. מאמר זה הוא בהחלט לא פריימר למסחר במטבע, אבל זה יעזור לך להבין את שערי החליפין תנודות.

מהו שער חליפין?
שער החליפין הוא השער שבו ניתן להחליף מטבע אחד עבור מטבע אחר. במילים אחרות, זה הערך של המטבע של מדינה אחרת, בהשוואה לזה של המטבע שלך. אם אתה נוסע למדינה אחרת, אתה צריך "לקנות" את המטבע המקומי. בדיוק כמו המחיר של כל נכס, שער החליפין הוא המחיר שבו אתה יכול לקנות את המטבע. אם אתה נוסע למצרים, למשל, ושער החליפין של דולר ארה"ב הוא 1: 5. 5 לירות מצריות, כלומר, עבור כל דולר ארה"ב, אתה יכול לקנות חמישה וחצי לירות מצריות. תיאורטית, נכסים זהים צריך למכור באותו מחיר במדינות שונות, כי שער החליפין חייב לשמור על הערך הגלום של מטבע אחד נגד השני.

-> ->

שערי חליפין קבועים ישנן שתי דרכים ניתן לקבוע את המחיר של מטבע מול מטבע אחר. שיעור קבוע, או קבוע, הוא שיעור שהממשלה (הבנק המרכזי) מגדירה ושומרת על שער החליפין הרשמי. מחיר קבוע ייקבע כנגד מטבע עולמי גדול (בדרך כלל דולר ארה"ב, אך גם מטבעות עיקריים אחרים כגון האירו, הין או סל המטבעות). כדי לשמור על שער החליפין המקומי, הבנק המרכזי קונה ומוכר מטבע משלו בשוק המט"ח בתמורה למטבע אליו הוא מחובר.

SEE: מה הם הבנקים המרכזיים? ו להכיר את הבנקים המרכזיים המרכזיים

אם, למשל, נקבע כי הערך של יחידה אחת של המטבע המקומי שווה ל 3 $, הבנק המרכזי יצטרך להבטיח כי היא יכולה לספק את השוק עם אלה דולר. כדי לשמור על שער, הבנק המרכזי חייב לשמור על רמה גבוהה של עתודות זרות. זהו סכום שמור של מטבע חוץ המוחזק על ידי הבנק המרכזי שבו הוא יכול להשתמש כדי לשחרר (או לספוג) כספים נוספים לתוך (או מחוץ) בשוק. זה מבטיח את היצע הכסף המתאים, תנודות המתאימות בשוק (אינפלציה / דפלציה) ובסופו של דבר, שער החליפין. הבנק המרכזי יכול גם להתאים את שער החליפין הרשמי בעת הצורך.

שערי חליפין צפים
בניגוד לשיעור קבוע, שער חליפין צף נקבע על ידי השוק הפרטי באמצעות היצע וביקוש. שער צף מכונה לעתים קרובות "תיקון עצמי", כמו כל ההבדלים היצע וביקוש באופן אוטומטי להיות מתוקן בשוק. תסתכל על המודל הפשוט הזה: אם הביקוש למטבע נמוך, הערך שלו יקטן, מה שהופך את הסחורה המיובאת ליקר יותר ומעוררת ביקוש למוצרים ולשירותים מקומיים.זה בתורו יפיק יותר מקומות עבודה, גרימת תיקון אוטומטי בשוק. שער חליפין צף משתנה כל הזמן.

במציאות, מטבע לא קבוע לחלוטין או צף. במשטר קבוע, לחצים בשוק יכולים להשפיע גם על שינויים בשער החליפין. לעיתים, כאשר מטבע מקומי משקף את ערכו האמיתי כנגד המטבע המוצמד שלו, עלול להתפתח "שוק שחור" (אשר משקף יותר את ההיצע והביקוש בפועל). בנק מרכזי יאלץ לעתים קרובות לשערך או לפחת את הריבית הרשמית, כך שהשיעור עולה בקנה אחד עם הלא רשמי, ובכך לעצור את הפעילות של השוק השחור.

במשטר צף, הבנק המרכזי עשוי להתערב גם כאשר יש צורך להבטיח יציבות ולהימנע מאינפלציה. עם זאת, זה פחות פעמים כי הבנק המרכזי של משטר צף יפריע.

העולם פעם Peged
בין 1870 ו 1914, היה שער חליפין קבוע העולמי. המטבעות נקשרו לזהב, כלומר הערך של המטבע המקומי נקבע על שער חליפין קבוע לאונקיות זהב. זה היה ידוע כסטנדרט הזהב. הדבר איפשר ניידות הון בלתי מוגבלת וכן יציבות גלובלית במטבעות ובמסחר. עם זאת, עם תחילת מלחמת העולם הראשונה, תקן הזהב היה נטוש.

See: The Gold Standard Revisited

בסוף מלחמת העולם השנייה, בכנס ברטון וודס, מאמץ ליצור יציבות כלכלית עולמית והגדלת הסחר העולמי, הקים את הכללים הבסיסיים והתקנות המסדירים חילופי הבינלאומי. לפיכך, הוקמה מערכת מוניטרית בינלאומית, המתגלמת בקרן המטבע הבין-לאומית (IMF), במטרה לקדם את סחר החוץ ולשמור על היציבות המוניטרית של המדינות ועל כן על המשק העולמי.

רואה: מהו קרן המטבע הבינלאומית?

הוסכם כי מטבעות ייקבעו שוב, או pegged, אבל הפעם דולר דולר, אשר בתורו היה pegged לזהב ב 35 $ לאונקיה. משמעות הדבר היתה שערכו של מטבע קשור ישירות לערכו של דולר ארה"ב. לכן, אם אתה צריך לקנות ין יפני, הערך של הין יהיה לידי ביטוי דולר דולר, אשר הערך שלה בתורו נקבע בערכו של זהב. אם מדינה צריכה לתקן מחדש את הערך של המטבע שלה, היא יכולה לפנות לקרן המטבע הבינלאומית כדי להתאים את הערך הפדגוגי של המטבע שלה. יתד נשמר עד 1971, כאשר דולר ארה"ב לא יכול להחזיק את הערך של הדולר peged של 35 $ לאונקיה של זהב.

מכאן ואילך, ממשלות גדולות אימצו מערכת צפה, וכל הניסיונות לחזור לברית גלובלית ננטשו בסופו של דבר ב -1985. מאז לא חזרו כלכלות מרכזיות לדרגה, והשימוש בזהב peg כבר נטוש לחלוטין.

מדוע יתד?
הסיבות להתחברות מטבע קשורות ליציבות. במיוחד במדינות המתפתחות של היום, מדינה עשויה להחליט להצמיד את המטבע שלה כדי ליצור אווירה יציבה להשקעה זרה. עם יתד, המשקיע תמיד יודע מה הוא ערך ההשקעה שלו, ולכן לא צריך לדאוג תנודות יומי.מטבע pegged יכול גם לסייע בהורדת שיעורי האינפלציה וליצור ביקוש, הנובע אמון רב יותר ביציבות של המטבע.

משטרים קבועים, עם זאת, יכולים לעתים קרובות להוביל משברים פיננסיים חמורים, שכן יתד קשה לשמור על בטווח הארוך. זה נראה במשברים הפיננסיים המקסיקניים (1995), אסיה (1997) והרוסים (1997): ניסיון לשמור על ערך גבוה של המטבע המקומי לברית גרם למטבעות להיות בסופו של דבר overvalued. משמעות הדבר היא כי ממשלות לא יכלו עוד לעמוד בדרישות להמיר את המטבע המקומי למטבע חוץ בשיעור pegged. עם ספקולציות ו פאניקה, המשקיעים מיהרו לקבל את הכסף שלהם ולהמיר אותו למטבע החוץ לפני המטבע המקומי היה פוחת כנגד יתדות; עתודות המילואים הזרות התרוקנו. במקרה של מקסיקו, הממשלה נאלצה פיחות פסו ב -30%. בתאילנד, הממשלה נאלצה בסופו של דבר לאפשר למטבע לצוף, ועד סוף שנת 1997, האיגוד התאילנדי איבד 50% מערכו כאשר הביקוש וההיצע של השוק תיקנו מחדש את שווי המטבע המקומי.

רואה: מה גורם משבר מטבע?

מדינות עם יתדות קשורים לעיתים קרובות עם שוקי הון מתוחכמים ומוסדות רגולטוריים חלשים. יתד הוא שם כדי לעזור ליצור יציבות בסביבה כזו. זה לוקח מערכת חזקה יותר כמו גם בשוק בוגרת לשמור על צף. כאשר מדינה נאלצת לפחות את המטבע שלה, היא נדרשת גם להמשיך בצורה כלשהי של רפורמה כלכלית, כמו יישום שקיפות רבה יותר, במאמץ לחזק את המוסדות הפיננסיים שלה.

ממשלות מסוימות עשויות לבחור להיות "צף" או "זוחל" יתד, לפיו הממשלה מעריכה מחדש את הערך של יתד מעת לעת ולאחר מכן משנה את שיעור יתד בהתאם. בדרך כלל, זה גורם פיחות, אבל הוא נשלט כדי למנוע פאניקה בשוק. שיטה זו משמשת לעתים קרובות במעבר מ peg למשטר צף, והיא מאפשרת לממשלה "להציל את הפנים" על ידי כך שלא נאלץ פיחות במשבר uncontrollable.

השורה התחתונה אף על פי שה- peg עבד ביצירת הסחר העולמי והיציבות המוניטרית, הוא שימש רק בתקופה שבה כל הכלכלות הגדולות היו חלק ממנה. בעוד המשטר הצף אינו חסר חסרונותיו, הוא הוכיח שהוא אמצעי יעיל יותר לקביעת הערך לטווח ארוך של מטבע ויצירת שיווי משקל בשוק הבינלאומי.