המטרה העיקרית של שווי ההון היא לאמוד ערך עבור חברה או אבטחה. ההנחה המרכזית של כל טכניקת ערך בסיסית היא שערך נייר הערך (במקרה זה הון או מלאי) מונע על ידי יסודות העסק הבסיסי של החברה בסוף היום. קיימים שלושה מודלים עיקריים להערכת שווי הון: תזרים מזומנים מהוון (DCF), עלות וגישות דומות. המודל ההשוואתי הוא בגדר הערכת שווי יחסית והוא מוסבר בפירוט רב יותר להלן.
מודלים מודגמים שהוצגו
ההנחה הבסיסית של הגישה ההשוואתית היא שערך השוויון צריך לשאת דמיון למניות אחרות בשיעור דומה. עבור המניה, זה פשוט יכול להיות נקבע על ידי השוואת חברה כדי המתחרים העיקריים שלה, או לפחות אלה יריבים הפועלים עסקים דומים. אי התאמות בערך בין חברות דומות יכולות להוות הזדמנות. התקווה היא שזה אומר השווי העצמי להיות מוערך undervalued והוא יכול להיות קנה והחזיק עד הערך עולה. ההפך יכול להיות אמיתי, שיכול להציע הזדמנות לקצר את המניה, או למקם תיק אחד כדי להרוויח מירידה במחיר שלה.
קיימות שתי גישות מרכזיות. הראשון הוא הנפוץ ביותר ומסתכל בשוק השוואות עבור חברה ועמיתיה. מכפילי השוק המשותפים כוללים את הערך הבא: ערך הארגון למכירות (EV / S), מספר רב של עסקים, מחיר לרווחים (P / E), מחיר הספר (P / B) והמחיר לתזרים מזומנים חופשי (P / FCF). כדי לקבל אינדיקציה טובה יותר איך חברה משווה יריבים, האנליסטים יכולים גם להסתכל על איך רמות השוליים שלה להשוות. לדוגמה, משקיע פעיל יכול לטעון כי חברה עם ממוצעים מתחת לעמיתים היא בשלה לתפנית ועליית ערך עוקבת במקרה של שיפורים.
הגישה המקבילה השנייה בוחנת את עיסקאות השוק שבהן חברות דומות, או לפחות חטיבות דומות, נרכשו או נרכשו על ידי יריבים אחרים, חברות הון פרטיות או סוגים אחרים של משקיעים גדולים ובעלי כיס עמוק. באמצעות גישה זו, משקיע יכול לקבל תחושה של שווי ההון להיות מוערך. בשילוב עם שימוש בנתונים הסטטיסטיים של השוק כדי להשוות בין פירמות עסקיות למפתחות מרכזיים, ניתן להעריך כי מכפילים מגיעים לאומדן סביר של הערך עבור חברה.
דוגמה כמותית
הגישה ההשוואתית מוצגת בצורה הטובה ביותר באמצעות דוגמה. להלן ניתוח של החברות הכימיות הגדולות והמגוונות ביותר, אשר נסחרות ב - U. S.

-> ->

EASTMAN כימיה (NYSE: EMN EMNEastman כימית CO90 36-1 05% Created with Highstock 4.2. < (FCF) למניה (2012) EV ÷ Rev
מחיר ÷ רווחים
מחיר ÷ FCF	Gross Margin (TTM)	מרווח תפעולי (TTM)	פיננסים פיננסיים > מיליונים	מיליונים	איסטמן כימית החברה	$ 80. 92	$ 17, 310. 00	$ 8, 588. 00	$ 3. 38	4 $. 41
2	23. 9	18. 3
22. 70%	8. 70%	דאו כימית (NYSE: DOW)	36 $. 06	$ 57, 850. 00	$ 56, 514. 00	$ 2. 17	$ 1. 24	1	16. 6	29. 1
16. 60%	7. 90%	דופונט (NYSE: DD)	$ 59. 20	$ 62, 750. 00	$ 35, 411. 00	$ 4. 81	3 $. 24	1. 8	12. 3	18. 3
26. 40%	8. 40%	אייר פרודקטס & כימיקלים (NYSE: APD	APDAIR מוצרים & כימיקלים Inc158 80-0 28%	Created with Highstock 4. 2. 6	)	$ 106. 87	$ 28, 130. 00	$ 10, 200. 00	$ 4. 68	$ 1. 14
2. 8 22. 8 93. 7 26. 40%	13. 00%	Huntsman Chemical (NYSE: HUN	HUNHuntsman Corp. 99-2 30%	Created with Highstock 4. 2. 6	)	$ 18. 06	$ 8, 290. 00	$ 10, 892. 00	$ 0. 41	$ 1. 50
0. 8 44 12 16. 10%	1. 70%	ממוצע של מכפילים נבחרים	$ 34, 866. 00	$ 24, 321 00	1. 7	24	34. 3	21. 60%	7. 90%
במבט על כימית איסטמן, מיד מתברר כי הוא אחד הקטנים בין חברות גדולות ומגוונות. הנתונים הגולמיים ששימשו להרכבת הנתונים העיקריים, כוללים נתונים ארגוניים גולמיים, נתוני הכנסות ורווח. שלושת המכפילים העיקריים מצביעים על כך שאיסטמן נסחרת מעל הממוצע בתעשייה במונחי EV / הכנסות, ומעט מתחת לממוצע במונחי P / E, הכלי הבסיסי ביותר לחקור את המרווח שהשוק מציב על רווחי החברה.	איסטמן של P / FCF מרובה, מרוויח יותר רווח מרובה המיועד להסתכל על תזרים מזומנים אמיתי על ידי הסרת חלק הסובייקטיביות של הרווחים דיווח, הוא הרבה מתחת לממוצע, אם כי ברמה גבוהה עבור מוצרים האוויר וכימיקלים (P / FCF של 93. 7) נראה חשוד ייתכן שיהיה צורך הסתגלות. חלק מרכזי של מודל ההערכה הוא להסתכל על חריגים פוטנציאליים ולראות אם הם צריכים להיות מחדש או התעלם לחלוטין. השארת מספר חשודים של Air Air מעמידה את הממוצע של עמיתים ב -19. 4, מה שמשאיר את איסטמן עדיין מתחת לממוצע, אבל הרבה פחות מאשר אם כל המולטיילים נחשבים.	השיקול האחר הוא רווחיות הרווח של איסטמן בהשוואה ליריבים. גם הרווח הגולמי והתפעולי שלה גבוה מהממוצע בתעשייה. בסך הכל, החברה נראית מוערך סביר, לפחות על סמך המידע לעיל. אולם, כמפורט לעיל, עדיין יש צורך בשיקולים נוספים, כגון הערכת שווי על ידי התחזית של מגמות הצמיחה והרווחים בשנתיים הקרובות, ובאמת לבחון את פרטי הרווחים, תזרים המזומנים החופשי והמרווחים כדי לוודא שהם מדויקים ואת נציג באמת של החברה.כנ"ל לגבי כל חברה שמרכיבה את היקום המקביל.	שיקול סופי הוא להסתכל על עסקאות בשוק. לדוגמה, בשנת 2012 מכרה דופונט חלק גדול מהחטיבה הכימית שלה, מגזר ציפויי הביצועים שלה, לענקית ההון הפרטית	קבוצת קרלייל	(CG	CGCarlyle Group LP22 25-1 33%	נוצר עם Highstock 4. 2. 6

) עבור $ 4. 9 מיליארד דולר ו אומדן מרובה של שמונה פעמים EBITDA. מספר זה חל על איסטמן, או פשוט הכפלת EBITDA של איסטמן של 1 $. 7 מיליארד דולר ב -12 החודשים האחרונים, יציעו שווי ארגוני של כמעט 14 מיליארד דולר, או מעט מתחת לערך הנוכחי של הארגון שהחברה נסחרת בו. הדבר מצביע על כך שאיסטמן מוערך יתר על המידה במדד זה, אך כפי שהוסבר בסעיף הבא, ייתכן שהדבר אינו נכון.

שיקולים חשובים
חשוב לציין כי זה יכול להיות קשה למצוא חברות ועסקאות באמת להשוות הון עצמי. זהו החלק המאתגר ביותר של ניתוח דומה. לדוגמה, איסטמן כימית רכשה את המתחרה Solutia בשנת 2012 במאמץ יש מחזוריות פחות בפעילות שלה. DuPont הביצועים של ציפויים העסק הוא מחזורי מאוד, ולכן סביר להניח נמכרו במחיר נמוך יותר. כפי שפורט לעיל, תזרים המזומנים החופשי של אייר פרודקטס נראה חשוד בניתוח, כלומר נדרשת עבודה נוספת כדי לקבוע אילו התאמות יש לבצע.
בנוסף, שימוש בכפולות עוקבות קדימה יכול לעשות הבדל גדול בניתוח. אם חברה צומחת במהירות, הערכה היסטורית לא תהיה מדויקת מדי. מה שחשוב ביותר בהערכה הוא ביצוע הערכה סבירה של מכפילי שוק עתידיים. אם הרווחים צפויים לגדול מהר יותר מאשר יריבים, הערך צריך להיות גבוה יותר.
ראוי לציין גם, כי מתוך שלוש גישות ההערכה הראשוניות, הגישה המקבילה היא המודל היחסי היחיד. הן הגישה עלות ותזרים מזומנים מהוון הם מודלים מוחלטת להסתכל רק על החברה להיות מוערך, אשר יכול להתעלם גורמי שוק חשובים. מצד שני, שוק המניות יכול להיות overvalued בזמנים, אשר יהפכו גישה דומה פחות משמעותי, במיוחד אם comps הם overvalued. מסיבה זו, שימוש בכל שלוש הגישות הוא הרעיון הטוב ביותר.

השורה התחתונה הערכה היא אמנות כמו מדע. במקום אובססיבי על מה דמות הדולר האמיתי של הון עצמי עשוי להיות, זה יקר ביותר לרדת לטווח הערכה. לדוגמה, אם המניה נסחרת לכיוון הקצה התחתון, או מתחת לקצה התחתון של טווח שנקבע, סביר להניח שזה ערך טוב. ההפך עשוי להיות נכון בסוף גבוה יכול להצביע על הזדמנות קצרים.