ערך ההשקעה וערך השוק ההוגן קשורים קשר הדוק אך בסופו של דבר מושגים שונים של הערכה. יתכן ששווי ההשקעה של הנכס זהה לשוק שלו, או לשווי "שווי הוגן", אך סביר יותר ששווי ההשקעה שלו גבוה או נמוך משווי השוק, בהתאם למי שעושה את ההצעות. במילים אחרות, שווי השוק יציב יחסית ואחיד, בעוד ערך ההשקעה הוא בלתי צפוי ומגוון, תלוי לחלוטין על הקונה הפוטנציאלי.

ברמה הבסיסית, ההפרש בין שווי שוק הוגן לבין ערך ההשקעה מסתכם בנקודת מבט. שווי שוק הוגן משקף נכס על בסיס עצמאי, דהיינו, שאינו תלוי בבעלות, ויש לראותו במונחים של תנאי שוק רחבים יותר. לדוגמה, שווי השוק ההוגן של המפעל אינו משתנה, בתיאוריה, תלוי איזה חברה ספציפית מפעילה את המפעל. לעומת זאת, ערך ההשקעה מייצג את ערך הנכס לאחר ייחוס הבעלות. הדבר כולל סינרגיות אפשריות, מוניטין מהכרה במוצר או בערכים ספציפיים אחרים של הבעלים.

אולי הכי חשוב, כל משתתף פעיל בשוק יכול לממש את אותו שווי הוגן בשוק. זה לא נכון לגבי ערך ההשקעה, שהוא ייחודי לכל משקיע. משקיעים פרטיים, או קבוצות קטנות של משקיעים, עשויים לקבל הנחות מיוחדות או לממש פרמיות עבור נכסים ספציפיים.

הגדרות משפטיות

ישנן פרשנויות סותרות רבות לגבי שווי ההשקעה וערך השוק ההוגן בעולם, בעיקר הודות לסמכויות המשפטיות הרבות והמשפטיות שבהן המשקיעים חייבים לציית. למעשה, רבים אינם יכולים אפילו להסכים על המינוח הנכון. לדוגמה, המונחים "שווי הוגן" ו "שווי שוק הוגן" לעיתים קרובות אומר את אותו הדבר אבל לא תמיד. כמה תחומי שיפוט מקבצים את שני התנאים יחד תחת המטריה הרחבה יותר של "שווי שוק" או "ערך נייטרלי".

הגדרות מתחרות אלה יש השלכות אמיתיות מאוד עבור אנשי מקצוע רבים. רואי החשבון מסתמכים על שווי שוק הוגן בעת ​​בניית דוחות כספיים, ויש צורך בהגדרה אחידה כדי לאפשר השוואה בין פירמות.

עד 2010, חברות אמריקניות השתמשו בהגדרה שונה של שווי הוגן משאר העולם. זה נפתר בחודש מאי 2011, כאשר המוסד לתקינה בחשבונאות (IASB) פרסם הודעה בשם "מדידת שווי הוגן", והמועצה לתקני חשבונאות הוגנים (FASB) פרסמה את "התיקונים להשגת מדדי שווי הוגן משותפים ודרישות גילוי US GAAP ו- IFRS ", המסייעים לגשר על הפער בין שתי המערכות. <ההגדרה החשבונאית החדשה לכללים חשבונאיים מקובלים (GAAP) ותקני דיווח כספי בינלאומיים (IFRS) היא "המחיר שיתקבל למכירת נכס או שישולם להעברת התחייבות בעסקה מסודרת בין משתתפי השוק במועד המדידה."שווי השוק ההוגן נקבע על ידי האגודה האמריקנית לשמאים (ASA), והיא מגדירה שווי שוק הוגן כ"המחיר, המתבטא במונחים של שווי מזומנים, שבו הנכס ישנה ידיים בין קונה היפותטי מוכן ומסוגל, ומוכר היפותטי מרצון ומוכן, הפועל בזריזות בשוק פתוח ובלתי מוגבל ", בין יתר הכישורים.

יש פחות הגדרות קפדניות של שווי השקעות, אם כי תקני הערכה בינלאומיים משתמשים בערך" נכס לבעלים או לבעלים פוטנציאליים להשקעה אישית או למטרות מבצעיות ". במילים פשוטות, ערך ההשקעה מבוסס על התועלת הצפויה שלו לבעלים / הקונה.

סינרגיות פרמיות

מגיע עם מדויק ערך ההשקעה הוא סובייקטיבי וחלקי, ויש אינספור דוגמאות לאופן שבו אותה השקעה עשויה להיות שונה באופן שונה בהתבסס על מי שקונה אותה, למשל, מניות של החברה הם כנראה פחות יקר למשקיע חדש לגמרי מאשר למשקיע על סף השגת נתח הרוב.

שקול שתי חברות מתחרות על אותו הנכס, כגון מפעל או חלקת אדמה. החברה הגדולה יכולה להיות מסוגלת להשיג יותר יתרונות לגודל מאשר החברה הקטנה יותר, ובכך לממש שיעור תשואה גבוה יותר על ההשקעה. בנסיבות כאלה, אין זה הגיוני להסתכל רק על שווי השוק ההוגן של הנכס, שכן תזרימי המזומנים העתידיים הצפויים שונים למציעים שונים.

הבחנות אלה מתרחשות בשל הסינרגיות בין השקעה ייחודית למשקיע ייחודי, לעיתים קרובות וכתוצאה מכך פרמיה לשווי השוק ההוגן. בדוגמה הקודמת של שתי החברות, החברה הגדולה יותר מיישמת פרמיה סינרגיסטית גדולה יותר לערך של השקעה.

כמה בעולם הפיננסי שוקלים שווי שוק הוגן להיות תרגיל אקדמי, ולא אחד שימושי במיוחד. הביקורת אינה מוצדקת לחלוטין; שווי שוק הוגן מסתמך על מושגים כלכליים מופשטים כגון "שווקים בלתי מבוקרים" או "קונים ומוכרים מוכנים", ש"ידענו היטב "על הסחר.

למעשה, מחלקת העבודה של U. S משתמשת בהגדרת עבודה של 131 מילים לשווי שוק הוגן תחת פסיקת פדיון 59-90, כולל תשעה מרכיבים חיוניים ושמונה גורמים בסיסיים. אחד מאלה מציין שווי שוק הוגן הוא "משולם במונחים של כסף או שווה כסף", או שווה ערך במזומן, אשר כמעט אינו מיושם לעסקאות כגון רכישות של מלאי למניות.

שווי שוק הוגן מניב ידע רב בשמם של שמאים, עורכי דין, סוחרים, רואי חשבון ועובדי בעלות על מניות (ESOP), וכו '. במציאות, ידע זה מתמחה מאוד ולעתים קרובות מיותר. מסיבה זו, רבים מעדיפים ערך ההשקעה בכל הזדמנות אפשרית.

ערך ההשקעה הוא הרבה פחות תובעני. משקיע בודד / קונה עשוי לדעת את שיעור המס שלו, יכולות מימון, ואם רלוונטי, חוזק עסקי.זה עושה את זה פשוט יחסית כדי להעריך את תזרימי המזומנים העתידיים ואת אורך החיים השימושיים / תקופת החזקה עבור הנכס בהישג יד.

אולי התיאור המרשיע ביותר של המגבלות של שווי שוק הוגן מגיע מהספר של מעריך השווי של שירות מס ההכנסה (IRS), אשר מציין כי "התמורה של כל מקרה הערכה תבטיח ששני הצדדים, כולל שמאייהם בהתאמה, אם בכלל , מעסיקים את ההגדרה הנכונה ואת הקריטריונים לקביעת שווי שוק הוגן, אין מקרה חזק יותר מאשר החוליה החלשה ביותר, ואם יחול תקן שווי שגוי, המסקנה תהיה פגומה ". במילים אחרות, שווי שוק הוגן פועל רק אם שני הצדדים מבינים היטב, ומדויקים במדויק, את ההגדרה הממוסדת של שווי שוק הוגן.