a:

רבים מאמינים כי חובות משכנתא בטחונות (CMOS) שיחק תפקיד מרכזי במשבר הפיננסי 2008. הלוואות Subprime דלקו בועה דיור כי בסופו של דבר פרץ, וכתוצאה מכך שיעורי עיקולים גבוהים וירידות דרמטית במחיר של CMOS. פרדי מאק ופאני מיי, שהחזיקו בתיקי השקעות גדולים של CMO, דרשו חילוץ ממשלתי בהיקף של 200 מיליארד דולר. הדבקה בשוק CMO נשפך לתוך אזורים אחרים של המשק.

CMO הם מכשירים פיננסיים מורכבים, ולפני המשבר הפיננסי, המשקיעים וממשלת ארה"ב לא הבינו את כמות הסיכון הכרוכה בהם.

האבולוציה של המשבר הזה החלה בתחילת שנות ה -2000, כאשר פרדי מאק ופאני מיי התחילו להגדיל את רכישותיהם של ה- CMO מהמגזר הפרטי בשל מנדט מהממשלה. המלווים הפרטיים, שראו את הביקושים הגוברים, הורידו את תקני ההלוואות שלהם כדי להנפיק משכנתאות נוספות. הודות CMOs, המלווים יכול להנפיק את המשכנתאות, לאסוף את דמי המקור ואז למכור את המשכנתא ניירות ערך ללא להחזיק על כל הסיכון. סוכנויות האשראי נתנו ניירות ערך אלה לדירוג אשראי גבוה, ולא הבינו - או התעלמו - מכמות הסיכון הכרוכה בכך. המשקיעים נערמו לתוך ה- CMO, אשר הציעו שיעורי תשואה אטרקטיביים בסביבה בעלת ריבית נמוכה עם סיכון נמוך ככל הנראה. זרם זה גרם לתנועת ביקוש בשוק הנדל"ן, שהביא לעליית מחירי הדיור. התוצאה היתה בועת שוק הדיור. ( ראה גם, "פאני מיי, פרדי מאק ואת משבר האשראי של 2008.")

המלווים היו מתן משכנתאות, כולל משכנתאות שיעור מתכוונן רבים, כי לווים subprime לא יכלו להרשות לעצמם. הלווים סאבפריים הניחו כי, מאז ערכי הנכסים עלו, הם יכולים פשוט למחזר משכנתאות שלהם כאשר שיעורי מותאם. מסלול המילוט הזה היה תלוי בערכי הנדל"ן הממשיכים לעלות, וכאשר נפלו ערכי הבית, התפוצצה הבועה. שיעורי משכנתא ברירת המחדל פגע שיא שיא. ה- CMO, שקיבלו דירוג אשראי גבוה, צנחו בערכם. הממשלה עברה מאז תקנות הרפורמה הפיננסית המבקשות לצמצם את הסיכון של CMO ונגזרים פיננסיים בכלל.

-> -