a:

בעסקה מכירה קצרה, המשקיע לווה מניות ומוכר אותם בשוק בתקווה כי מחיר המניה יקטן והוא או היא יוכלו לקנות אותם בחזרה נמוך יותר מחיר. תמורת המכירה מופקדת לאחר מכן בחשבון השולי של המוכר הקצר. בגלל קצר מוכר הוא בעצם מכירת מניות שאינן בבעלות, יש דרישות שוליים קפדנית. מרווח זה חשוב, שכן הוא משמש עבור בטחונות על מכירה בחסר כדי להבטיח טוב יותר כי המניות הלווה יוחזרו למלווה בעתיד.

כאשר דרישת השוליים הראשונית היא סכום הכסף שיש להחזיק בחשבון במועד המסחר, מרווח התחזוקה הוא הסכום שחייב להיות בחשבון בכל נקודת זמן לאחר המסחר הראשוני.

תחת תקנה T, מועצת הפדרל ריזרב דורשת מכל חשבונות מכירה בחסר לקבל 150% משווי המכירה בחסר בזמן ביצוע המכירה. 150% - מהשווי המלא של התמורה בחסר) 100% (בתוספת דרישת מרווח נוספת של 50% משווי המכירה בחסר. לדוגמה, אם משקיע יוזם מכירה קצרה של 1, 000 מניות ב -10 דולר, שווי המכירה הקצרה הוא 10 $, 000. דרישת השוליים הראשונית היא התמורה $ 10, 000 (100%), יחד עם 5 דולר נוספים, 000 (50%), עבור סכום כולל של $ 15, 000.

-> ->

כללי דרישת מרווח תחזוקה למכירות קצרות מוסיפים אמצעי הגנה המשפר עוד יותר את הסבירות שהמניות שהושאלו יוחזרו. במסגרת ה - NYSE וה - NASD, דרישות התחזוקה למכירות בחסר הן 100% משווי השוק הנוכחי של המכירה בחסר, יחד עם לפחות 25% מסך שווי השוק של ניירות הערך בחשבון המרווח. זכור כי רמה זו היא מינימלית, וזה יכול להיות מותאם כלפי מעלה על ידי חברת התיווך. ברוקרים רבים יש דרישות תחזוקה גבוהות יותר של 30-40%. (בדוגמה זו, אנו מניחים דרישת מרווח תחזוקה של 30%.)

איור 1

בטבלה הראשונה של איור 1, מכירה קצר הוא יזם עבור 1, 000 מניות במחיר של $ 50. התמורה של המכירה בחסר היא $ 50, 000, ואת הסכום הזה מופקד בחשבון שולי מכירה קצר. יחד עם התמורה של המכירה, סכום נוסף של 50% שולי של 25 $, 000 יש להפקיד בחשבון, מביא את סך דרישת השוליים ל 75,000 $. בשלב זה, את ההכנסות של מכירה בחסר חייב להישאר בחשבון ; לא ניתן להסירו או להשתמש בהם לרכישת ניירות ערך אחרים.

הטבלה השנייה של איור 1 מראה מה קורה למוכר קצר אם מחיר המניה עולה והמסחר נע נגדו. המוכר הקצר נדרש להפקיד מרווח נוסף בחשבון כאשר סכום הדרישה הכולל עולה על דרישת השוליים המקורית הכוללת של 75,000 $. לפיכך, אם מחיר המניה עולה ל -60 $, אז שווי השוק של המכירה הקצרה הוא 60,000 $ ($ 60 x 1000 מניות). תחזוקת התחזוקה מחושבת בהתאם לשווי השוק של הקצר, והיא 18 $, 000 (30% x $ 60, 000). נוסף על כך, שתי דרישות השוליים שוות $ 78,000, שהוא $ 3, 000 יותר מאשר השוליים הכולל הראשוני שהיה בחשבון, כך $ 3, 000 שיחת השוליים מונפקת ומופקדות בחשבון. איור 2 מציג את מה שקורה כאשר מחיר המניה פוחת והמהלך הקצר נעה לטובת המוכר הקצר: ערך ירידות המכירה בחסר (שהוא טוב למוכר הקצר), גם דרישות השוליים שינוי, ושינוי זה אומר שהמשקיע יתחיל לקבל כסף מחשבונו. כמו ראשי המניות נמוך יותר, יותר ויותר את השוליים בחשבון - $ 75, 000 - הוא שוחרר למשקיע. אם מחיר המניה יפחת ל -40 דולר למניה, ערך המכירה הקצר יהיה 40 אלף דולר, לעומת 50 אלף דולר. בכל פעם שהמחיר יורד, המשקיעים נדרשים לקבל עוד 50% בחשבון - כך השוליים הנדרשים במקרה זה יהיו 20 $, 000, מתוך $ 25, 000. ההפרש בין דרישת השוליים הראשוני הכולל לבין דרישת הביטחונות הכולל עם ירידת המחירים משוחרר למוכר קצר. בדוגמה זו, הסכום שפורסם כאשר המחיר נופל ל 40 $ הוא 15 $, 000, אשר מורכב של $ 10, 000 ירידה של ערך מכירה בחסר ואת 5,000 $ ירידה של דרישת מרווח נוספת. המוכר קצר יכול אז להשתמש בכסף הזה כדי לרכוש השקעות אחרות.

לקבלת מידע נוסף, ראה את

המדריך למכירת קצר

ואת מדריך המסחר של המרווח .