a:

הסיכונים העיקריים הקשורים להחלפות בשיעורי הריבית, שהם סוג החלפה הנפוץ ביותר, הם סיכון ריבית וסיכון של צד נגדי. החלפת ריבית היא הסכם בין שני צדדים לחילופין תזרימי מזומנים בזמן ספציפי. הסכמי החלפה כוללים שתי רגליים: הרגל הקבועה והרגל המשתנה. המחזיק ברגל הקבועה של ההחלפה מבצע תשלומים על בסיס שיעור ריבית קבוע. בעל הרגל המשתנה מבצע תשלומים על ריבית משתנה, הנקבעת בדרך כלל על ידי מדד ריבית כגון LIBOR.

-> ->

סיכון הריבית הוא משמעותי, כי שיעורי הריבית לא תמיד לזוז כצפוי. לשני הצדדים יש סיכון ריבית. בעל הרגל הקבועה מסכן את הריבית הצפויה ההולכת וגדלה, ובכך מפסידה ריבית שהיתה מקבלת אחרת. בעל הרגל המשתנה מסכן את שיעורי הריבית הנמוכים, דבר המביא להפסד תזרים מזומנים מאחר ובעל הרגל הקבוע עדיין חייב להפוך את זרמי התשלומים לצד הנגדי.

הסיכון העיקרי האחר הקשור לעסקאות החלף הוא סיכון צד נגדי. זהו הסיכון שהצד הנגדי להחלפה יהיה ברירת מחדל ולא יוכל לעמוד בהתחייבויותיו על פי תנאי הסכם החלף. אם בעל הרגל המשתנה אינו מסוגל לבצע תשלומים על פי הסכם החלף, למחזיק ברגל הקבועה חשיפת אשראי לשינויים בהסכם הריבית. זהו הסיכון שהבעל של הרגל הקבועה ביקש להימנע ממנו.

ברירת המחדל של צד נגדי עבור עסקאות החלף היתה הנהיגה של המשבר הפיננסי העולמי בשנת 2008. ממשלת U. S ניסתה להביא שקיפות ולהפחית סיכון שיטתי למסחר חליפין עם המעבר של חוק דוד-פרנק. Dodd-Frank מחייב את רוב עסקות ההחלפה לסחור במתקני ביצוע עסקאות החלף בניגוד לדלפק, והוא מחייב גם הפצה פומבית של מידע על עסקאות החלפה. מבנה שוק חדש זה יסייע למנוע אפקט אדווה המשפיע על הכלכלה הגדולה במקרה של ברירת מחדל של צד נגדי.