תוכן עניינים:
- מהו שווי הוגן בשווקים?
- ההשלכה המוצהרת של השערת השוק היעילה היא שאף אחד לא יכול לנצח את השוק באופן עקבי באמצעות אסטרטגיה של עיתוי או בחירת מומחה.כל ראיה להפך נחשבת למזל נדיר, משהו שקשור סטטיסטית לקרות בהתחשב במספר העצום של המשקיעים המנסים את האסטרטגיה "הלא רציונלית" של השקעה אסטרטגית.
הרעיון שמחירי המניות מתומחרים באופן עקבי ומוחזרים מחדש לפי השווי ההוגן שלהם הוא ההנחה המרכזית של השערת השוק היעילה, או EMH. עם זאת, ישנן שלוש צורות של EMH, ולכל אחת מהן יש ספים שונים עבור מה שנחשב למחיר שווי הוגן יעיל. EMH חזקה היא הרדיקלית ביותר, בהנחה שכל המידע הרלוונטי משולב לחלוטין במחיר של נייר ערך. אפילו מידע פנימי משתקף במדויק ב- EMH, ובכך מעניק לכל סוג של השקעה להשקיע אסטרטגיה בלתי נסבלת. מתון, או למחצה, EMH מציע את כל המידע זמין לציבור משתקף במלואו במחיר של אבטחה. הגרסה המקובלת ביותר של השערת שוק יעילה, EMH חלשה, אומרת כי כל מחירי השוק בעבר ונתונים משתקפים במחיר של ביטחון, אך המידע הנוכחי או הקרובה על החברה עשוי שלא לבוא לידי ביטוי במחיר.
-> ->מהו שווי הוגן בשווקים?
שווי הוגן, או שווי שוק הוגן, הינו מונח חשבונאי וכלכלי המייצג מחיר לא משוחד ורציונלי לטוב או לנכס. שווי השוק ההוגן מתפרש באופן שונה על-ידי אלה המאמינים בהיפותזת השוק היעילה ובאלה המאמינים במימון ההתנהגותי. ללגיטימיות השווי ההוגן יש השלכות חשובות מאוד על השקעות בבורסה.
על פי כל שלוש הגרסאות של EMH, המשקיעים ממהרים להגיב לתנאים המשתנים, והתמחור הביטחוני מתרחש על בסיס רציונלי בשווקים שקופים. משמעות הדבר היא שמחיר השוק של נייר ערך שווה בדרך כלל או קרוב לשוויו ההוגן. EMH חלש עדיין טוען כי השינויים הקרובים אינם מתומחרות עדיין לתוך שווי הוגן, ומשאירים קצת מקום לניתוח יסודי ולמסחר פנים. השקעה בסיסית אינה שימושית תחת EMH חזקה למחצה, עם זאת, כי אין מידע סוחר שאינו יכול להשתמש לטובתו או שלה כי הוא כבר לא במחיר לתוך הנכס. אין מקום לניתוח טכני בכל גרסה של EMH.
חילוקי דעות לגבי השערת השוק היעיל
ההשלכה המוצהרת של השערת השוק היעילה היא שאף אחד לא יכול לנצח את השוק באופן עקבי באמצעות אסטרטגיה של עיתוי או בחירת מומחה.כל ראיה להפך נחשבת למזל נדיר, משהו שקשור סטטיסטית לקרות בהתחשב במספר העצום של המשקיעים המנסים את האסטרטגיה "הלא רציונלית" של השקעה אסטרטגית.
מסיבות מובנות, רוב המשקיעים חולקים על EMH. קיומו של בועות נכסים ותאונות שוק משמעותיות, כגון ב -1929 או ב -1987, מרמזות על כך שהניירות עשויים להיות מופרזים או מוערכים. הם גם מצביעים על המשקיעים ערך כגון וורן באפט, אשר הניב תשואות הרבה מעבר של מדדי שוק סטנדרטיים במשך כמה עשורים.