רכישת אופציית רכש נותנת לך את הזכות, אך לא את החובה, לקנות מלאי (או נכס פיננסי) במחיר המימוש לפני פקיעת התוקף. זוהי דרך מסודרת להשתתף פוטנציאל הפוך של המניה אם יש לך הון מוגבל רוצה רק לקחת על עצמו כמות קטנה של סיכון. אבל מה אם פרמיית השיחה גבוהה מדי? שיחת שוורים הפצה היא התשובה. (עבור סוגים אחרים של רצועות אנכיות, ראה "מהו בול מורחים?")

- 9 ->

Bull Call Basread Basics

פרשת שיחת שוורים היא אופציה אופציונלית הכוללת רכישה של אופציית רכש ומכירה סימולטנית של אופציה אחרת עם אותו תאריך תפוגה, אך מחיר מימוש גבוה יותר . זהו אחד מארבעת הסוגים הבסיסיים של מרווחי מחירים או מרווחים "אנכיים", הכוללים רכישה ומכירה מקבילה של שתי הטלות או שיחות עם אותה תפוגה, אך מחירי השביתה השונים.

בהפרש השור, הפרמיה המשולמת עבור השיחה שנרכשה (המהווה את הרגל ארוכה השיחה) הוא תמיד יותר פרמיה שהתקבלה עבור השיחה שנמכרה (רגל להתקשר קצר). משמעות הדבר היא כי ייזום של אסטרטגיית שיחת שקר הפצה כרוכה עלות upfront - או "חיוב" בעסקה המסחר - ולכן זה ידוע גם בשם שיחה להפיץ שיחה.

מכירה או כתיבה של שיחה במחיר נמוך יותר מקזזת חלק מעלות השיחה שנרכשה. זה מוריד את העלות הכוללת של המיקום, אבל גם מכסה את הרווח הפוטנציאלי שלה, כפי שמוצג בדוגמה הבאה.

דוגמה

שקול מלאי היפותטי שנקרא BigBucks Inc., עם סמל טיקר BBUX. המניה נסחרת ב -37 דולר. 50 וסוחר האופציה מצפה לסחור בין 38 ל -39 דולר בחודש אחד. לכן, הסוחר קונה חמישה חוזים של 38 דולר - מסחר במחיר של 1 דולר - שתוקפו יפוג בעוד חודש, ובמקביל ימכור חמישה חוזים של 39 דולר - מסחר ב -0 דולר. 50 - גם יפוג בחודש אחד.

מאחר שכל חוזה אופציה מייצג 100 מניות, ההפסד נטו של סוחר האופציה הוא =

($ 1 x 100 x 5) - ($ 0 50 x 100 x 5) = $ 250 <שים לב שבעוד העמלות הכלולים בחישובים להלן למען הפשטות, הם בהחלט צריכים להילקח בחשבון במצבים בחיים האמיתיים).

הבה נבחן את התרחישים האפשריים בעוד חודש, בדקות האחרונות של המסחר בתאריך פקיעת האופציות:

תרחיש 1

: BBUX נסחרת במחיר של $ 39. 50.

במקרה זה, $ 38 ו $ 39 שיחות הן בכסף, על ידי 1 $. 50 ו- $ 0. 50 בהתאמה. הרווח של הסוחר על התפשטות הוא: [$ 1 - 50 - $ 0) 50) x 100 x 5]

פחות

[ההוצאה הראשונית של $ 250] = $ 500 - $ 250 = $ 250 . לפיכך, ללא עמלה, סוחר עשה החזר של 100% על המסחר אפשרות זו.

תרחיש 2

: BBUX נסחרת במחיר של $ 38. 50.

במקרה זה, השיחה $ 38 הוא בכסף של $ 0. 50, אבל את השיחה 39 $ הוא מתוך הכסף ולכן חסר ערך. ההחזר של הסוחר על התפשטות הוא: [$ 0 - 50 $ $ 0] x 100 x 5]

פחות

[ההוצאה הראשונית של $ 250] = $ 250 - $ 250 = $ 0. הסוחר ולכן שובר גם על המסחר אבל הוא בכיס בהיקף של העמלות ששולמו.

תרחיש 3

: BBUX נסחרת במחיר של $ 37.

במקרה זה, $ 38 ו $ 39 שיחות הן מתוך הכסף, ולכן חסר ערך. ההחזר של הסוחר על התפשטות הוא: [$ 0]

פחות

[ההוצאה הראשונית של $ 250] = - $ 250. בתרחיש זה, שבו המניה נסחרת מתחת למחיר המימוש של השיחה הארוכה, הסוחר מאבד את כל הסכום שהושקע בהפצה (בתוספת עמלות). חישובים

אלה הם חישובי המפתח המשויכים לפריסת שיחת שוורים:

הפסד מקסימלי = הוצאה ישירה נטו (כלומר פרמיה ששולמה עבור שיחה ארוכה פחות פרמיה שהתקבלה עבור שיחה קצרה) + עמלות ששולמו

רווח מקסימלי = ההפרש בין מחירי השביתה של שיחות (כלומר מחיר השביתה של שיחה קצרה

פחות

מחיר השביתה של שיחה ארוכה) - (הוצאה ישירה של Net Premium + עמלות ששולמו) ההפסד המרבי מתרחש כאשר המניה נסחרת מתחת לשביתה מחיר השיחה הארוכה. לעומת זאת, הרווח המרבי מתרחש כאשר המניה נסחרת מעל מחיר המימוש של השיחה הקצרה. Break-even = מחיר Strike של השיחה הארוכה + הוצאה פרימיום נטו.

בדוגמה הקודמת, נקודת הפריצה היא $ = 38 + $ 0. 50 = $ 38. 50.

רווחים מ מורחבת שיחה בול

פרשת שיחת שוורים צריך להיחשב במצבי מסחר הבאים:

שיחות יקרות

: התפשטות שיחה שור הגיוני אם שיחות יקרות, כמו תזרים מזומנים מהשיחה הקצרה יכסה את מחיר השיחה הארוכה.

• צניחה מתונה צפויה : אסטרטגיה זו היא אידיאלית כאשר סוחר או משקיע מצפה מתון הפוך במלאי, ולא רווחים עצומים בו. אם הציפיות היו עבור אלה, עדיף לקיים שיחות ארוכות רק על המניה, כדי להפיק את הרווח המרבי. עם שיחת השור להתפשט, את הקצר קוראים רגילים רווחי אם המניות מעריך באופן משמעותי.
• הסיכון הוא ביקש להיות מוגבל : מאז זה הוא להפיץ חיוב, ביותר המשקיע יכול להפסיד עם השור התפשטות פר היא פרמיה נטו שילם עבור המיקום. ההתמודדות עם פרופיל הסיכון המוגבל הזה היא שההחזר הפוטנציאלי הוא מכוסה.
• מינוף הרצוי : אפשרויות מתאימות כאשר המינוף הרצוי, ואת השור התפשטות הפער אינו יוצא מן הכלל. עבור כמות מסוימת של הון השקעות, הסוחר יכול לקבל יותר מינוף עם השור השיחה להתפשט מאשר על ידי רכישת המניות באופן מוחלט.
• יתרונותיו של שיחת שוור התפשטה בהפצת שיחת שוורים, הסיכון מוגבל לפרמיה נטו ששולמה עבור התפקיד. יש סיכון קטן של מיקום ההפסד נגרם הפסדים, אלא אם כן מסיבה כלשהי unstomable הסוחר סוגר את השיחה ארוכת עמדה - לעזוב את עמדת השיחה הקצרה פתוח - ואת המניות לאחר מכן עולה.

התפלגות השור יכולה להיות מותאמת לפרופיל הסיכון. סוחר שמרני יחסית עשוי לבחור בהפצה צרה שבה מחירי השביתה של שיחות אינם רחוקים זה מזה, שכן הדבר ישפיע על צמצום הוצאות הפרמיה נטו תוך הגבלת הרווחים על הסחר לכמות קטנה. סוחר אגרסיבי עשוי להעדיף התפשטות רחבה יותר כדי למקסם את הרווחים גם אם זה אומר ההוצאות יותר על המיקום.

• פרשת שיחת שוורים כוללת פרופיל גמול סיכון הניתן לכימות. אמנם זה יכול להיות רווחי למדי אם תצוגת השורי של הסוחר עובד, את הסכום המקסימלי שיכול ללכת לאיבוד ידוע גם מלכתחילה.
• סיכונים
• הסוחר מסתכן לאבד את כל הפרמיה ששולמה עבור השיחה להפיץ אם המניות לא מעריך. ניתן להקטין את הסיכון באמצעות סגירת המרווח הרבה לפני התפוגה, אם המלאי אינו פועל כצפוי, על מנת להציל חלק מההון המושקע בו.

קיימת אפשרות של אי התאמה במשימה אם אתה מוקצה הרבה לפני התפוגה על רגל השיחה הקצרה. מכירת שיחה מרמז כי יש לך מחויבות לספק את המניה אם אתה מוקצה, ובזמן שאתה יכול לעשות זאת על ידי מימוש השיחה ארוכה, ייתכן שיהיה הבדל של יום או יומיים ב יישוב עסקאות אלה.

• הרווח מוגבל עם השור התפשטות, אז זה לא האסטרטגיה האופטימלית אם המניה צפויה לעשות רווחים גדולים. לדוגמה, במקרה של הדוגמה הקודמת, גם אם BBUX היה מוערך ל 45 $ על ידי התפוגה, את הרווח המרבי הממשי על השיחה התפשטות עדיין יהיה רק ​​$ 0. (ללא עמלות). אבל סוחר שרכש רק את 38 $ שיחות עבור $ 1 יראה אותם מעריכים $ 7 אם המניה עולה ל 45 $, עבור רווח נקי (ללא עמלות) של 6 $ או 600%.
• השורה התחתונה
• השור התפשטות השורה היא אופציה מתאימה אפשרות לקחת עמדה עם סיכון מוגבל על המניה עם הפוך מתון. שים לב שברוב המקרים, סוחר עשוי להעדיף לסגור את מיקום האופציות כדי לקחת רווחים (או להפחית את ההפסדים), במקום לממש את האופציה ולאחר מכן לסגור את המיקום, בגלל העמלה הגבוהה משמעותית שתוצג עם האחרון.