השור לשים להפיץ הוא וריאציה של האסטרטגיה לכתוב פופולרי לשים, שבו משקיע אופציות כותב לשים על המניה כדי לאסוף הכנסה פרמיה ואולי לקנות את המניה במחיר מציאה. הסיכון העיקרי לשים את הכתיבה היא כי המשקיע מחויב לקנות את המניה במחיר לשים שביתה, גם אם המניה נופלת הרבה מתחת מחיר השביתה, וכתוצאה מכך המשקיע מול מיידיות הפסד ניכר. הפער לשים פוזל מקטין את הסיכון הגלום הזה לשים את הכתיבה באמצעות רכישה בו זמנית של לשים במחיר נמוך יותר, אשר מקטין את הפרמיה נטו קיבל, אלא גם מוריד את הסיכון של המיקום הקצר.

- <->

בול מורחב רווח

שורט לשים להפיץ כרוך בכתב או קצר מוכר אופציית מכר, ובמקביל רכישת אופציית מכר נוספת (על אותו נכס הבסיס) עם אותו תאריך תפוגה אבל שביתה נמוכה יותר מחיר. הפר שמוט אחד הוא אחד מארבעת הסוגים הבסיסיים של הממרחים האנכיים - שלושת האחרים להיות פר השעון מתפשט, את השיחה דוב להתפשט ואת הדוב לשים להפיץ. הפרמיה שקיבלה עבור הרגל לשים קצר של שור לשים להפיץ הוא תמיד יותר מאשר הסכום ששולם עבור ארוך לשים, כלומר, ייזום אסטרטגיה זו כרוכה בקבלת תשלום מראש או אשראי. השור לשים להפיץ הוא, אם כן, ידוע גם אשראי (לשים) להפיץ או קצר להתפשט.

-> ->

מרוויח מ בול להציב מורחבת

השור לשים להפיץ צריך להיחשב במצבים הבאים:

• כדי להרוויח הכנסה פרמיה : אסטרטגיה זו היא אידיאלית כאשר סוחר או משקיע רוצה להרוויח הכנסה פרמיה, אבל עם מידה נמוכה יותר של סיכון מאשר באמצעות הכתיבה רק.
• כדי לקנות מלאי במחיר נמוך יותר : השור לשים להפיץ היא דרך טובה לקנות מלאי הרצוי במחיר יעיל כי הוא נמוך ממחיר השוק הנוכחי שלה.
• כדי לנצל את צדי השוליים לשווקים גבוהים יותר שוליים : שים את הכתיבה ואת השור לשים פורש הן אסטרטגיות אופטימליות עבור השווקים והמניות כי הם המסחר לצדדים לשוליים גבוה יותר. אסטרטגיות שורי אחרות, כגון רכישת שיחות או ייזום השוואת מחירים, לא יעבדו גם בשווקים כאלה.
• כדי ליצור הכנסה בשווקים סוערים : הכיתוב כתיבה היא עסק מסוכן כאשר השווקים להחליק בגלל הסיכון הגדול יותר להיות שהוקצו מניות במחירים גבוהים ללא צורך. השור לשים להפיץ עשוי לאפשר לשים כתוב אפילו בשווקים כאלה על ידי מכסת הסיכון downside.

דוגמה

מלאי היפותטי, בולדוזרים, נסחרת ב -100 דולר. סוחר אופציות מצפה שהיא תסחר עד 103 דולר בחודש אחד, ובעוד היא רוצה לכתוב על המניה, היא מודאגת מהסיכון הפוטנציאלי שלה. הסוחר, אם כן, כותב שלושה חוזים של 100 $ puts - המסחר ב $ 3 - יפוג בחודש אחד, ובו זמנית קונה שלושה חוזים של 97 $ puts - המסחר ב $ 1 - גם יפוג בחודש אחד.

מאחר שכל חוזה אופציה מייצג 100 מניות, הרווח הנקי של סוחר האופציה הוא:

($ 3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = $ 600

(עמלות אינן נכללות בחישובים מתחת לפשטות.)

שקול את התרחישים האפשריים בעוד חודש בדקות האחרונות של המסחר על תאריך תפוגת האופציות:

תרחיש 1 : דחפורים בע"מ נסחרת ב $ 102.

במקרה זה, $ 100 ו $ 97 מעמיד הן מתוך הכסף יפוג חסר ערך.

סוחר ולכן מקבל לשמור את מלוא הסכום של 600 $ נטו פרמיה (פחות עמלות).

תרחיש שבו המניה נסחרת מעל מחיר המימוש של הרגל הקצר היא התרחיש הטוב ביותר האפשרי עבור השור לשים להפיץ.

תרחיש 2 : דחפורים בע"מ נסחרת ב $ 98.

במקרה זה, את $ 100 לשים את הכסף על ידי $ 2, בעוד $ 97 לשים את הכסף ולכן חסר ערך.

לכן, לסוחר יש שתי אפשרויות: (א) לסגור את הרגל הקצרה ב -2 דולר, או (ב) לקנות את המניה ב -98 דולר כדי למלא את ההתחייבות הנובעת ממימוש הקצר.

מהלך הפעולה המועדף עדיף, שכן הוא ייקח עמלה נוספת.

סגירה של הרגל לשים קצר ב 2 $ היה כרוך הוצאה של 600 $ (כלומר 2 $ x 3 חוזים x 100 מניות לכל חוזה). מאז הסוחר קיבל אשראי נטו של 600 $ כאשר יזמו את השור לשים להפיץ, התשואה הכוללת היא 0 $.

הסוחר ולכן שובר גם על המסחר אבל הוא בכיס בהיקף של העמלות ששולמו.

תרחיש 3 : דחפורים בע"מ נסחרת ב 93 $.

במקרה זה, את $ 100 לשים את הכסף על ידי $ 7, בעוד $ 97 לשים את הכסף על ידי $ 4.

ההפסד על עמדה זו הוא לפיכך: [$ 7 - $ 4] x 3 x 100] = 900 $.

אבל מאז הסוחר קיבל 600 $ כאשר יזמו את השור לשים להפיץ, ההפסד נטו = $ 600 - $ 900

= - $ 300 (בתוספת עמלות).

חישובים

לסיכום, אלה הם חישובי המפתח המשויכים לשור פורש:

הפסד מקסימלי = הבדל בין מחירי השביתה של מע"מ (כלומר מחיר השביתה של קצר פחות מחיר השביתה - פרמיה נטו או אשראי שהתקבל + עמלות ששולמו

רווח מרבי = פרמיה נטו או אשראי שהתקבל - עמלות ששולמו

ההפסד המקסימלי מתרחש כאשר המניה נסחרת מתחת למחיר המימוש של הנכס הארוך. לעומת זאת, הרווח המרבי מתרחש כאשר המניה נסחרת מעל מחיר המימוש של הקצר.

Breakeven = מחיר השביתה של פרמיית הנטו - נטו או האשראי שהתקבלה

בדוגמה הקודמת, הנקודה הנמצאת היא $ 100 - $ 2 = $ 98.

היתרונות של בול להציב מורחים

• הסיכון מוגבל ההבדל בין מחירי השביתה של קצר לשים ארוך. משמעות הדבר היא כי יש סיכון קטן של ההפסד נגרם הפסדים גדולים, כפי שקורה עם כתובים על המניה הזזה או שוק.
• השור לשים להפיץ מנצל את הזמן ריקבון, המהווה גורם רב עוצמה באסטרטגיה אופציה. מאז רוב האופציות או לפוג או ללכת unexercised, הסיכויים הם בצד של סופר לשים או שור לשים להפיץ מחולל.
• השור המרווח יכול להיות מותאם לפרופיל הסיכון. סוחר שמרני יחסית עשוי לבחור להפיץ צר שבו מחירי השביתה לשים לא רחוק זה מזה, כמו זה יפחית את הסיכון המקסימלי, כמו גם את הרווח הפוטנציאלי המרבי של המיקום. סוחר אגרסיבי עשוי להעדיף התפשטות רחבה יותר כדי למקסם את הרווח גם אם זה אומר הפסד גדול יותר צריך ירידה במלאי.
• מאז היא אסטרטגיה להפיץ, שור לשים להפיץ יהיה נמוך דרישות השוליים לעומת לכתוב את כותב.

סיכונים

• הרווחים מוגבלים באסטרטגיה זו אפשרות לא יכול להיות מספיק כדי להצדיק את הסיכון של הפסד אם האסטרטגיה לא עובד.
• יש סיכון משמעותי של הקצאה על רגל קצרה לשים לפני התפוגה, במיוחד אם המניות שקופיות. זה עלול לגרום לסוחר נאלץ לשלם מחיר הרבה מעל מחיר השוק הנוכחי עבור המניה. סיכון זה גדול יותר אם ההבדל הוא משמעותי בין מחירי השביתה של קצר לשים ארוך לשים את השור לשים להפיץ.
• כפי שצוין קודם לכן, השור הניח את המרווחים הטובים ביותר במסחר בשווקים לצדדים לשוליים גבוהים יותר, כלומר, טווח תנאי השוק האופטימלי לאסטרטגיה זו הוא מוגבל למדי. אם השווקים יתרוממו, הסוחר יהיה טוב יותר לקנות שיחות או באמצעות שיחת השור להפיץ; אם השווקים לצלול, את השור לשים אסטרטגיה להפיץ בדרך כלל להיות רווחי.

השורה התחתונה

השור לשים להפיץ היא אופציה אפשרות מתאימה ליצירת הכנסה פרמיה או לקנות מניות במחירים נמוכים מתחת לשוק. עם זאת, בעוד אסטרטגיה זו יש סיכון מוגבל, פוטנציאל הרווחים שלה הוא גם מוגבל, אשר עשוי להגביל את הפנייה שלו למשקיעים מסובכים יחסית סוחרים.