תוכן עניינים:
אין ספק כי הריבית יש חשיבות מאקרו כלכלית עצומה. כלכלנים ואנליסטים רבים מאמינים כי מבנה המונח של שיעורי הריבית, הידוע יותר בתור "עקומת התשואה", יכול לחזות מיתון. מחקר מקיף של הבנק עבור ההתנחלויות הבינלאומיות, או BIS, מציע כי עקומת התשואה "מספקת מידע על הסבירות למיתון עתידי בכל המדינות". בפרט, כלכלנים אוסטרים טוענים כי מניפולציה של מבנה המונח של שיעורי הריבית גורמת למעשה למיתון, מה שמרמז לא רק על מתאם אלא על סיבתיות.
- 9 ->עקומת התשואה
עקומת התשואה המסורתית נקבעת על בסיס שיעורי הריבית הנעים בין אג"ח ממשלתיות ל -30 שנה (T-bond) לבין שטרות מק"ם לשלושה חודשים (T-bill). בנסיבות רגילות, שיעור הריבית המשולמת על ניירות ערך בעלי חלויות ארוכות יותר גדול משיעור הריבית המשולם על ניירות ערך לזמן קצר.
קיימים הסברים אפשריים רבים לתופעה זו. אחד הוא אנשים מעדיפים כסף נוכח כסף בעתיד, כך שיעורי גבוה יותר מחויבים על כסף רחוק יותר בעתיד. אחר מציע שזה מסוכן להלוות כסף וכי הסיכון עולה ככל מועד הפירעון נע קדימה אל העתיד.
ללא קשר, זה נחשב יוצא דופן מאוד דובי עבור עקומת התשואה להיות "הפוך". משמעות הדבר היא ששיעורי הריבית לטווח קצר גבוהים משיעורי הריבית לטווח הארוך; במילים אחרות, נראה שיש ביקוש גדול לנעול את הכסף משם לטווח ארוך Treasurys כי אנשים פסימיים לגבי תשואות עתידיות במקומות אחרים במשק.
קורלציות
כמעט בכל המיתון שלאחר מלחמת העולם השנייה, המקומי או העולמי, המיתון בעקבות עקומת תשואה הפוך. לפעמים היפוך זה התרחש שישה חודשים לפני המיתון, ולפעמים זה לקח עוד שלוש שנים.
ההפך הוא לא תמיד נכון, עם זאת. היו רבעונים שבהם עקומת התשואות התהפכה והכלכלה לא באה בעקבות מיתון. שתי דוגמאות לכך נתפסו בגרמניה ב -1972 ושוב ב -1990. כלכלנים מכנים "אזעקות שווא".
מבנה תוצר לטווח ארוך
האוסטרים טוענים כי מניפולציה של הבנק המרכזי בריבית גורמת לעסקים לייחס הון. עקומת התשואה השגויה שולחת איתותים לקויים על חיסכון והשקעה, מה שמוביל בסופו של דבר להפסדים נרחבים ולמיתון כלכלי.
מהו המתאם בין פרמיית הסיכון לסיכון?
ללמוד על הקשר בין שיעור התשואה ללא סיכון לבין פרמיית הסיכון, ולהבין כיצד שיעור הסיכון נטול סיכון.
מהו המתאם בין היצע הכסף לתוצר?
לקרוא על המתאם הדו-כיווני בין סך כל הכסף המסתובב במשק לבין התוצר המקומי הגולמי, או התמ"ג.
מדוע מבנה המונח של שיעורי הריבית מעיד על שיעורי הריבית העתידית?
למד מדוע כלכלנים מאמינים כי מבנה המונח לריביות משקף את ציפיות המשקיעים לגבי שיעורי הריבית העתידיים והצמיחה הכלכלית.