ערך נוכחי נקי (NPV) הוא שיטה לקביעת הערך הנוכחי של כל תזרימי המזומנים העתידיים שנוצרו על ידי פרויקט לאחר חישוב ההשקעה הראשונית בהון. זה נעשה שימוש נרחב בתקציב ההון כדי לקבוע אילו פרויקטים צפויים להפוך את הרווח הגדול ביותר.
הנוסחה עבור NPV משתנה במקצת בהתאם לעקביות שבה ההחזרות נוצרות. אם כל תקופה מייצרת תשואות בסכומים שווים, הנוסחה לערך הנוכחי נטו של הפרוייקט היא:
- <->NPV = C x {(1 - (1 + R) -T ) / R} - השקעה ראשונית
כאשר C תזרים המזומנים הצפוי לכל תקופה, R הוא שיעור התשואה הנדרש, ו- T הוא מספר התקופות שעליהן צפוי הפרויקט לייצר הכנסות.
עם זאת, פרויקטים רבים לייצר הכנסות בשיעורים משתנים לאורך זמן. במקרה זה, הנוסחה עבור NPV היא:
NPV = (C לתקופה 1 / (1 + R) 1 ) + (עבור התקופה 2 (1 + R) 2 ) … (C לתקופה x / (1 + R) x
) - השקעה ראשונית >בשני התרחישים, שיעור התשואה הנדרש משמש שיעור היוון לתזרימי מזומנים עתידיים בחשבון עבור ערך הזמן של הכסף. במימון חברות, הקונצנזוס הכללי הוא כי הדולר היום שווה יותר מדולר מחר. לכן, בחישוב הערך הנוכחי של ההכנסה העתידית, יש להפחית את הסכומים שיזכו בהמשך הדרך כדי להביא בחשבון את העיכוב. אם שיעור היעד הספציפי אינו ידוע, 10% משמשים לעתים קרובות כקו הבסיס.
NPV משמש בתקצוב ההון כדי להשוות פרויקטים על בסיס שיעורי התשואה הצפויה שלהם, ההשקעה הנדרשת, ואת ההכנסות הצפויות לאורך זמן. בדרך כלל, פרויקטים עם NPV הגבוהה ביותר נרדפים.
לדוגמה, שקול שני פרויקטים פוטנציאליים עבור חברת ABC:
פרויקט X דורש השקעה ראשונית של $ 35, 000 אך צפוי לייצר הכנסות של $ 10, 000, $ 27,000 ו $ 19,000 עבור הראשון, השני והשלישית, בהתאמה. שיעור התשואה של היעד הוא 12%. מאחר ותזרים המזומנים אינו אחיד, הנוסחה השנייה הנזכרת לעיל משמשת.
-9 ->NPV = {$ 10, 000 / (1 + 0. 12) 1 } + {$ 27, 000 / (1 + 0. 12) 2 >} + {$ 19, 000 / (1 + 0. 12) 3 } - $ 35, 000 NPV = $ 8, 929 + $ 21, 524 + $ 13, 524 - $ 35, 000
NPV = 8 $, 977
פרויקט Y דורש גם השקעה ראשונית בסך 35,000 $ ויניב 27,000 $ לשנה במשך שנתיים. שיעור היעד נותר 12%. מכיוון שכל תקופה מייצרת הכנסות שוות, ניתן להשתמש בנוסחה הראשונה שלעיל.
- <->
NPV = $ 27, 000 x {(1 - (1 + 0. 12)-2 ) / 12} - $ 35, 000 NPV = $ 45 , 631 - $ 35, 000
NPV = 10 $, 631
למרות ששני הפרויקטים דורשים את ההשקעה הראשונית, ופרויקט X למעשה מייצר יותר הכנסה כוללת מאשר פרויקט Y, לפרויקט השני יש NPV גבוה יותר, כי ההכנסה היא שנוצר מהר יותר, כלומר שיעור ההיוון יש השפעה קטנה יותר.
כדי ללמוד כיצד לחשב NPV עם Excel, קרא את מהי הנוסחה לחישוב NPV ב- Excel?