a:

תזרים מזומנים בהנחה, או DCF, ניתוח מועדף על ידי אנליסטים בשוק משתי סיבות עיקריות. אחת, בגלל האמונה החזקה ערך הזמן של הכסף, ושניים, בגלל אי ​​הוודאות של ההכנסות בעתיד.

ערך הזמן של הכסף, או ה- TVM, הוא מושג שממחיש בקלות את השאלה הפשוטה, "איזה ערך גדול יותר, 100 דולר בזמן הנוכחי או 100 דולר לשנה או יותר בעתיד?" התשובה היא כי $ 100 בזמן הנוכחי שווה יותר מ 100 $ בשלב כלשהו בעתיד. זה נכון, קודם כל, פשוט בשל האינפלציה. אפילו בשיעור אינפלציה נמוך יחסית, היא עדיין נותרת בעובדה כי 100 דולר, או כל סכום כסף מסוים, קונה כיום יותר ממה שהוא יהיה בעוד שנה, חמש שנים או 10 שנים לתוך העתיד. שנית, כסף עכשיו מאפשר לאדם להשקיע ולהרוויח יותר. לדוגמה, 100 $ השקיעו היום, מרוויח 5% ריבית שנתית, שווה 105 $ בשנה, לשים את המשקיע כלכלית לפני אדם שאין לו 100 $ להשקיע עד השנה עובר.

באותו אופן, כסף זמין כרגע, מזומנים בפועל ביד, הוא בטוח. הכנסות עתידיות צפויות אינן ודאות, בכפוף למגוון סיכונים ולפיכך הן עשויות שלא להתממש. עובדה זו עושה רק תחזית הכנסות עתידיות בנקודה לא מספיקה של שווי הון עבור אנליסטים בשוק ומשקיעים המתמקדים בשאלה היכן הכי טוב להשקיע כסף יש את ההסתברות הגדולה ביותר לקבל את התשואות הגבוהות ביותר מאוזנת כנגד הסיכון.

->

DCF מנסה להגיע לערך הנוכחי נטו, או NPV, על ידי הקרנת תזרימי מזומנים עתידיים לחברה, ולאחר מכן הנחה אלה תזרימי מזומנים צפוי כדי לקבוע את הערך הנוכחי שלהם. ניתוח DCF נועד לספק את הערך הישיר, השוטף של חברה, כולל הון, חוב, סיכון / גמול ניתוח תזמון תזמון תזמון. בהתאם לעקרון הכלכלי הבסיסי של ערך הזמן של הכסף, כל שנה של ההכנסות הצפויות מהוון יותר מאשר בשנה הקודמת.

עבור ניתוח תזרים מזומנים מהוון כדי לספק הערכה מדויקת, הקובע היחיד הקריטית ביותר היא שיעור ההיוון החלים על ההכנסות הצפויות בעתיד. שיעור ההיוון התקני החלים על הערך הנוכחי נטו הוא עלות ההון של החברה, שעיקרה עולה לחברה, באמצעות מקורות כגון מימון הון או מימון חוב, למימון פעילותה. שיעור ההיוון נקבע בדרך כלל על ידי שימוש בעלות מימון ממוצעת של כל מקורות המימון של החברה. יחס החוב להון של החברה הוא גורם חשוב בקביעת העלות המימונית של המימון.

מעבר להכנסת שיעור מדויק להיוון תזרימי מזומנים עתידיים, ניתוח DCF מדויק דורש אומדנים טובים לתזרים המזומנים העתידי של החברה. הגורמים הנבחנים בהערכת תזרימי המזומנים העתידיים של החברה כוללים תזרימי מזומנים היסטוריים של החברה וכן הסיכון היחסי לעסקי החברה או לפרויקטים העתידיים שלה; כמו חברות גדולות באופן מסורתי לספק שיעורי תשואה נמוכים יותר מאשר חברות קטנות יותר; ושיקולי מס. בעוד שהדיווחים על אי-דיוקים, ניתוח ה- DCF עדיין נחשב להערכה פיננסית יסודית ואמינה יותר מאשר רק חיזוי הכנסות עתידיות.