מחיר הזהב מועבר על ידי שילוב של היצע, ביקוש התנהגות המשקיע. זה נראה פשוט למדי, אבל האופן שבו גורמים אלה עובדים יחד הוא לפעמים אנטי-אינטואיטיבי. משקיעים רבים, למשל, לחשוב על זהב כמו גידור האינפלציה. זה קצת סבירות השכל הישר - כסף נייר מאבד ערך כמו מודפס יותר. אבל ההיצע של זהב הוא קבוע יחסית. כפי שזה קורה הכרייה אינו מוסיף הרבה שנה בשנה.

-> ->

קורלציה לאינפלציה

שני כלכלנים, קלוד ב 'ארב של הלשכה הלאומית למחקר כלכלי קמפבל הארווי, פרופסור בבית הספר Fuqua של אוניברסיטת דיוק של עסקים, למד את מחיר הזהב ביחס למספר גורמים. מתברר זהב אינו מתאם היטב לאינפלציה. כלומר, כאשר האינפלציה עולה, זה לא אומר כי זהב הוא בהכרח הימור טוב. (לפרטים נוספים, ראה: האינפלציה טוב יותר גידור: זהב או האוצר? )

אז האינפלציה היא לא, מה עם פחד? אין ספק, בתקופות של משבר כלכלי המשקיעים נוהרים לזהב. כאשר המיתון הגדול פגע, מחירי הזהב עלו. אבל הזהב כבר עלה עד תחילת 2008, מקבל ליד $ 1, 000 אונקיה לפני ירידה מתחת לרמה 800 $ ולאחר מכן קופץ בחזרה עולה כמו שוקי המניות התחתונה החוצה. עם זאת, מחירי הזהב המשיכו לעלות גם כאשר הכלכלה התאוששה. מחיר הזהב הגיע לשיא בשנת 2011 ב $ 1, 921, והוא כבר על השקופית מאז. כעת היא נסחרת בדרום של $ 1, 200 (נכון לאמצע מרץ 2015).

ארב והארווי מציינים בעיתון שלהם "הדילמה הזהב", כי זהב יש מחיר גמישות חיובית. זה בעצם אומר שככל שיותר אנשים קונים זהב המחיר עולה בקנה אחד עם הביקוש. זה גם אומר שאין שום "היסוד" הבסיסית למחיר של זהב. אם המשקיעים מתחילים נוהרים לזהב, המחיר עולה לא משנה מה המדיניות המוניטרית עשויה להיות. זה לא אומר שזה אקראי לחלוטין או תוצאה של התנהגות העדר. ישנם כוחות המשפיעים על אספקת הזהב בשוק הרחב - וזהב הוא שוק הסחורות ברחבי העולם, כמו נפט או קפה. (לקבלת מידע נוסף, ראה: איך אני יכול להשקיע בזהב?

אספקה ​​

שלא כמו שמן או קפה, עם זאת, זהב אינו בשימוש. כמעט כל הזהב שנכרת אי פעם הוא עדיין בסביבה. יש שימוש תעשייתי עבור זהב, אבל זה לא גדל הביקוש כמו תכשיטים או השקעה. נתוני מועצת הזהב של העולם מראים כי הביקוש הכולל היה 3, 923. 7 טון מטרי, אבל רק 389 טון היה עבור המגזר טק. השאר היה השקעה ב 904. 6 טון ותכשיטים ב 2, 152. 9 טון. חזרה בשנת 2001, כאשר מחירי הזהב היו מתקרבים לשפל של כל הזמנים (לפחות מאז הבעלות על מטילי היה מחדש חוקי בשנות ה -70), תכשיטים לקח 3, 009 טון, בעוד ההשקעה היה 357 טון, טק היה 363 טון.

אז אחד היה מצפה, אם בכלל, את מחיר הזהב לרדת לאורך זמן, שכן יש יותר מזה.אז למה לא? מלבד העובדה שיש יותר אנשים שאולי ירצו לקנות, הביקוש תכשיטים וביקוש יש כמה רמזים כאן. כמו פיטר הוג, מנהל המסחר העולמי ב Kitco, אמר, "זה בסופו של דבר במגירה איפשהו." התכשיטים נלקחים מהשוק במשך שנים רבות בכל פעם.

למרות שבמדינות כמו הודו וסין, הזהב יכול לשמש כחנות ערך, האנשים שקונים אותו שם אינם עושים זאת באופן קבוע (מעטים משלמים עבור מכונת כביסה על ידי מסירת צמיד זהב). הביקוש תכשיטים נוטה לעלות וליפול עם מחיר של זהב, ולכן כאשר המחירים גבוהים הביקוש נופל ביחס הביקוש למשקיעים. (לפרטים נוספים, ראה: זהב: מטבע אחר .)

בנקים מרכזיים

הוג אומר כי השוק הגדול הוא לעתים קרובות בנקים מרכזיים. בתקופות שבהן יתרות מטבע החוץ גדולות, והכלכלה מזמזמת, בנק מרכזי ירצה לצמצם את כמות הזהב שהוא מחזיק. הסיבה לכך היא שהזהב הוא נכס מת - הוא אינו מחזיר, בניגוד לאג"ח או אפילו כסף בחשבון הפקדה.

הבעיה עבור הבנקים המרכזיים זה בדיוק כאשר משקיעים אחרים אינם מעוניינים כי זהב או. אז בנק מרכזי הוא תמיד בצד הלא נכון של הסחר, למרות שמכירת זהב זה בדיוק מה שהבנק אמור לעשות. כתוצאה מכך, מחיר הזהב נופל. (לפרטים נוספים, ראה: מה הם בנקים מרכזיים ?)

בנקים מרכזיים ניסו מאז לנהל את מכירות הזהב שלהם בצורה כמו קרטל, כדי למנוע הפרעה בשוק יותר מדי. קראו הסכם וושינגטון, זה בעצם אומר הבנקים לא ימכרו יותר מ -400 (מטרי) טון בשנה. זה לא מחייב כמו חוזה, יותר של "הסכם של ג'נטלמן" - אבל אחד כי הוא האינטרס של הבנקים המרכזיים כמו פריקה יותר מדי זהב על השוק בבת אחת ישפיע לרעה על תיקי ההשקעות שלהם.

חריג אחד הוא סין. הבנק המרכזי הסיני היה קונה נטו של זהב, וזה יכול להיות לשים קצת כלפי מעלה הלחץ על המחיר. מחיר הזהב עדיין נפל, אם כי, אפילו הקנייה הסינית האטה לכל היותר את הירידה. (לפרטים נוספים, ראה: היכרות עם הבנקים המרכזיים המרכזיים )

תעודות סל

מלבד בנקים מרכזיים, תעודות סל (ETF) הן כעת קונים ומוכרים גדולים של זהב, כגון SPDR מניות זהב (GLD GLDSPDR Gold Trust 120. 62-0 47% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ו iShares Gold Trust (IAU IAUiShs Gold Trust Trust Units12 21-0 49% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ), המאפשרים למשקיעים לקנות זהב ללא רכישת מניות הכרייה. שניהם מציעים מניות מטילי למדוד את אחזקותיהם אונקיות של זהב. ה- SPDR ETF מחזיקה כיום בכ -9,600 אונקיות ואילו ה- ETF של iShares יש כ -5, 300. תעודות סל אלו, אם כי, נועדו לשקף את מחיר הזהב, לא להזיז אותו. (לפרטים נוספים, ראה: איזה ETF זהב צריך להיות בבעלותך? )

שיקולי תיק

אם כבר מדברים על תיקי השקעות, אמר חאג שאלה טובה למשקיעים היא מה ההיגיון לקנות זהב. כמו גידור מפני האינפלציה זה לא עובד טוב, אבל הסתכל כמו חתיכת תיק אז זה מגוון סביר.זה רק חשוב לזהות מה זה יכול ולא יכול לעשות.

במונחים אמיתיים מחירי הזהב שעלו החוצה בשנת 1980, כאשר הוא פגע כמעט $ 2, 000 לאונקיה (בשנת 2014 דולר). מי שקנה ​​זהב אז היה מפסיד כסף. מצד שני המשקיעים שרכשו אותו ב -1983 או ב -2005 היו שמחים למכור עכשיו גם עם טיפות מחיר האחרונות. ראוי גם לציין כי "הכללים" של ניהול תיק לחול על זהב גם כן. המספר הכולל של אונקיות זהב אחד מחזיק צריך להשתנות עם המחיר. אם אחד רוצה 2% של תיק בזהב, אז יש צורך למכור כאשר המחיר עולה לקנות כאשר הוא נופל. (לפרטים נוספים, ראה: כמה אסון יכול זהב גידור? )

שמירה על ערך

דבר אחד טוב על זהב: הוא שומר על ערך. ארב והארווי השוו את משכורתם של חיילים רומיים 2, לפני אלפי שנים למה חייל מודרני יקבל מבוסס על כמה משכורות אלה יהיו בזהב. חיילים רומיים שולמו 2. 31 אונקיות של זהב בשנה, בעוד centurions יש 35. 58 אונקיות.

בהנחה $ 1, 600 לאונקיה, חייל רומי קיבל את המקבילה של $ 3, 704 בשנה, בעוד צבא ארה"ב פרטית בשנת 2011 יש 17 $, 611. אז צבא ארה"ב פרטית מקבל על 11 אונקיות של זהב (במחירים שוטפים ). זהו שיעור צמיחה של כ -0.8% מעל 2, 000 שנים. (לפרטים נוספים, ראה: האם זה עדיין משלם להשקיע בזהב? )

צנטוריון (בערך שווה ערך לקפטן) קיבל 61 $, 730 בשנה, או בעוד קפטן של צבא ארה"ב מקבל 44 $, 543 - 27. 84 אונקיות במחיר $ 1, 600, או 37. 11 אונקיות ב $ 1, 200. אז שיעור התשואה הוא גם -0. 02% בשנה או כמעט אפס. אבל המסקנה של ארב והארווי היתה, כי כוח הקנייה של הזהב נשאר יציב למדי. זה נראה גם לא קשור למחיר הנוכחי.

השורה התחתונה

אם אתה מסתכל על מחירי הזהב, זה כנראה רעיון טוב להסתכל על כמה טוב הכלכלות של מדינות מסוימות עושים. ככל התנאים הכלכליים להחמיר את המחיר יהיה (בדרך כלל) עלייה. זהב הוא מצרך שאינו קשור לשום דבר אחר, ולכן הוא עושה מגוון טוב בתיק במינונים קטנים. (לפרטים נוספים, ראה:

5 הביצועים הטובים ביותר זהב ETFs )