ב U. S, חברות מחקר ההשקעות פיתחו שורה של אינדקסים בסגנון המקומי למשקיעים כדי להעריך בצורה מדויקת יותר את הביצועים של קרנות נאמנות ההון העצמי שלהם. חברות מחקר השקעות מבססות את מדדי הסגנון על ידי הקצאת כל החברות הציבוריות הנסחרות בארה ב "לקטגוריות סגנונות ספציפיות בהתאם למאפייני סגנון ההשקעה המזוהים שלהן ולשימוש באותיות רישיות. על ידי ארגון חברות באופן זה, ניתן לבנות שורה של פרוקסי ערך משמעותיים שניתן להשתמש בהם על ידי המשקיעים על מנת להעריך בצורה מדויקת יותר את הביצועים של קרנות הנאמנות שלהם.

"כפי שניתן לדמיין, ארגון החברות הנסחרות לפי סגנון ההשקעה והיוון השוק הוא משימה מורכבת. לכן, חשוב למשקיעים להבין את הקריטריונים המשמשים לבניית מדדי הסגנון לפני השימוש בהם כדי לבצע הערכות ביצועים של קרנות הנאמנות שלהם. הנה איך שתי חברות המחקר המוכר ביותר מחקר לבנות אמות מידה שלהם, תהליך בן חמישה שלבים כדי להבטיח שאתה עושה הערכת ביצועים מדויקת.

-> ->

שלושה סוגים של השקעות סגנון קטגוריות

ישנם שלושה סוגים של הון עצמי קרנות נאמנות קטגוריות. הקטגוריה הראשונה של הסגנון נקראת ערך מכיוון שהיא מייצגת כיוון אוריינטציה של חברות הנסחרות בהנחה ביחס לערכן הפנימי הצפוי. חברות ערך נמצאות בדרך כלל בתעשיות מדוכאות ובענפים שאינם מעודדים, ובדרך כלל מפגינים יחס מחיר נמוך לרווחים ויחס ערך נמוך למחיר.

הקטגוריה השנייה של הסגנון היא צמיחה והיא מורכבת בדרך כלל מחברות שצפויות להיות בעלי צמיחה עתידית גבוהה ברווחים. חברות שמוקצות לקטגוריית הצמיחה בדרך כלל נסחרות בפרמיה ובדרך כלל מפגינות יחס מחיר גבוה לרווחים, יחס גבוה בין מחיר למחיר לבין יחס מחיר גבוה למכירות.

הקטגוריה השלישית של הסגנון היא הליבה, והיא מורכבת מחברות בעלות תערובת של מאפיינים בעלי ערך וצמיחה כאחד. (לקבלת מידע נוסף על יחסים, עיין עמוק שלנו

פיננסי יחס הדרכה .) ראסל השקעות ו MSCI Barra סגנון סיווג מערכות

שניים של חברות המחקר הידוע ביותר ההשקעות הן ראסל השקעות MSCI Barra. ראסל השקעות החלה ליצור מדדי ביצועים מאז 1984, כדי שהמשקיעים יהיו בעלי פרוקסי ערך תקפים יותר. בזירה הגלובלית, MSCI Barra בונה מדדי מניות במשך יותר מ -25 שנים, ולאחרונה פיתחה שורה ארוכה של מדדי שווי שוק של U. S. כדי לטפח את הערכת ביצועי ההשקעה.
לצורך בניית מדדי סגנון, הן ראסל השקעות והן MSCI Barra פיתחו הנחיות מקיפות להגדרת ניירות ערך של חברות זכאיות וחברות על פי שווי שוק וקביעת סגנון השקעה.על פי הקריטריונים המפורטים בטבלה שלהלן, ראסל השקעות ו- MSCI Barra מקצות יותר מ -8, 700 חברות ציבוריות הנסחרות בבורסה לסגנונות סגנון על מנת לבנות פרוקסי השוואת ביצועים. לאחר אמות מידה אלה בנויים, הם משמשים את המשקיעים כדי לאמוד את הביצועים של אפשרויות ההשקעה שלהם.

סגנון קטגוריה

ראסל השקעות	MSCI Barra	קריטריונים סגנון ערך
1) יחס ערך יחסי למחיר של הספר	2) ברוקרים מוסדיים מערכת הערכת (I / B / E / S) צמיחה לטווח ארוך משמעו 1) יחס ערך מחיר למחיר	2) יחס רווח-מתמשך ל -12 חודשים 3) תשואת דיבידנד קריטריונים לגדילה < אותם קריטריונים ששימשו בקטגוריה של סגנון הערך
1) שיעור הרווח הנקי למניה לטווח ארוך	2) שיעור הרווח הנקי לטווח קצר למניה	3) קצב הצמיחה הפנימי הנוכחי > 4) מגמת צמיחה היסטורית למניה לאורך זמן 5) מחזור מכירות היסטורי ארוך טווח למגמת גידול במניות קריטריונים של סגנון הליבה אותם קריטריונים ששימשו בקטגוריה של סגנון הערך לא רלוונטי . חברות המציגות ערך ותכונות צמיחה משוקללות באופן יחסי לכל קטגוריה.
השוואה וסקירה של ביצועי גודל ההשקעה ואת סגנון	כפי שניתן לראות מהטבלה לעיל, ראסל השקעות MSCI Barra להשתמש בגורמים שונים כדי להגדיר את סגנון ההשקעה. כתוצאה מכך, הן ביצועי המדד המוחלט והן ביצועי המדד לפי קטגוריית סגנון מסוימת ישתנו ככל הנראה במהלך תקופות מדידה מסוימות. פערים אלה מקשים על המשקיעים לקבוע את כמות האלפא שנוצרה על ידי מנהל התיק. בהינתן פער זה, ניתן היה לטעון כי הניהול הפעיל הוסיף, או לא הוסיף, ערך רב לתקופה, בהתאם לפרוטוקול השוואת הביצועים שנבחר להערכת ביצועי הקרן. (אם אינך מכיר אינדקסים, ראה את	אינדקס השקעות מדריך

.)
יתר על כן, ברמה המקרו, נושאים כלליים על הביצועים של קטגוריות סגנון עשויים להיות מושפעים על ידי הגורמים המשמשים לבניית את המדדים סגנון, כי במקרים מסוימים ספק מדד עשוי להראות ערך בביצועיו על צמיחה, בעוד ספק אחר עשוי להראות צמיחה ביצועים טובים יותר. זו בעיה משמעותית עבור המשקיעים, כי זה מעמיד אותם במצב מסוכן מבחינת ביצוע הערכת ביצועים, וכן לקבוע אם הם צריכים לעשות שינוי לגבי קרנות הנאמנות הם משתמשים. המלצות למשקיעים כדי לסייע למשקיעים להשתמש במדדי סגנון ההשקעה כדי לבצע הערכה לגבי הביצועים של אפשרויות ההשקעה שלהם, אנו ממליצים למשקיעים לעקוב אחר תהליך בן חמישה שלבים.
1. עיין בקרן הנאמנות

תשקיף
.

על ידי כך, אתה יכול להבין את ההשקעה של מנהל ההשקעות מתודולוגיה, סגנון אוריינטציה ו שווי השוק טווח. 2. לבחון את המאפיינים של קרן הנאמנות. ודא כי הוא בנוי בצורה הנכונה לקטגוריה סגנון שווי השוק שצוין על ידי מנהל ההשקעות.
3. בדוק את האיפור של מבחן הביצועים שציין המנהל.

ודא כי הוא נבנה באופן המאפשר ביצוע השוואת ביצועים הוגנת ומדויקת. 4. להעריך את הביצועים היחסיים של אופציית ההשקעה כנגד פרוקסי הביצועים שנקבע על ידי מנהל ההשקעות.

5. השווה את הביצועים של הקרן כנגד פרוקסי השוואת ביצועים דומה שהוקמה על ידי חברת מחקר השקעות עצמאית. זה יאפשר לך להעריך מחדש את הביצועים היחסיים של הקרן.

לאחר צעדים אלה נלקחו, המשקיעים צריכים להיות במצב הרבה יותר טוב כדי להעריך כראוי את הביצועים של הקרן המשותפת שלהם, ולהיות במצב טוב יותר כדי לקבוע אם כל שינוי צריך להיעשות. (למידע נוסף על התשקיף ב

אל תשכח לקרוא את התשקיף!

השורה התחתונה ניתוח סגנון יכול להיות כלי שימושי מאוד לבחירת קרנות נאמנות הון, בחירת אמת מידה המתאים proxy, וביצוע הערכת ביצועי ההשקעה. עם זאת, אופן ההגדרה של סגנון ומדידה על ידי חברות מחקר השקעות חייב להיות מובן לפני המשקיעים יכולים להסיק מסקנות לגבי הביצועים היחסיים של אפשרויות ההשקעה שלהם.