a:

חובות פגומים להתעורר כאשר הלווים ברירת המחדל על ההלוואות שלהם. זהו אחד הסיכונים העיקריים הכרוכים בנכסים מאוגחים, כגון אגרות חוב מגובות משכנתאות (MBS), שכן חובות אבודים יכולים לעצור את תזרים המזומנים של מכשירים אלו. את הסיכון של חוב רע, לעומת זאת, ניתן לפצל בפרופורציות שונות בקרב המשקיעים. בהתאם לאופן שבו המכשירים המאוגחים מובנים, ניתן למקם את הסיכון כולו על קבוצה אחת של משקיעים, או להפיץ את כל מאגר ההשקעות. בואו נסתכל על שני סגנונות של איגוח, ולדון איך הם משפיעים על רמת הסיכון בפני המשקיעים.

-> ->

איגוח פשוט כולל איחוד נכסים (כגון הלוואות או משכנתאות), יצירת מכשירים פיננסיים ושיווקם למשקיעים. תזרימי המזומנים העתידיים מההלוואות מועברים למחזיקי המכשירים החדשים. כל מכשיר בעל עדיפות שווה בעת קבלת תשלומים. מאחר שכל המכשירים שווים, כולם יחלקו בסיכון הכרוך בנכסים. במקרה זה, כל המשקיעים לשאת כמות שווה של סיכון חוב רע. (למידע נוסף על ניירות ערך מגובי משכנתא, קרא רווח משכנתא החוב עם MBS .)

בתהליך איגוח מורכב יותר, נוצרות מנות. המנות מייצגות מבני תשלום שונים ורמות שונות של עדיפות לתזרימי מזומנים נכנסים. במערכת של שתי מנות, נתח א 'יהיה עדיפות על נתח B. שתי מנות ינסה לעקוב אחר לוח זמנים של תשלומים המשקפת את תזרימי המזומנים של הלוואות או משכנתא הבסיסית. אם יתעוררו חובות אבודים, נתח B יספוג את ההפסד, יקטין את תזרים המזומנים שלו, ואילו נתח A נשאר ללא פגע. מאז נתח B מושפע חובות רעים, הוא נושא את הסיכון ביותר. המשקיעים ירכשו מכשירים B של B בשער הנחה כדי לשקף את רמת הסיכון. אם יש יותר משתי מנות, את העדיפות הנמוכה ביותר תספוג את ההפסדים מחובות רעים.

עבור one-stop shop על subprime משכנתא ו subprime meltdown, לבדוק את Subrpime משכנתאות תכונה .