a:

איגוח הוא תהליך של לקיחת נכס נזיל, או קבוצת נכסים, וכן באמצעות הנדסה פיננסית, להפוך אותו (או אותם) לתוך נייר ערך. הביטוי המגוחך "שרשרת מזון לאיגוח", שהפופולריות שלו מתפרסמת על ידי הסרט "עבודה פנימית" על המשבר הפיננסי 2007-2008, מתאר את התהליך שבו קבוצות של נכסים נזילים כאלה (בדרך כלל חובות) ארוזים, נרכשים, מאוגחים ונמכרים למשקיעים.

דוגמה מובהקת לאיגוח היא אג"ח מגובה (MBS), יצירה של לארי פינק בפירסט בוסטון ב -1983. סוג האבטחה המגובה בנכסים מובטחת על ידי אוסף משכנתאות, זה הפך להיות נפוץ מאוד באמצע 1990. התהליך עובד כדלקמן.

חישול שרשרת מזון איגוח

הצעד הראשון בשרשרת מתחיל עם תהליך פשוט של הבית, או בעלי רכוש המבקשים משכנתאות בבנקים מסחריים. המוסד הפיננסי המוסדר והמוסמך מקורו בהלוואות אשר מובטחות בתביעות כנגד הנכסים השונים שרכשו המשכנתאות. שטרי משכנתאות (תביעות על דולר עתידי) הם נכסים עבור המלווים, אך נכסים אלה מגיעים עם סיכון צד נגדי ברור: הלווה עלול להיכשל להחזיר את ההלוואה. אז הבנקים לעיתים קרובות למכור שטרות במזומן.

זה מוביל לקשר הגדול השני בשרשרת: משכנתאות הפרט מקובצות יחד לתוך מאגר המשכנתאות, המוחזקת בנאמנות כבטוחה עבור MBS. ה- MBS ניתן להנפיק על ידי חברה פיננסית של צד שלישי, כגון חברת בנקאות השקעות גדולה, או על ידי אותו בנק שמקורו במשכנתאות מלכתחילה. ניירות ערך מגובי משכנתאות מונפקים גם על ידי אגרגטורים כגון פאני מיי או פרדי מאק.

ללא קשר לכך, התוצאה היא זהה: נוצר אבטחה חדשה, המגובה על ידי תביעות נגד הנכסים Mortgagors. מניות של אבטחה זו ניתן למכור למשתתפים בשוק המשכנתאות המשני. שוק זה הוא גדול מאוד, מתן כמות משמעותית של נזילות לקבוצת המשכנתאות, אשר אחרת יהיה די נזיל על שלהם. (עבור one-stop shop על משכנתאות subprime, משנית את השוק ואת subprime meltdown, לבדוק את

Subprime משכנתאות תכונה .) יתר על כן, בזמן MBS נוצרת, המנפיק יהיה לעתים קרובות לבחור לשבור את המשכנתא בריכה לתוך מספר חלקים שונים, המכונה מנות. זה מפיץ את הסיכון של ברירת המחדל סביב, בדומה איך גיוון תיק רגיל עובד. את מנות יכול להיות מובנה כמעט בכל אופן כי המנפיק רואה לנכון, המאפשר MBS יחיד להיות מותאם עבור מגוון רחב של פרופילים סובלנות הסיכון. קרנות הפנסיה בדרך כלל משקיעות בניירות ערך מגובי משכנתאות בעלי דירוג אשראי גבוה, בעוד שקרנות הגידור יחפשו תשואה גבוהה יותר על ידי השקעה באלו עם דירוג אשראי נמוך.בכל מקרה, המשקיעים יקבלו כמות מסוימת של תשלומי המשכנתא כהחזר על ההשקעה - החוליה הסופית בשרשרת.

לקבלת מידע נוסף על כספים מובנים, לבדוק

רווח משכנתא החוב עם MBS .