אופציה פשוטה של ​​וניל פוט מציעה רווח כאשר מחיר המניה יורד ויורד מתחת למחיר המימוש. זה מוביל הפסדים כאשר מחיר הבסיס עולה מעל מחיר המימוש. כדי להגן מפני הפסדים, הסוחר צריך מכשיר המציע תשלום חיובי כאשר מחיר המניה הבסיסית עולה. לאפשרות שיחה בינארית יש מבנה תגמול המתאים לתרחיש זה וניתן להשתמש בו לצורך גידור. באמצעות דוגמה עובדת, מאמר זה דן כיצד אפשרות בינארית להתקשר ניתן להשתמש כדי לגדר עמדה וניל רגיל לשים ארוך.

מאמר זה מניח היכרות של הקורא עם אפשרויות לשים ואפשרויות בינאריות. ( לקבלת מידע נוסף, ראה: אפשרויות בסיסיות: מה הם אפשרויות? , שים אופציות בסיס - וידאו ומידע וייעוץ על אופציה בינארי.)

נניח ניק קנה 500 חוזים (= 5 מגרשים ) של אופציות לשים של ABC, Inc, אשר מחיר השביתה של 20 $ ועלותו 2 $. 5 כל אחת (פרמיית האופציות). אפשרויות שיחה בינאריות עם מחיר מימוש זהה של $ 20 זמינות בפרמיית אופציה של $ 0. 32. כמה אופציות שיחה בינארית יהיה ניק צריך לגדר את אופציית ה- Put הארוכה שלו?

חישוב המספר הנדרש של אפשרויות שיחה בינארית כרוך במספר שלבים. התהליך מתחיל על ידי חישוב המספר הראשוני של אופציות בינאריות כנגד העלות הכוללת של מעברים ארוכים. זה ואחריו חישוב מספר אופציות בינאריות הנדרשות כדי לשלם עבור גידור, ולבסוף חישוב מספר אופציות בינאריות הדרושות עבור התאמת העלות הכוללת (אם נדרש). סכום של כל שלוש הוא המספר הכולל של אופציות לשים בינארי צורך גידור.

בואו לראות את החישובים עבור דרישת גידור של ניק:

• סך עלות מיקום ארוך לשים = $ 2. 5 * 500 חוזים = 1 $, 250.
• מספר התחלתי של אפשרויות שיחה בינאריות = עלות כוללת של זמן ארוך / 100 = 1, 250/100 = 12. 5 מגרשים, מעוגלים ל -13 מגרשים.
• עלות ראשונית של אפשרויות שיחה בינארית = $ 0. * 32 * 13 * 100 חוזים = 416 $.
• מספר האופציות הבינאריות הנדרשות לתשלום עבור גידור = (עלות של מספר התחלתי של אפשרויות שיחה בינאריות / 100) = ($ 416/100) = 4. 16, מעוגל ל -5
• המספר הכולל של אפשרויות שיחה בינארית מספר + מספר התחלתי + נדרש כדי לשלם עבור גידור = 13 + 5 = 18
• עלות של אפשרויות שיחה בינארית = $ 0. 32 * 18 מגרשים * 100 חוזים = $ 576.
• תשלום מקסימלי מ 18 אפשרויות שיחה בינארית = 18 * $ 100 = $ 1, 800 (כל אפשרות שיחה בינארי יכול לתת מקסימום 100 $ אם ב- the כסף).
• עלות המסחר הכוללת = עלות ההטבות הארוכות + עלות השיחות הבינאריות = $ 1, 250 + $ 576 = $ 1, 826.

מאחר שעלות המסחר הכוללת ($ 1, 826) גבוהה מהתשלום המקסימלי ($ 1 , 800), אנחנו צריכים להוסיף אפשרויות שיחה בינאריות יותר עבור גידור. הגדלת אפשרויות השיחה הבינארית בין 18 ל -19 מאפשרת:

• עלות של אפשרויות שיחה בינארית = $ 0.32 * 19 מגרשים * 100 חוזים = $ 608.
• סך עלות המסחר = עלות ההוצאות הארוכות + עלות השיחות הבינאריות = $ 1, 250 + $ 608 = $ 1, 858.
• עם 19 אפשרויות שיחה בינארית, העלות הכוללת של הסחר ($ 1, 858) היא כעת פחות מהתשלום המקסימלי ($ 1, 900). זה מציין מספר מספיק עבור גידור.

ככלל, יש להגדיל את מספר האופציות הבינאריות עד לסך העלות הכוללת של המסחר, נמוך יותר מתשלום האופציות הבינאריות.

להלן ניתוח תרחיש של אופן ביצוע הצירוף המגודר בעת התפוגה, בהתאם לרמות המחירים השונות של הבסיס:

מחיר בסיס בפקיעה

רווח / הפסד מאופציית מכירה ארוכה > תשלום שיחות בינאריות	תשלום בינארי נטו	רווח נקי / הפסד עבור גידור	(א)	(b) = ((מחיר מימוש - a) * כמות - מחיר קנייה
c)	(d) = (c) - פרמיית אופציית שיחה בינארית	(e) = (b) + (d)	5. 00	6, 250. 00
0. 00	-608. 00	5, 642. 00	10. 00	3, 750. 00
0. 00	-608. 00	3, 142. 00	12. 00	2, 750. 00
0. 00	-608. 00	2, 142. 00	15. 00	1, 250. 00
0. 00	-608. 00	642. 00	16. 28	608. 00
0. 00	-608. 00	0. 00	18. 00	-250. 00
0. 00	-608. 00	-858. 00	20. 00	-1, 250. 00
0. 00	-608. 00	-1, 858. 00	20. 01	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	22. 00	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	24. 00	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	26. 00	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	30. 00	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	35. 00	-1, 250. 00
1, 900. 00	1, 292. 00	42. 00	איפה,	שיחת סטריאו = בינארי התקשר אפשרות סטרייק =

20. 00

שים מחיר לקנות =	$ 2. 5
שים אפשרות כמות =	500
שים את המחיר =	$ 1, 250
אפשרות לביטול שיחה בינארית =	$ 0. 32
בטבלה שלעיל, עמודה (b) מציינת את הרווח / הפסד מעמדת אופציית ה - Put הארוכה, ללא גידור. עמודה) ה (מייצגת את הרווח / הפסד עם הגידור משיחות בינאריות.	ללא הגידור מבין אופציות רכש בינאריות, ההפסד המרבי שיצטבר יהיה 1 $, 250 אם מחיר הסגירה הבסיסי מסתיים מעל מחיר המימוש של 20 $.

הוספת הגידור, באמצעות 19 אופציות שיחה בינארית, משנה את ההפסד של $ 1, 250 לרווח של $ 42, אם מחיר הסגירה הבסיסי מסתיים מעל מחיר המימוש של $ 20, המצוין בעמודה (e) לערכים הבסיסיים של $ 20. 01 או יותר.

על ידי ההוצאות 608 $ לגידור מ -19 מנות של אפשרויות שיחה בינארי, ההפסד הוסב מ 1 $, 250 לרווח של $ 42.

עם זאת, שילוב של מבנה השכר ליניארי של אופציית מכר וניל ומבנה השכר השטוח של אופציית השיחות הבינארית מוביל לאזור אפור עם הפסדים סביב מחיר המימוש.

הפסד מרבי מתרחש במחיר המימוש של 20 $, שכן לא יהיה תשלום מאופציית ה - put long ולא יבוצע תשלום מאופציית השיחות הבינארית.ניק תאבד סך של 1 $, 858 על שתי האפשרויות, אם מחיר הסתיים מסתיים בדיוק במחיר השביתה של 20 $ על תאריך התפוגה. זהו ההפסד המקסימלי בעמדה המגודרת.

נקודת הפריצה של השילוב הזה מתרחשת במחיר הסליקה של $ 16. 28, כאשר אין רווח ולא הפסד ממיקום זה מגודר (כפי שצוין עם $ 0 בעמודה (ה)). תיאורטית, היא מחושבת על ידי הפחתת מחיר השביתה ארוך, פרמיה שיחה ארוכה גורם (עלות שיחה בינארית / כמות לשים ארוך).

מעבר לנקודה

= $ 20 - $ 2. 5 - ($ 608/500) = $ 16. 28.

בין מחיר המימוש לנקודת הפריצה (20 $ ל $ 16 $ 28), הסוחר הוא בהפסד המפחית באופן ליניארי. מתחת לנקודת הפריצה, המיקום הופך להיות רווחי וממשיך להגדיל את המחיר התחתון הולך. הרווח הנקי של הפוזיציה המגודרת נותר נמוך יותר בשל עלויות גידור (בניגוד למיקום הערום). זה מצוין על ידי ערכים גבוהים יותר בעמודה (ב) לעומת אלה בעמודה (ה) עבור ערכי ההתנחלות הבסיסית מתחת 16 $. 28. עם זאת, המטרה של גידור הוא שימש, אשר היה הסיבה העיקרית לשימוש באופציות שיחה בינארי כמכשיר מגדר עבור מיקום ארוך לשים.

השורה התחתונה

מבני תשלום שונים מסוגים שונים מציעים אפשרויות גידור קלות. שימוש באופציות בינאריות הינו שיטה יעילה לגידור אופציות מכר, כפי שהודגם לעיל. וריאציות אחרות ניתן לנסות עם מחירי השביתה שונים במקצת של אופציות לשים וניל רגיל אפשרויות שיחה בינארי. סוחרים צריכים לבצע בדיקת נאותות בביצוע חישובים. באמצעות גישה חישובית אינטנסיבית, את התוצאות הסופיות יש לבדוק פעמיים כדי למנוע טעויות יקרות.