a:

הגידור של דלתא הוא אסטרטגיה המשמשת להקטנת הסיכון הכרוך בהעברת המחיר בנכס הבסיס של אופציה על ידי הזנת עמדה מקזזת. הגידור אמנם מקטין את חשיפת התיק לנכס הבסיס, אך יש לו מגבלות. מגבלה אחת של גידור דלתא היא שעמדה עדיין חשופה לסיכון גם אם המיקום הוא נייטרלי דלתא. יש להגן על גידור דלתא באופן שוטף עם תנועות נכס הבסיס.

לדוגמה, נניח שסוחר קצר שתי חוזי אופציית שיחה בחברת ABC ודלתא מגנה על מעמדה על ידי רכישת 200 מניות של ABC. עמדתה היא נייטרלי דלתא רק עד הנכס הבסיסי נע, ואת הדלתא שלה ינוע בהתאם. העמדה המגודרת של דלתא חשופה עדיין לסיכונים אחרים, כגון סיכון גמא ותנודתיות. גם אם נכס הבסיס נשאר זהה, מחיר האופציות יכול לעלות בשל עלייה בתנודתיות משתמעת של אופציות רכש.

מגבלה נוספת של גידור דלתא היא שתנועה בנכס הבסיס תשנה את גידור הדלתא. בדוגמה שלעיל, נניח שמניות ABC של החברה הן בעלייה במחיר עקב זרם חיובי של חדשות. הסוחר צריך להתאים את הגידור או לקנות מניות נוספות או גידור עם אופציות. נניח שלמעמדה יש ​​דלתא של אפס לפני החדשות החיוביות. דלתה שלה משתנה ל 500 שלילי כי היא עדיין נטו קצר את האפשרויות. עכשיו, היא חייבת לקנות 500 מניות נוספות של חברת ABC או גידור עם אופציות אחרות עבור תיק שלה להישאר נייטרלי דלתא.

-> -