השקעה ערך היא גישה מוכחת לניהול השקעות בעקבות חזרה של 1930 עם בנג 'מין גרהם, אבי נחשב של השקעה ערך. באופן כללי, השקעה ערך כרוך בבחירת מניות שאינן המסחר מתחת הערך הפנימי שלהם. בעיקרון, משקיעים ערך מבקשים לקנות מניות "זולות" ולאחר מכן להחזיק אותם בתיק שלהם לקראת המסחר במניות עד הערך הפוטנציאלי שלהם. התוצאה הסופית היא לעתים קרובות רווח ניכר אבל יש את הסיכון של נפילה לתוך מלכודת ערך וסבל הפסדים. עם מלכודת ערך, חברה עם מחיר המניה נמוך יכול למעשה להיות חברה ביצועים גרועים ולא "פנינה נסתרת" כפי שהניח את המשקיע. (כדי ללמוד עוד, ראה: זול מלכודות ערך או ערך? )

->

משקיעים ערך נוטים להתמקד בערכם של הנכסים בעסק ולהתייחס מניות צמיחה כמו ספקולטיבי ולכן השקעה אמינה. הגדרה צרה יותר היא אפוא רכישת מניות הנסחרות במחיר הנמוך משווי הנכסים הקיימים, ותשקול צמיחה, אם תתממש, כהטבה נוספת. (ראה: מציאת מניות undervalued ).

למשקיעים בעלי ערך בדרך כלל יש את המאפיינים המשותפים הבאים:

1. משמעת חזקה: משקיעים ערך מכירים בכך השקעה ערך היא עבודה קשה המחייבת אותך להישאר דרך נדנדות בשוק. רוב המחקרים מצביעים על כך שרמות גבוהות של פעילות תיק נוטות להיות מזיקות לתשואות של תיקי השקעות. המשמעת היא אפוא מרכיב מרכזי בהצלחה ארוכת טווח והיא קריטית, כך שהמשקיעים לא לסטות (מבוסס בעיקר על רגשות) מן הפילוסופיה השקעות ערך הליבה. (לקריאה בנושא, ראה: כיצד לבצע זכייה לטווח ארוך בחירת מניות ).
2. פילוסופיה ההשקעה הליבה: תלמידי הפילוסופיה השקעה ערך יש הבנה מוגדרת היטב של המכניקה מאחורי השווקים ואיך השווקים עצמית נכונה. ידע זה מטופל בעיקר באמצעות זמן וניסיון ונתמך בממצאים אמפיריים. (לפרטים נוספים, קרא: 5 חובה יש ערכים למשקיעים ערך ).
3. יתרון תחרותי: הצלחה ארוכת טווח בהשקעה נובעת מקבלת יתרון תחרותי ומשקיעים בעלי ערך זה יכול לבוא מן היכולת ביעילות ובאופן יעיל לצבור מידע בשווקים טוב יותר מאשר המשקיע הרגיל, אופק זמן ארוך יותר, צורך נמוך יותר לנזילות או למעמד מס שונה מהמשקיע הרגיל.

מכירה קצר

מכירה קצר הוא אסטרטגיה הכרוכה במכירת אבטחה כי המשקיע / המוכר אינו הבעלים או לווה. רווחים ממכירת הקצר מתממשים כאשר מחיר ירידת הערך והמוכר קונה בחזרה את נייר הערך במחיר נמוך יותר.מוכרים קצרים נוטים להיות ספקולנטים המחפשים סיכונים או משקיעים המבקשים לגייס הפסדים ממשרות ארוכות בתיק שלהם.

אם מחיר המניה עולה על הציפייה של המוכר, אז אסטרטגיה זו תביא להפסדים בלתי מוגבל, כי אין גבול מוחלט מוגדר על רמת ההפסדים שיכולים להיגרם. מכירה בחסר היא אפוא אסטרטגיה מסוכנת מאוד.

סיבות ערך המשקיעים להימנע קצר מכירת

בדיוק כפי שיש ניתוח זה הולך לקביעת אם לקנות מלאי, יש גם ניתוח נדרש ביעילות לבצע מכירה בחסר. בצד הארוך, משקיעים בדרך כלל מחפשים חברות עם ניהול חזק, מסלול צמיחה עתידי חזק, שוליים גבוהים ומחזירה על הון מושקע, מעט או ללא חוב יתרונות תחרותיים בר קיימא - כל במחיר נמוך למדי. לעומת זאת, מוכרים קצרים מחפשים ניהול חלש או חסר ניסיון, שולי רווח ומדדים נמוכים על השקעות הון נמוכות או שליליות, רמות גבוהות וגדלות של חובות, חשבונות חייבים ומלאי, ויתרונות תחרותיים ירודים - כולם במחיר גבוה באופן סביר. (על הערה בנושא, ראה: מלכודות ערך: מציידים מציאה היזהרו! )

חשוב לציין כי מכירה בחסר הוא פשוט ההפך של השקעה ארוכה. זה הרבה יותר מאתגר ומסוכן יותר ונמנע בדרך כלל ממשקיעים בעלי ערך בגלל הסיבות הבאות:

רמה גבוהה של סיכון שוק: עם מכירה בחסר, קיימת רמה גבוהה מאוד של סיכון שוק בנוסף לעסק סיכון זה קשור בדרך כלל עם השקעה ארוכה. זה סיכון שוק נובעת מהעובדה כי אם המניה היא ההצעה מספיק, המוכר קצר חשוף שיחות שוליים אשר נדרשים כדי לכסות את העסקה. בהתחשב בעובדה כי הידע העמוק של המשקיעים על מכניקת השוק וכיצד השווקים נכונים, רמת הסיכון הגבוהה של סיכוני השוק משמשת באופן משמעותי להרתיע משקיעים בעלי ערך ממכירתם הקצרה.

אופק השקעות לטווח קצר: מכירה בחסר היא בדרך כלל אסטרטגיה לטווח קצר, אך חלק מהמוכרים תופסים אותה כאסטרטגיה של מכירה והחזקה שתבוצע באופק השקעה ארוך טווח. עם תפיסה זו, מגמת העלייה ארוכת הטווח של השוק פועלת נגד המוכר שנותר למלא רמות גבוהות של שולי קריאה, שכן מחירי המניות בדרך כלל מגלים נטייה כלפי מעלה בטווח הארוך. משקיעים בעלי ערך מכירים בטווח הארוך של מחירי המניות וממשיכים להימנע ממכירות קצרות על סמך מגמה זו שנצפתה אמפירית. (ראה עוד ב: השימוש במגמה ).

טעויות מוגדלות: מכירה בחסר מתבצעת בדרך כלל באמצעות מינוף. כלומר, המוכרים בדרך כלל ללוות כספים או ניירות ערך כדי להגדיל את התשואות מן המכירה בחסר. אבל עם רווחים מוגדל אולי לבוא הפסדים מוגדל ככל האפשר. אם ניתוח המוכר של המכירה הקצרה היה שגוי אז ההפסדים הם הרבה יותר מאשר הם היו ממשרה ארוכה בגלל השימוש במינוף במכירה בחסר.לראות את הצורך להשתמש במינוף כדי להגדיל את התשואות ממכירת קצר מוביל המשקיעים ערך לסלק קצר מכירה.

שורה תחתונה

מכירה קצר לא צריך להיראות כאסטרטגיה למכור והחזק. מכירה קצר יש אופק לטווח קצר ו צריך ניהול פעיל במקרה הסחר הולך דרומה, משאיר את המוכר מוכן לצאת את הסחר. השקעות יש סיכונים ומשקיע ערך טוב מבין זאת. להרוויח כסף מרכישת מניות "הנחה" נראה קל על פני השטח, אבל זה הרבה יותר קשה ממה שהוא נראה. האסטרטגיה שלהם לוקח משמעת הזמן לשחק החוצה טקטיקות לטווח קצר כמו מכירה קצר רק לשמש כדי לגרוע מן הפוטנציאל של משקיע ערך לממש תשואות הגון בטווח הארוך. כדי להיות משקיע ערך טוב, אתה צריך למצוא ולקנות מניות מציאה אבל חשוב יותר, אתה צריך להיצמד לסחר עד שהשוק מכיר בערכם של ניירות ערך אלה. כפי שאומר הפתגם המפורסם, "המירוץ הזה לא ניתן מהר ולא בטוח חזק אבל למי יכול לסבול. "