J. C Penny (JCP JCPJC Penney Co Inc 2. 53 + 6. 75% Created with Highstock 4. 2. 6 ) כבר מזמן חנות כלבו אמריקנית. נוסדה בשנת 1902, ג 'יי C. Penney בנה מותג חזק הכרה נאמנות הלקוחות. אבל בתחילת 2010 (אם כי כמה אנליסטים טוענים את התחושה החלה לפני שני עשורים) המכירות היו עומדים בעוד המתחרים זכו בנתח שוק. קבוצת הליבה של פני, נשים בגילאי 35-55 עם הכנסה שנתית של משק הבית בין 35 $ ל -100,000 $, נטשה את הספינה. מה קרה לג'. סי. פני?

-> ->

Down Spiral

רבים מצביעים על גיוסו של רון ג'ונסון כמנהל הכללי כגורם הזרז של הספירלה כלפי מטה. ג 'ונסון היה סגן נשיא בכיר של פעילות קמעונאית ב Apple (AAPL AAPLApple Inc 174 25 + 1. 01% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) שבו הוא יצר את החנות הקמעונאית אפל גאוני מושגים בר. הוא גם שימש כסגן נשיא של שיווק עבור מטרה (TGT TGTTarget Corp.9 29-0 12% Created with Highstock 4. 2. 6 ) שבו הוא היה מפתח rebranding הקופסה תיבת גדול כמו תשובה יותר ירך ומסוגננת וול מארט (WMT WMTWal-Mart חנויות Inc88 70. 09% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ו KMart. בנוסף לעיצוב מחדש של חנויות ב- J. C. Penney, ג 'ונסון הנהיג אסטרטגיית תמחור חדשה בשם "הוגן ומרובע", כי ננטש קיצוצים מחיר וקופונים. לפני שפוטר לאחר פחות משנתיים בעבודה, המכירות של ג'יי סי פני צנחו ב -25%. אף כי תקופת כהונתו היתה הרת אסון עבור ג'. סי. פני, ג'ונסון לא היה שורש הבעיה. הוא נשכר כדי לתקן בעיות קיימות של מכירות מופחתות ועלויות מופרזות. גישתו הרדיקלית, לעומת זאת, החריפה מאוד מצב רע.

מה באמת השתבש

שלושה גורמים מרכזיים הובילו לקשיים הנוכחיים של החברה.

1. תחרות מוגברת: הלקוח הליבה של פני היא אישה הכנסה באמצע. בעבר, היא בכוונה הלך לאחד 1, 020 חנויות לרכוש כלי בית בגדי ילדים. בעוד נתפס בחנות, היא רכשה אז גברים ונשים הלבשה. תחרות מוגברת עבור לקוחות הליבה של JC Penney ממגוון קמעונאים כמו TJ Maxx (TJX TJXTJX חברות Inc68 23% 54% Created with Highstock 4. 2. 6 ), Target (TGT < TGTTarget Corp.9 29-0 12% Created with Highstock 4. 2. 6 ), של קוהל (KSS KSSKohl's Corp. 42 + 1 40% Created with Highstock 4. 2. << ממשל חלש: ביל אקמן, הבעלים הפעיל של קרן הגידור פרשינג סקוור קפיטל ניהול, החל לרכוש את JCP באוקטובר 2010 וצבר נתח הרוב אשר העניק לו מקום במועצת המנהלים של החברה.Ackman דגל אפל של רון ג 'ונסון כמנכ"ל ותמך החזון החדש של ג' ונסון עבור ג 'יי ג' פני. הצלחתו של אקמן על לוח ג'יי ג'יי. פני הדגישה חולשה מרכזית של הגוף השליט. רוב מועצת המנהלים כבר ישבו בשלמותו של הספירלה כלפי מטה. הם הרשו, אפילו מגובים, את המלצותיו של אקמן, ממינויו של ג'ונסון לחזונו. ללא שם: הלוח היה חסר מישהו עם ידע קמעונאי עד עכשיו. רונלד וו 'טיסו, לשעבר סגן יו"ר החנויות המאוחדות, מונה למועצת המנהלים על התפטרותו של אקמן באוגוסט 2013, ולאחר מכן מינויו של סטיבן סאדוב, לשעבר מנכ"ל ויו"ר סאקס, באוקטובר 2013. להביא ניסיון קמעונאי ללוח של ג'יי סי פני. יציאה מערכי הליבה: כאשר רון ג 'ונסון השתלט כמנכ"ל בשנת 2011, הוא ניסה לבית המשפט לקוח הכנסה העליון, אשר על פי Rajiv Lal מבית הספר לעסקים של הרווארד, היה "משהו שקשה יותר לעשות בכלכלה רע , שכן אתה מבלה יותר כסף כדי למשוך דמוגרפי חדש זה לא להופיע מהר מספיק. בינתיים, הדמוגרפיה הישנה שלך נוטשת אותך, מכניסה אותך בין סלע למקום קשה. "בנוסף, לקוחות הליבה שעלו זה עתה מהמיתון הגדול היו מותנים לחכות למכירות ולקופונים כדי לקנות מחירים נמוכים, אסטרטגיה שננטשה על ידי ג'ונסון. יתר על כן, החברה נטשה את הקטלוג ג 'יי ג' פני - מנגנון מכירות ארוכת שנים. היום, ג 'יי C. Penney יש reimplemented את המכירות ואת הקופונים תמחור אסטרטגיה relaunched הקטלוג האהוב ביותר. הוא גם מיישם בשקט חלק מחזונו של ג'ונסון, שהיה אמור להפוך את ג'יי ג. פני אל יעד קניות ירך יותר עם הרבה חללים קטנים דמויי בוטיק וחנויות מיוחדות בחנות. החברה משיקה את ספורה בתוך כמה חנויות, כמו גם חנויות ייחודיות וחנויות סונגלס. היא ממשיכה באסטרטגיה המפנה שלה עם דגש על שחזור העסק הביתה, כמו גם ממשיך לקבל נתח שוק של נשים, גברים, בגדי ילדים. -> 2014 ו הולך קדימה
2. ההשפעה של יוזמות JC Penney היה חיובי בשנת 2014. המכירות באותו החנות גדל מעל 4 אחוזים, שולי הרווח הגולמי השתפרו 540 נקודות בסיס בשנה על שנה (יואן), עלויות המכירה ירדו כמעט ב -3%, והרווח התפעולי ותזרים המזומנים החופשי השתפרו. השיפורים, במיוחד בעלויות המכירה כאחוז ממכירות ומרווחים תפעוליים על בסיס רבעוני עוקב, מעודדים. הוצאות המכירה כאחוז מהמכירות השתפרו מ -36% ל -26. 5% בין הרבעון הראשון לרבעון הרביעי של 2014, ואילו הרווח התפעולי עבר מ -247 מיליון דולר ל -63 מיליון דולר, מגמה חזקה. החברה הנפיקה 2015 הנחיה המעריכה שיפורים ברווח הגולמי של 50 עד 100 נקודות בסיס, גידול של 3% -5% במכירות החנויות, והמשך הפחתת עלויות המכירה ב -50 עד 100 מיליון דולר. בנוסף, היא קבעה תוכנית לגידול ברווח התפעולי (כפי שנמדד ברווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות) ל - $ 1.2 מיליארד דולר עד 2017) לעומת 323 מיליון דולר בשנת 2014 (. הערכה
3. J. ג 'פני הוא נסחר במחיר נגרר למכירות יחס של 0. 21x, לעומת הממוצע בתעשייה של 1. 23x, על פי Yahoo! לְמַמֵן. מחיר הפורוורד שלה ביחס לרווחים לצמיחה נמוך משמעותית מהענף ומהשוק (0. 21 לעומת 2. 57 לעומת 0. 64 בהתאמה). זה מציין את המניה הוא זול מאוד.

השורה התחתונה

מדדי ההערכה הללו עשויים להצביע על כך שהמלאי הוא ערך טוב, או שהם עשויים לשקף את עצבי המשקיעים ואת דאגתם בהסתמכות על ג '. ג. פני עד שיופיעו ראיות נוספות לתפנית מתמשכת. כך או כך, מתחיל ומפסיק נוטים ללוות ימינה הספינה עד כה את הקורס סביר להניח להתרחש בסיפור של ג 'יי C. פני. לעת עתה, רק המשקיעים החולה צריך ליישם.