במחזור הפד, המשקיעים באג"ח יכולים למזער או אפילו להרוויח מקפיצה בריבית במספר דרכים. גם אם הפדרל ריזרב לא יפתח מחזור אגרסיבי של שיעור הריבית ב -2016, כלי רכב אלו יהיו הגיוניים בסביבת השוק הנוכחית.

לטווח קצר U. S. האוצר הערות

משך הוא רגישות של מחיר האג"ח ביחס לשינוי בריבית. ככל שהמחזור גבוה יותר, כך האג"ח יורדות מהר יותר במחזור הפד-הידוק. לדוגמה, שטר האוצר עם שלוש שנים חוויות ירידה העיקרי של כ -3% עם עלייה של 1% בשיעורים. בתקופה ארוכה של הידוק, התשואות עלו בקצב מהיר יותר על השטרות לעומת אג"ח ארוכות טווח, אך משך הזמן הנמוך מגביל את ההשפעה על הקרן ובלבד שהפדרל ריזרב לא יכנס למעגל ארוך של העלאות ריבית.

במהלך חמשת מחזורי ההידוק האחרונים שהחלו ב -1986, העלה הפד את הריבית בשיעור ממוצע של 2. 7% למחזור. אף אחד לא מצפה יו"ר הפדרל ריזרב ג'נט ילן לעקוב תקדים זה בשנת 2016, אבל אסטרטגיה של יצירת סולם היא דרך להילחם באפשרות זו. המשקיעים יוצרים סולם אג"ח על ידי רכישת תיק של אג"ח עם חלויות שונות. במצב הולך וגדל, התמורה מאגרות החוב המיועדות מושקעת מחדש באג"ח עם תשואות גבוהות יותר.

בינתיים, יש הבדל גדול בין קניית איגרות חוב בודדות בסולם לעומת רכישת קרן נאמנות לטווח קצר. אם משקיע מחזיק איגרות חוב נפרדות לפדיון, תשואה והכנסה מובטחת. עם זאת, תיק הנכסים הנקי של קרן אגרות החוב (NAV) משתנה באופן מתמיד, ואין מועד לפירעון שבו יוחזר הקרן הראשונית. מימוש מניות של קרן עלול לגרום לרווח או הפסד בהתאם לתנאי השוק וסביבת הריבית. משקיעים רבים לומדים את הלקח הזה לאחר הפדיון בקרן אג"ח בתקופה אגרסיבית במיוחד של הידוק הפד.

-> < מדד ברקליס של אג"ח לטווח קצר של אג"ח ממשלתיות, המתבגר בתוך שנה עד שלוש שנים, משקף משך שנתיים. התשואה לגרוע ביותר היא 1. 3%, התשואה הנמוכה ביותר שניתן לקבל על איגרת חוב ללא המנפיק ברירת המחדל. סולם יכול לשמש על תיק מגוון הכולל גם אג"ח ואג"ח קונצרניות השקעה.

אותה אזהרה על קניית קרן נאמנות במקום איגרות חוב בודדות חל. אם משקיע מוכר את הקרן כאשר מחירי השוק יורים, הפסד הון גדול אפשרי. גרוע מכך, אם המשק נופל לתוך מיתון, איגרות חוב קונצרניות שהונפקו על ידי חברות מחזוריות לקבל מוכה.למשקיעים בקרנות המחזיקות בנכסים נזילים יש תמריץ לנסיגה מוקדמת כאשר NAV צונח, דוחפים מנהלי תיקים למכור נכסים כדי לעמוד בבקשות לפדיון.

היתרון של קרן נאמנות הוא גיוון. אם בניית תיק של אג"ח קונצרניות לטווח קצר, זה קריטי כדי לחקור את המנפיק כך המשקיע לא תקוע עם אחר שמן וגז הכשלון שבו המנהל הולך לתוך ספירלה מוות.

אג"ח ממשלתיות לטווח ארוך

הדעה הרווחת היא שכאשר הבנק הפדרלי מעלה את הריבית, אג"ח לטווח קצר הן המקום לשים כסף לעבודה, אבל זה לא תמיד כך, במיוחד אם האינפלציה נמצאת בשליטה כפי שהוא בשנת 2016. אכן, ילן מודאג יותר כבר האינפלציה נמוכה נע לכיוון דפלציה. האינפלציה משחיתה את איגרות החוב הארוכות יותר, אך בסביבה הנוכחית, מסע הידוק הפד צריך לכפות על האינפלציה עוד יותר. עקומת התשואות של האוצר, המוגדרת כהפרש בין אג"ח לשנתיים ו -10 שנים, מתבטאת בשיעורי הריבית לטווח הקצר ובטווח הארוך. עקומת השיטוח היא שורית עבור אג"ח עם חלויות של 10 שנים או יותר. היתה דוגמה טובה מאוד לכך במהלך הקמפיין של הפד בין השנים 1993 ל -1994.

ג 'ף Gundlach, "מלך האג"ח של Barron", מציין כי בשנת 2013, התחזקות הלך וגדל כי הפד יעלו שיעורי, אך לטווח ארוך תשואות האוצר במגמת ירידה במהלך 2014. עד סוף השנה, התשואה ל -10 שנים היה 2 , 2%, לעומת 3%. "הקשר הארוך רוצה שהפד יתחזק", אומר גונדלך. כמעט כל מומחי הכנסה קבועים בוול סטריט שורי על אג"ח לטווח ארוך במהלך מחזור ההידוק של הפד מציינים את אותו הרציונל. אם האינפלציה נשארת שקטה, הקצה הארוך של העקום פועל היטב.

השורה התחתונה

גם אם Yellen היא "אחת ויחידה", העלאת הריבית רק פעם אחת ועוצרת בשל הנתיב בשוק המניות, בשלב מסוים, הפד ילך לשלב הידוק נורמלי. אסטרטגיות אלה האג"ח יישאר שימושי כאשר מגיע היום.