קשה לחשוב על שוק המניות כאדם: יש לו מצבי רוח שיכולים להפוך מרוגז לאופוריה; הוא יכול גם להגיב בחופזה יום אחד ולעשות תיקון הבא. אבל הפסיכולוגיה באמת יכולה לעזור לנו להבין את השווקים הפיננסיים? האם זה מספק לנו עם הידיים על בחירת מניות אסטרטגיות? תיאורטיקנים למימון התנהגותי מצביעים על כך.

הדרכה: מימון התנהגותי

-> ->

טנטס וממצאים של האוצר ההתנהגותי
תחום זה של המחקר טוען כי אנשים אינם רציונליים כמעט כמו תורת הכספים המסורתית עושה. עבור משקיעים סקרנים לגבי איך רגשות והטיות משפיעים על מחירי המניות, האוצר ההתנהגותי מציע כמה תיאורים והסברים מעניינים.

הרעיון כי הפסיכולוגיה כוננים תנועות בשוק המניות טס אל מול תיאוריות מבוססות התומכות ברעיון כי השווקים יעילים. תומכי השערת שוק יעילה אומרים שכל מידע חדש הרלוונטי לערך החברה מתומחר במהירות על ידי השוק באמצעות תהליך הארביטראז '. (לקריאה נוספת על יעילות השוק, ראה כסף מטורף … שוק מטורף? , עבודה באמצעות השערת שוק יעיל ו מה זה יעילות שוק?)

עבור כל מי שעבר את בועת האינטרנט ואת ההתרסקות לאחר מכן, תיאוריית השוק יעיל די קשה לבלוע. בהביואיסטים מסבירים כי במקום להיות אנומליות, התנהגות לא רציונאלית היא דבר שבשגרה. למעשה, חוקרים יש לשכפל באופן קבוע התנהגות השוק באמצעות ניסויים פשוטים מאוד.

-> ->

חשיבות ההפסדים לעומת המשמעות של רווחים הנה ניסוי אחד: להציע למישהו בחירה של 50 $ בטוח או, על מטבע של מטבע, את האפשרות של זכייה 100 $ או לא מנצח כלום. רוב הסיכויים שהאדם יהיה בכיס את הדבר בטוח. לעומת זאת, מציעים בחירה של הפסד בטוח של 50 $ או, על תהפכו של מטבע, הפסד של 100 $ או כלום. האדם יהיה כנראה לקחת את המטבע לזרוק. הסיכוי של המטבע מרפרף בכל כיוון הוא שווה עבור שני התרחישים, אבל אנשים ילכו על המטבע לזרוק כדי להציל את עצמם מפני אובדן למרות המטבע להעיף יכול מתכוון הפסד גדול עוד יותר. אנשים נוטים לראות את האפשרות של recouping הפסד חשוב יותר מאשר את האפשרות של רווח גדול יותר.

העדיפות של הימנעות הפסדים נכון גם עבור המשקיעים. רק תחשוב על בעלי המניות של נורטל נטוורקס שצפו בשווי המניות שלהם צנח מ -100 דולר למניה בתחילת 2000 ל -2 דולר. לא משנה כמה נמוך המחיר יורד, המשקיעים, האמונה כי המחיר יחזור בסופו של דבר, לעתים קרובות להחזיק במניות …

העדר מול העצמי
עדר אינסטינקט מסביר מדוע אנשים נוטים לחקות אחרים. כאשר השוק נע למעלה או למטה, המשקיעים חשופים לפחד שאחרים יודעים יותר או שיש להם מידע נוסף.כתוצאה מכך, המשקיעים מרגישים דחף חזק לעשות מה שאחרים עושים.

מימון התנהגות נמצא גם כי המשקיעים נוטים לשים יותר מדי ערך על פסקי נגזר דגימות קטנות של נתונים או ממקורות בודדים. לדוגמה, משקיעים ידועים לייחס מיומנות ולא מזל לאנליסט שבוחר מניות מנצחות.

-> ->

מצד שני, אמונות המשקיעים לא מזועזעים בקלות. אמונה אחת שאחזה במשקיעים עד סוף שנות ה -90 היתה שכל ירידה פתאומית בשוק היא זמן טוב לקנות. אכן, השקפה זו עדיין מתפשטת. המשקיעים הם לעתים קרובות overconfident בפסקי הדין שלהם נוטים לזנק על אחד "לספר" פרט ולא הממוצע ברור יותר.

כמה מעשי הוא האוצר התנהגותי?
אנחנו יכולים לשאול את עצמנו אם מחקרים אלה יסייעו למשקיעים לנצח את השוק. אחרי הכל, חסרונות רציונלי צריך לספק שפע של הזדמנויות רווחיות עבור המשקיעים חכם. בפועל, עם זאת, כמה אם כל המשקיעים ערך פריסת עקרונות התנהגותיים כדי למיין אילו מניות זולות למעשה מציע מחזירה כי ניתן לקחת את הבנק. ההשפעה של מחקר האוצר ההתנהגותי עדיין נשאר גדול באקדמיה מאשר בניהול כסף מעשי.

למרות שזה מצביע על חסרונות רציונליים רבים, השדה מציע מעט בדרך של פתרונות להרוויח כסף מ manias בשוק. רוברט שילר, מחבר הספר "אי-רציונלי אקספוברנס" (2000), הראה כי בסוף שנות ה -90 השוק היה בעבה של בועה. אבל הוא לא ידע מתי זה יירגע. באופן דומה, היום behaviourists לא יכול לספר לנו כאשר השוק פגע בתחתית. הם יכולים, עם זאת, לתאר איך זה יכול להיראות.

מסקנה
ההתנהגותי עדיין לא לבוא עם מודל קוהרנטי כי בעצם חוזה את העתיד ולא רק מסביר, עם תועלת בדיעבד, מה עשה השוק בעבר. הלקח הגדול הוא כי התיאוריה לא אומר לאנשים איך לנצח את השוק. במקום זאת, זה אומר לנו כי הפסיכולוגיה גורמת מחירי השוק וערכי היסוד כדי לסטות במשך זמן רב.

האוצר ההתנהגותי לא מציע ניסים ההשקעה, אבל אולי זה יכול לעזור למשקיעים להכשיר את עצמם איך להיות זהיר של ההתנהגות שלהם, בתורו, להימנע טעויות אשר תפחית את העושר האישי שלהם.

כדי להמשיך לקרוא על המסחר מבוסס התנהגות, ראה פסיכולוגיה המסחר: מדדים מוסכמים - חלק 1 , אינדיקטורים מובילים של האוצר התנהגותי , הבנת התנהגות המשקיע הטירוף של ההמונים .