אם היית קופץ באחד דגמי הזמן של מחשב Google X הוא הבניין (צוחק … אני חושב) ולחזור לתחילת שנת 2000 כדי להציע טיפים למשקיעים טק, היית הרבה על מה לדבר, כולל כמה חדשות מאכזבות עבור חיות מחמד. בע מ ". עם זאת, על פי רוב, סביר להניח שתתרכז במספר מעברים מרכזיים: מחומרה שולחנית למכשירים ניידים, החל מאחסן נתונים פנימי ועד מחשוב ענן, וממגוון רחב של טכנולוגיות ישנות לחיפוש ולמדיה חברתית. משמרות אלה הם בעיקר ראיות מאז נובמבר 5 2015, כאשר אמזון. (1)> < 0. 70% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ו אלפבית בע"מ (GOOG GOOGALFAPHAB Inc1, 025. 90-0 64% Created with Highstock 4. 2. 6 , GOOGL GOOGLAlphabet Inc1, 042. 68-0 70% Created with Highstock 4. 2. 6 ) סגור כל בשיאים הרשומה. -> -> אבל זה להקליט את הרשומה סימן של התלהבות לא הגיוני? לאחר ששבר את החדשות הרעות על בועת הדוט-קום לקהל שלך בתחילת שנת 2000, הם עלולים לאתגר אותך להגן על מחירי המניות שלך. ההערכות הטכנולוגיות הן אכן חדות: יחס המחיר לרווח (P / E) של אמזון נמצא באמצע שנות ה -90. המניות של אלפבית מסוג C (GOOG) הן סבירות יותר, אבל לא בדיוק בזול, בסביבות 31. הרצון של פייסבוק כי המשקיעים להתעלם פיצוי מבוסס מניות - עלייה של 114% לעומת השנה שעברה ל 757,000,000 $ ברבעון האחרון - מזכיר גם של ימי הדוט-קום.

עם זאת, אמזון, פייסבוק ו אלפבית כל לייצר הכנסות, יותר ויותר, רווח. גם המשקיעים מעלים את כל מניות הטכנולוגיה ללא הבחנה: Twitter (TWTR

TWTRTwitter Inc19 39. 56%

Created with Highstock 4. 2. 6

) נתקע מתחת למחיר ההנפקה. והכי חשוב, פייסבוק, אמזון ואלפבית מבזבזים בצורה מסיבית על מחקר ופיתוח (מו"פ): כל שלושת אלה העלו את הוצאות המו"פ המוחלטות, שהם סך ההכנסות וההוצאות למו"פ כאחוז מסך ההכנסות בין הרבעון השלישי של 2014 לבין הרבעון השלישי 2015. אלפבית אמזון עכשיו לבלות 17. 3% מהמכירות על מו"פ; פייסבוק מוציאה 28. 2%. לשם השוואה, השמות הארגוניים המובהקים ביותר של המאה ה -20 מייבשים את המאזנים שלהם כדי לממן רכישות חוזרות של מניות ודיבידנדים שמנים, מאשימים את הדולר החזק ברווחים אנמיים, מניחים אנשים כמו שזה משהו להתרברב, ובדרך כלל לא מצליחים לעלות עם משהו חדש .

אמזון בשנת 2000, אמזון. com היה עדיין רק קבוצת גבולות בע"מ של האינטרנט. E-tailer עכשיו מוכר הכל, אבל זה היה נכון במשך זמן מה הוא לא שם רוב פוטנציאל הצמיחה של אמזון היא להימצא.במקום זאת, יחד עם המתחרים ענן מחשוב מיקרוסופט קורפ (MSFT MSFTMicrosoft Corp. 47 + 0 39%

Created with Highstock 4. 2. 6

), IBM ו- Alphabet, החברה מחליפה במהירות את שרתים בתוך הבית שיש להם עסקים מופעל מאז מחשבים שולחניים הפך הנסיעה הרגילה. למרות ההכנסה העצומה שלה, אמזון בילתה הרבה שנים בלי להרוויח. החברה החזירה רבות לתשתיות וליכולות, ובמיוחד במרכזי נתונים שיכולים לעשות אפילו יותר מאשר לעבד את זרימת ההזמנות האדירה שלה.

נכון לצורה, 79 מיליון דולר ברווח הנקי שהחברה דיווחה ב -22 באוקטובר מייצג מרווח נטו של רק 0. 3%, אבל המשקיעים מתחילים לראות את החוכמה בהוצאות ההון של אמזון. כיום, החברה שולטת על שטח מחשוב ענן. מרכזי הנתונים שלה מתארחים לא רק לקוחות קטנים ובינוניים, אלא גם בהמות כמו Netflix Inc. (NFLX NFLXNetflix Inc200 13 + 0 06% Created with Highstock 4. 2. 6 ), אשר 69 מיליון מנויים יכולים להסביר יותר משליש מכלל תעבורת האינטרנט בשעות השיא. בין חשבונותיה מיליון פלוס, אמזון שירותי אינטרנט (AWS), במגזר שירותי ענן, גם מתגאה Uber, Airbnb, ואת משרד ההגנה של U. (חומר מסווג בלבד).

מחשוב ענן (תשתית כשירות) משווק במניות לפי הכנסות (מיליון דולר), במחצית הראשונה של 2015. מקור: ויקיפדיה. AWS דיווחה על גידול של 78% במכירות נטו ועל גידול של 432% בהכנסות התפעוליות בין הרבעון השלישי של 2014 לבין הרבעון השלישי של 2015. ב -2 דולר. 1 מיליארד דולר, המכירות AWS ברבעון האחרון רק היוו 8% מכלל הפדיון. יש לה מקום נרחב לגדול. אחסון נתונים באופן מקומי - על הכונן הקשיח האישי או שרתי החברה - הופך נדיר יותר. כמו זה או לא, iPod שלך הוא עכשיו רזה מדי עבור MP3s שלך. אתה צריך לנסות Spotify, ניחשת את זה, לקוח AWS. Facebook פייסבוק דיווח על 896 מיליון דולר ברווח נקי ב -4 דולר. 5 מיליארד דולר בהכנסות ביום רביעי. החברה היתה רוצה שתחשוב במקום זאת שזה גרם $ 1. 7 מיליארד דולר ברווח הנקי, מבוסס בין השאר על דעתה כי פיצוי מבוסס מניות אינו נחשב. זה יביא $ 0 שלה. רווח למניה על בסיס GAAP ל - $ 0. 57. למרות זאת, פייסבוק עושה זכות על ידי המשקיעים שלה.

ההכנסות מפרסום צמחו ב -45% בין הרבעון השלישי של 2014 לבין הרבעון השלישי של 2015. זה רק תורגם לעלייה של 11% בהכנסה נטו לפי GAAP, אבל זה בעיקר בגלל הוצאות מו"פ יותר מאשר הוכפל, ל 1 $. 3 מיליארד. בינתיים, כל חברה, צעירה או זקנה, גדולה או קטנה, זקוקה בהחלט לנוכחות פייסבוק פעילה, מכיוון שמיליארד אנשים - למעלה מ -14% מאוכלוסיית העולם - עלולים להיכנס בכל יום נתון. (לקבלת מידע נוסף, ראה:

2 מספרים חשובים על שיחת הרווח של פייסבוק

.)

יש טענה תקפה כי כל רודף מעלה- and-comer יכול להחליף את פייסבוק. העובדה כי התקשורת החברתית היא כעת כל כך אינטגרלי לכלכלה לא עושה כל פלטפורמה אחת הכרחית. אבל בעוד שרבים מהחסמים לכניסתם לתחומים אחרים נמוכים עד כדי אי-זמינות בתקשורת החברתית, אחד מהם נשאר: פייסבוק יכול פשוט לקנות אותך.פשוט תשאלו את Instagram.

אלפבית הצמיחה של Google לתוך המאגר העולמי המרכזי עבור כל מידע הייתה התפתחות נפלאה לבעלי המניות ואת אחד נוח, אם מאיים, אחד עבור כל אדם עם גישה לאינטרנט. גוגל מציעה תצוגות ברמת הרחוב של כמעט כדור הארץ כולו, קטעי כמעט כל ספר מאמר מלומד שפורסם אי פעם, הגדרות ותרגומים של כמעט כל מילה בעשרות שפות, ו פחות או יותר את כל המוסיקה. הכל בחינם. אז זה אירוני כי בעלי המניות התלוננו על חוסר מידע. מה גוגל עשתה? איפה היו אלה הכנסות פרסום עצום - 16 $. 8 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2015, עלייה של 13% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד? שמועות ודיווחים של מכוניות נטולות נהיגה, רופאי רובוט, בלוני אוויר חמים באינטרנט ותוכניות להאריך את חיי האדם במשך מאות שנים החלו לבחון את סבלנות המשקיעים. כאשר גוגל רכשה את מוטורולה, או באמת את הפטנטים שלה, תמורת 12 דולר. 5 מיליארד דולר בשנת 2011 ומכר אותו פחות משלוש שנים מאוחר יותר עבור $ 2. 4 מיליארד דולר, בעלי המניות גדל אפילו המבחן.

בחודש אוגוסט הודיעה גוגל כי היא תתארגן מחדש כאלף-בית Inc, עם מנוע החיפוש ודיווח של YouTube כחברת-בת בשם Google, וקשקוש של מיזמים אחרים המדווחים בנפרד, החל מהרבעון הרביעי. בעוד מבנה הדיווח עדיין לא מבחין בין הקטע שעושה תרמוסטט חכם לבין זה שמנסה לבנות מכונת זמן (אולי), זה התחלה. בעלי המניות, אשר עצמם ללכת Google ללמוד כמעט על כל דבר, ואשר העסקים שלהם תלויים בזדון על האלגוריתם המסתורי שלה, נראה אסיר תודה. (לקבלת מידע נוסף, ראה:

מדוע Google הפכה לאלפבית.

)

השורה התחתונה

סקטור הטכנולוגיה עובר במהירות מתחת לרגלינו, ואיתו הדרך שבה כולם הולכים על חיי היומיום שלהם. פייסבוק, אמזון וגוגל לא רק מנצלים את השינוי הזה, הם מובילים אותו. כל שלוש הן הגדלת המכירות reinvesting בידע שלהם ויכולות. השיא האחרון שלהם בכל הזמנים לא נראה להיות כל הזמן tops, ויש לפחות אלמנט של רציונליות כדי exuberance. עם זאת, לקנות גבוה הוא אף פעם לא עצה טובה. כאשר מטבלים ותיקונים בלתי נמנע לבוא, לשמור על הסיכויים לטווח ארוך של אלה titans האינטרנט בראש.