לכל מניות מדד S & P 500 יש לפחות אומדן אחד של אנליסטים בצד הרווח למניה (EPS) של המנפיק. שעות העבודה הנדרשות כדי לפתח ולשמור על מספר זה של אומדנים הוא גדול במידה ניכרת. ברור, חייבת להיות סיבה טובה לכל מאמץ זה. ואכן, יש. EPS הוא אחד המדדים הפיננסיים החשובים ביותר והמשמשים ביותר בתחום המחקר ההוני. במאמר זה נסקור את הרכיבים של EPS ואת הסיבות מדוע ניתוח EPS הוא חלק בלתי נפרד מניתוח החברה.

-> ->

EPS נוסחה
EPS מחושב כדלקמן:

המספר
המרכיב העיקרי הראשון של EPS הוא רווחים - או ליתר דיוק, רווחים "בבעלות" על ידי בעל המניות המשותף . רווחים המיוחסים לבעלי המניות הרגילים הם הרווחים שנותרו לאחר שהחברה שילמה את כל עובדיה, ספקים, נותני שירותים, נושים ובעלי מניות מועדפים. בעיקרו של דבר, מדובר בפדיון בניכוי כל ההוצאות והעדיפו דיבידנדים לתקופה מסוימת, כגון שנה או רבעון. הרעיון הוא למדוד את תביעת בעלי המניות המשותפת כנגד תזרימי המזומנים של החברה, הקשורים קשר הדוק לערך המצרפי של ההון העצמי של החברה (הידוע גם בשם שווי השוק). שאר הדברים שווים, ככל שהרווחים של החברה גבוהים יותר, כך הערך הנתפס של המניות הרגילות גבוה יותר.

המכנה
רכיב EPS השני הוא מספר המניות, או מספר המניות הנפוצות שהונפקו על ידי החברה ועדיין במחזור. אנו משתמשים בספירת המניות כמכנה בחישוב הרווח הנקי (EPS) כשיטה למדידת תביעת הבעלים המשותפת להכנסה על בסיס יחידה. במילים אחרות, EPS הוא סכום ההכנסה המיוחס למניה אחת במניות רגילות. על ידי בחינת רווחי החברה בדרך זו, המשקיעים יכולים למדוד את ערך הרווחים שהם "מחזיקים" בנוסף לרווחי החברה בכללותה.

בעוד הרעיון הזה נראה פשוט למדי, המכנים המשמשים את החישובים EPS עבור מניות מורכבים למדי. המורכבות הראשונה היא שכמעט כל נתוני ספירת המניות המשמשים בחישובי EPS הם ממוצעים משוקללים בזמן. כאשר חברות מנפיקות מניות או רוכשות מניות לאורך זמן, מספר המניות הממוצע המשוקלל משתנה בהתאם. לכן, על המשקיעים לשקול כאשר הנפקות המניות התרחשו במהלך תקופה פיסקלית כדי להעריך כיצד מספר המניות הממוצע עשוי להשתנות בתקופה הפיסקלית הבאה. לדוגמה, אם חברה מנפיקה כמות גדולה של מניות לקראת סוף התקופה הפיסקלית, חישוב החישוב הממוצע של המניות יכול להיות גדול משמעותית בתקופה הפיסקלית הבאה.

סוגי EPS
כמו כן, יותר מאחד סוג של EPS מוצג על דוחות הכנסות של חברות. ההבדלים בין סוגים אלה נובעים מחישובי ספירה שונים. הסוג הראשון הוא פשוט, או ראשוני, EPS, אשר אינו כולל את ההשפעות של הנפקת מניות פוטנציאליים מתוך אופציות וכתבי אופציה, אם כי הוא בוחן את ההשפעות של ניירות ערך המירים כמו אג"ח להמרה.לשם השוואה, הרווח למניה בדילול מלא בוחן את ההשפעות של תרגילים פוטנציאליים מדללים של אופציות וכתבי אופציה, אשר מניבים לחברה מניות חדשות ותזרימי הון.

תחת U. S. כללי חשבונאות מקובלים (GAAP), חברות נדרשות להציג שני סוגי EPS על דוחות הרווח שלהם. מאחר וספירת המניות בדילול מלא כוללת מניות פוטנציאליות פוטנציאליות חדשות, היא גדולה ממספר המניות הפשוט, כאשר אופציות וצווים קיימים. לכן, EPS בדילול מלא הוא בדרך כלל מספר קטן יותר מאשר EPS פשוטה. יוצא מכלל זה מתרחש כאשר החברה אינה רווחית. בתרחיש הפסד, אנו לא רואים את ההשפעות של מניות חדשות מתוך אופציות וכתבי אופציה משום שהוא משקף הפסד קטן יותר המיוחס לבעלי המניות הרגילים. במונחים חשבונאיים זה משקף אנטי דילול, אשר אסורה בדרך כלל על ידי U. ס GAAP.

המורכבות השלישית היא שיטת מניות האוצר המשמשת לחישוב ספירת המניות בדילול מלא. לפי שיטה זו, רואי חשבון מניחים כי ההכנסות ממימוש אופציות בכסף ובצווים משמשים לרכישת מניות רגילות בשוק הפתוח. לכן, ספירת המניות בדילול מלא אינה חישוב ממוצע משוקלל פשוט; היא למעשה מספר מניות נמוך מממוצע כל המניות וכל המניות הפוטנציאליות ממימוש אופציות וכתבי אופציה.

לבסוף, חשוב למשקיעים לזכור כי מניות פשוטות בדילול מלא ספירת בדרך כלל שונה באופן משמעותי מן המספר בפועל של מניות שהונפקו סחיר בבורסה. מספר המניות המונפק והנפרע, המוצג בדרך כלל בסעיף ההון העצמי של המאזן, אינו כולל את ההשפעות של ניירות ערך המירים או אופציות ודילול מדולל. זה גם לא ממוצע - זה מספר המניות שהונפקו ונפרע בתאריך המאזן. משקיעים חכם צריך לשקול את כל שלוש המניות לספור חישובים בעת יצירת דעות על המניות.

שים לב שרוב האנליסטים וסוגי שוק המניות האחרים מתייחסים לספירת מניות בדילול מלא כסטנדרט אנליטי. כאשר האנליסטים בוול-סטריט מדברים על תחזיות ה- EPS שלהם, הם כמעט תמיד מתייחסים לתחזית הרווח למניה בדילול מלא.

חשיבותה של EPS
EPS חשובה לניתוח החברה משום שהיא מודדת את הרווחיות על בסיס ליחידה, באופן שבו מחיר המניה הוא מדד ליחידה. כי אנחנו בדרך כלל להעריך מחיר המניה ואת הערך מבוסס על נתח אחד של המניה, זה מועיל להסתכל על אמצעים פיננסיים באותו אופן. EPS הוא מדד ההכנסה השייכים למניה אחת במניות. אלא אם כן אנחנו קונים חברות שלמות, EPS (ואמצעים אחרים למניה) שימושית בגיבוש דעות לגבי שווי השקעות הון.

P / E ו- EPS
קשה לקרוא כל פרסום פיננסי או לצפות ב- CNBC מבלי לראות את הפטפוטים בנוגע ליחסי הרווחים (P / E). זהו המחיר הנוכחי של המניה מחולק לפי מידה EPS. P / E ratios משמשים באופן נרחב ערך מניות ולחזות מחירי המניות בעתיד, מה שהופך EPS מדד חשוב מאוד להערכת המניות המשותף.אנליסטים משתמשים לעתים קרובות במודלים פיננסיים לפרויקט EPS לתקופה עתידית עתידית, הכוללת את ההכנסה הן את ההכנסות והן את נתוני המניות המורכבות. אנליסטים מכפילים את תחזית ה - EPS על - ידי יחס צפוי של P / E כדי להגיע למחיר יעד של המניה. מחירי יעד אלה נוהגים לעתים קרובות להמליץ ​​על מניות. כל השאר שווים, הדרך היחידה לגדל את תביעת בעלי המניות הפרטית לרווחים - וליצור תשואה על ההשקעה - היא להגדיל את הרווח למניה. הגדלת ההכנסה לבד זה לא מספיק. אם החברה תנפיק הרבה מניות ומשוואות מניות מקובלות לאורך זמן, EPS לא יגדל (למעשה, זה עשוי להקטין) למרות ההכנסה כבר עולה. לכן, צוותי ניהול החברה חייבים לקבל החלטות מתאימות על מנת למקסם את הרווחיות ולשמור על הטיפול בהנפקות המניות בו זמנית.

השורה התחתונה

באופן כללי, צמיחה EPS הוא ברומטר סטנדרטי עבור כמה טוב החברה גדלה עושר בעלי המניות לאורך זמן. דרך מהירה וקלה להעריך את יצירת המניות של בעלי המניות היא להשוות את צמיחת ההכנסות וצמיחת הרווח למניה על פני אותה תקופה. באופן כללי, אם EPS גדלה בקצב מהיר יותר מהכנסות, ההנהלה עשתה את מלאכתה ביצירת עושר לבעלי המניות.