קארל אייקן הוא אחד הדמויות המוצלחות ביותר של וול סטריט. בשנות השמונים של המאה העשרים, רוכב תאגידי זה - באמצעות אג"ח הזבל של דרקסל ברנהם - נודע כ"קפיטליסט "של נשרים, נוטל תפקידים בתאגידים ציבוריים ודורש תחילה שינויים קיצוניים בהנהגתם הארגונית ובסגנונות הניהול שלהם. לעתים קרובות, מטרות שילמו לו כסף "גרינמן", עם התנאי שהוא יהיה להתרחק היעד שלו. בסוף המאה ה -20, המוניטין שלו השתנה כאשר הוא הפך להיות בעל מניות.

- <->

המשקיעים עקבו אחריו ולקחו את העסקים איקאהן מיקד את תשומת הלב שלו. העלייה במחיר המניה שנגרמה על ידי הציפייה כי אייקן היה חושף ערך לבעלי המניות נודע בשם "עליית Ikahn".

במאמר זה נבחן מקרוב את אייקן ואת ההשפעה שלו "להרים" השפעה על השוק בעולם ההשקעות.

פילוסופיה להשקעות

Ikahn אמר: "הפילוסופיה ההשקעות שלי, בדרך כלל, עם יוצאים מן הכלל, היא לקנות משהו כאשר אף אחד לא רוצה את זה." באופן ספציפי יותר, כמשקיע קונטררי הוא מזהה תאגידים עם מחירי מניות המשקפים יחסי מחיר נמוכים ל-רווח (יחס P / E) או עם ערכי ספרים העולים על שווי השוק הנוכחי.

- <->

איקאהן רוכשת באגרסיביות תפקיד משמעותי בתאגיד וקוראת לבחירת דירקטוריון חדש לחלוטין או להפקדת נכסים על מנת לספק ערך רב יותר לבעלי המניות. Icahn מתמקד בפומבי על תגמול מנכ"ל, אומר שהוא מאמין כי מנהלים בכירים רבים הם overpaid ברוטו וכי לשלם שלהם יש מתאם מועט ביצועי המניה.

התחלות

בשנת 1979, הניצחון הראשון של Ikahn היה השתלטות באמצעות הצבעה proxy של Tappan החברה. זמן קצר לאחר שזכה במושב על הלוח, הוא הנדסה את מכירת החברה בעסקה שהכפילו את ההשקעה הראשונית שלו. זמן קצר לאחר מכן הוא יפנה למרשל פילדס ולפיליפס פטרוליום, שתיהן הניבו תשואות משמעותיות, כאשר החברות נלחמו כדי למנוע את שליטתו.

TWA היה שיאו של מאמציו הראשונים של אייקן. בשנת 1985, הוא השתלט על חברת התעופה פעם בשליטת הווארד יוז. זמן קצר לאחר מכן, TWA רכשה כמה ספקים אזוריים קטנים, כמו איקאהן ביקש להשתמש יעילות התעופה המורחבת כדי להפיק רווחים גדולים יותר. ב -1988, הוא לקח את החברה פרטית באמצעות תוכנית רכישה חוזרת של 650 מיליון דולר, שאיפשרה לו להחזיר כמעט את כל ההשקעה בסך 469 מיליון דולר. זה גם אוכף TWA עם חוב של 540 מיליון דולר. זמן קצר לאחר מכן, המסלולים היקרים ביותר של חברת התעופה יימכרו למתחרים, ויובילו את העסק החלש להכריז על פרק 11 ב -1992 ואיקאן עוזב את החברה בתחילת השנה הבאה. בינתיים, אייקן ניהל משא ומתן על שוברי תעופה מהחברה במקום 190 מיליון הדולרים שחייבה אותו TWA.כמו העסקה כללה את ההוראה כי הוא לא יכול למכור את הכרטיסים באמצעות סוכני נסיעות, אייקן ייסד LowestFare. com, שם הוא מכר את הכרטיסים ויצר מהפכה בתעשיית הנסיעות.

הרהורים על חוויית TWA

הניסיון של Icahn עם TWA ינחה אותו להתמקד בעיקר בהשגת רווח באמצעות העלאת מחיר המניה, אשר מושגת בדרך כלל על ידי divestiture או פירוק מוחלט של הנכסים. תוצאה נוספת היא תשלום ישיר של יריקה לאייקן. המתודולוגיה המועסקת מתחילה ברכישת בלוק גדול של מניות בתאגיד, ולאחר מכן הצעה של רשימת דירקטורים, ובהם אייקן ובעלי בריתו.

דוגמה אחת של אופן הפעולה שלו היה משכנע את USX - הצאצא של החברה של אנדרו קרנגי של ארה"ב פלדה - לסובב את חטיבת ייצור הפלדה שלה במקום להתמקד בעסקי הנפט באמצעות מרתון נפט, חברה בבעלות ג 'ון ד 'רוקפלר. בשנת 1991, בעקבות הקמתה של מחלקה שנייה של מניות USX לייצג את חלוקת פלדה, שני סוגי המניות עלו 28%. עסקאותיו של אייקן כוללות את משחקו כזרז במהלך הקרב בין פנזוויל לטקסאקו. שם, אייקן צבר מעל 13% של המניות של Texaco נכשל במאמציו להשתלט על הלוח. עם זאת, ההסכם הסופי בין החברות המתדיינות גרם לעליית מחירי המניות שלהם, דבר שהביא את אייקן למיתון כלכלי.

יותר הצלחות אחרונות

במאבק אחר הידוע לשמצה, צבר אייקן 7% 3. נתח של RJR Nabisco במהלך סוף 1990. לאחר מכן הוא השיק מאבק פרוקסי הן כדי להשתלט על הלוח לכפות את הפרידה של החברה. למרות שהוא לא הצליח במאמצים אלה, הוא הבין ניצחון באמצעות רווח יוצא דופן בהשקעה שלו כמו הנהלת החברה נתמך על ידי המשקיעים, מספיק כדי לתת אייקן גידול של 100 מיליון דולר בתיק שלו.

בניסיון דומה, אייקן לא הצליח לאלץ את טיים וורנר לפצל את פעילותה לארבע חברות נפרדות שנרשמו ב -2006. למרות שדחו את בעלי המניות העיקריים של התאגיד, אייקן רשם רווח גדול בהשקעתו ולחץ על החברה לבחור שני חברי מועצת המנהלים עצמאית להתחייב צעדים קיצוץ.

דוגמה אחרונה נוספת להשפעתו של אייקן על מחירי המניות היתה עם Netflix בסתיו 2012. נכון לפילוסופיה הקונצרטרית שלו, צבר אייקן יותר מ -10% מהחברה כשהיה קרוב לשפל של 52 שבועות. ה"אייקאהן "העלה את המניה ל -14% לאחר שגילה בתיק הרגולטור את אחזקותיו בחברה.

השורה התחתונה

תיאורים של קרל אייקן טווח בין קפיטליסט נשר כדי greenmailer. הוא נקרא גאדפליי ובעל מניות. למעשה, לא הפילוסופיה שלו ולא האסטרטגיה שלו השתנו הרבה במהלך שלושת העשורים האחרונים, במהלכם הוא קם מבורסה לאחד השחקנים המשפיעים ביותר של וול סטריט.

משקיעים דומים כגון T. בון Pickens ו שאול שטיינברג מועסקים טקטיקות hardball פועל שלהם נגד הלוחות של חברות ציבוריות המעיטו.עם זאת, חזה המלחמה של אייקן גדל לא רק מן הצטברות של הרווחים שלו מהעסקאות בעבר, אלא גם באמצעות יצירת דולר multibillion דולר שותפות מוגבלת בשם Ikahn Enterprises LP זה רכב השקעה מציעה משאבים נוספים Ikahn מחוץ הון עצמי עצום שלו להשתמש אסטרטגית השקעות, שהם הכוחות מאחורי "אייקאהן להרים".