בניית תיק מתחיל לאחר יועץ ההשקעות ואת המשקיע לגבש יעד השקעה מציאותי או תוכנית ההוצאות. רק אז יכול להתרחש קסם אמיתי של תיק. מאמר זה יהיה לשבור ארבע דרכים שונות כדי להקצות את הנכסים בתיק שלך כדי לסייע לשמור על ההשקעות שלך מאוזנת וצומחת.

SEE: מדריך לתיק עבודות בנייה

1. הקצאה אסטרטגית של נכסים לאחר השלמת יעד ההשקעה או תכנית ההוצאות, תמהיל הנכסים עבור הקצאת הנכסים האסטרטגית בדרך כלל מקיים את הביצועים הצפויים של סוגי הנכסים. בהינתן האופי ארוך הטווח של מגבלות אובייקטיביות, יפתח יועץ ההשקעות תחזית ארוכת טווח.

-> ->

See: השגת הקצאת נכסים אופטימלית

טווח של שיטות חיזוי קיים, אך שיטה פשוטה ופופולרית מסתמכת על חזרה ממוצעת, כאשר הביצועים של מחלקת הנכס נוטים להתכנס לטווח הארוך הממוצע ביצועים. שיטה מדויקת יותר מסתמכת על שימוש בתחזיות ארוכות טווח של משתנים כלכליים חשובים, במיוחד האינפלציה, שכן אלה יכולים להשפיע באופן דרמטי על עושר והוצאות עתידיות.

לדוגמה, אם שיעור האינפלציה צפוי להיות גבוה מהצפוי בדרך כלל, ההקצאה נוטה להגנה מפני אינפלציה ולרדת יותר כלפי מניות וסחורות כגון זהב, אך הרחק ממכשירים בעלי הכנסה קבועה , אלא אם כן הם נושאים הגנה על האינפלציה (כגון איגרות חוב צמודות לאינפלציה). בתוך סוג הנכס, כגון איגרות חוב, ההקצאה תעדיף את אלה שבהם המחירים רגישים פחות להשפעות האינפלציה ארוכות הטווח.

אם צפויה צמיחה כלכלית טובה עם אינפלציה נמוכה בשוק המניות, ההקצאה תעדיף צמיחה על פני מניות ערך, שכן מצב זה מקטין חוסר ודאות כלפי מטה ומעודד משקיעים להשקיע יותר במשקל ברווחים. העתיד הרחוק. יתר על כן, מניות כובע קטן, בממוצע, נוטים להיות מועדפים על פני מניות גדולות. הסיבה לכך היא מצב צמיחה מוכווני לאפשר לחברות קטנות כובע לצמוח בקצב מהיר יותר, יחסית עמיתיהם גדול כובע שלהם.

מכיוון שהמטרה האולטימטיבית של הקצאת הנכסים היא ליצור תיק נכסים ייחודי ומותאם מתוך השילוב האופטימלי של השקעות שונות, יש לשקול גם את המתאמים בין סוגי הנכסים הללו בעת קבלת המשקלים הסופיים. גורמים אלה מודדים את מידת ההיקף של סוגי הנכסים המרכיבים ואת אופן ביצועם של נכסי נכסים דומים על פני אופק ההשקעה הנדון. המשקיעים שואפים להקצות הון כדי ליצור הקצאה אסטרטגית שבה לכל רכיב יש קורלציה ממוצעת נמוכה לאחרת בתיק.

באופן כללי, התהליך יכול גם להיות מתואר כפתרון האופטימלי לבעיה בנכסים והתחייבויות.ניתן להגדיר את ההתחייבות כהוצאה מתוזמנת של מזומנים, יעד החזר מינימלי מינימלי, יחס חדה מקסימלי, שגיאת מעקב מינימלית (אם המנדט להשקעה יהיה בביצועיו), או שילוב כלשהו של האמור לעיל.

2. הקצאת נכס טקטי

אסטרטגיית הקצאת הנכסים הטקטית מהווה תיק המפריד בינו לבין התיק האופטימלי לטווח הארוך, האופטימלי. הן ההזדמנויות והן המוטיבציה נובעים מהערכתו העצמאית של משתתף השוק לגבי השווי ההוגן וכיצד הוא שונה מהקונצנזוס של השוק. בהצלחה capitalising על אסטרטגיה זו לעתים קרובות דורש יתרון מידע יחסית לשאר השוק. זה דורש לעתים קרובות מידע גולמי כמו גם את היכולת מעולה לפרש את המידע הזה. זהו הערך שמשקיעים מסוימים יכולים להוסיף באמצעות היכולת לבנות מערכות יחסים קריטיות, וזה חשוב במיוחד כאשר ההזדמנות להשקעה מורכבת מניירות ערך בשווקים הפחות מפותחים, כגון שוק המניות המתעוררים.

SEE: מהו כלכלת שוק מתעוררים? השווי ההוגן המשתמע נגזר בדרך כלל ממחיר הנכסים, תוך שימוש בשיטות הנעות בין הפשוט למדי לבין המורכב ביותר.

בקבוצת הנכסים בעלי הכנסה קבועה, במיוחד אצל הטנורים לפדיון קצר יותר, המשקיעים מודדים את התשואה העתידית המשתמעת כדי לקבוע כיצד השוק או הקונצנזוס שונים משלהם, תוך ציפייה לתנודות עתידיות בריבית לטווח קצר.

לדוגמה, אם משתמע שלוש פעמים שלוש תשואות קדימה (או תשואה לשלושה חודשים, שלושה חודשים אל העתיד) על הצעת חוק נמוכה מהרמה המשקיע מצפה, אז, בהנחה שהמשקיע נכון, במקום בהשקעה של שטר של שישה חודשים, היא רווחית יותר להשקיע בשתי הצעות חוק רצופות של שלושה חודשים. ניתוח מסוג זה ניתן להרחבה למכשירי הכנסה קבועים לטווח ארוך יותר, אך תוך התחשבות בסיבוכים הנובעים מגורמים, כגון הטיה של קמור.

בשוקי המניות, המשקיעים מתייחסים לעיתים קרובות לערכים של הערכת שווי יחסית, כגון יחס מחיר-מחיר או מחיר-לרווחים - בין רבים אחרים - כדי לנצל הזדמנויות מסחר לטווח קצר. החישובים ניתן להשתמש כדי לסובב בתוך ובכיתות הנכס.

בתוך קבוצת הנכסים בעלי הכנסה קבועה, ניתן לייחס שווי יחסי אטרקטיבי בקצה הקצר יותר של עקום התשואה על ידי הפחתת הטקטיקה של החשיפה לאורך זמן ביחס לרמה האסטרטגית של החשיפה לזמן הקצאת הנכסים.

בתוך מניות, יותר משכנעת מחיר סטיות יחס סטיות לעומת מחיר ל-הרווחים סטיות יחס יכול להיות מהוון על ידי הקצאת טקטית יותר השקעות למניות צמיחה לעומת מניות ערך מאשר נקבע אסטרטגית. סוגים דומים של השוואות יחסית ניתן לבצע על גורמים חשובים אחרים הערכה, כגון צמיחה מרומזת צמיחה עבור המניות.

3. הקצאת משוקלל קבוע

השוואה של פרופיל התמורה לעומת אסטרטגיית רכישה והחזקה (הקצאת הנכסים האסטרטגית) מספקת דוגמה טובה למאפייניה.אסטרטגיית הרכישה והחזקה יש תשואה ליניארית לביצועים של שוק המניות, ואילו אסטרטגיית ההקצאה המשוקללת קבועה לא. באסטרטגיה זו, הגמול הוא קעור במקצת (מוגבל כלפי מטה) כאשר אחד מוכר לשוק כלפי מעלה בתהליך של איזון תיק. אסטרטגיה זו נעזרת גם על ידי היפוך השוק לעומת השוק במגמת עלייה. תנודתיות עוזר גם כן; כאשר השוק חוזר הערך ההתחלתי שלו, את האסטרטגיה רווחים בעוד טהור לקנות- and תשואה תשואה לחזור אפס. אם השוק ימשיך לעלות, עם זאת, לקנות- and-hold יהיה בביצועיו. התמורה של אסטרטגיה זו היא תלויה בנתיב לעומת אסטרטגיית קנייה והחזקה, אשר תלויה רק ​​בערך הסופי. ראה השוואה בין תערובת מתמדת לבין אסטרטגיות קנייה והחזקה למטה.

איור 1 4. הקצאת נכס מובטחת

זהו סוג של אסטרטגיית הקצאת נכסים דינמית, כאשר התמורה היא קמור (חיסרון מוגבל) כאשר אחד קונה לשוק כלפי מעלה. האסטרטגיה משתמשת במנגנון איזון מחדש המבוסס על נוסחה. שלא כמו האסטרטגיה המשוקללת המתמדת, אסטרטגיה זו נפגעת על ידי היפוך השוק. אסטרטגיה הנמצאת בקטגוריה זו היא CPPI (ביטוח תיק פרופורציות קבוע) - ראה איור 2 ואיור 3 להלן. הכללים המשמשים ליישום אסטרטגיה זו מוגדרים על ידי הנוסחאות הבאות, כפי שמוצג עבור תיק המורכב רק מניות וחשבונות ללא סיכון:

השקעה במלאי = M x (נכס - קומה); M> 1

M הוא מכפיל הקובע את כמות המינוף. Buy-and-hold הוא מקרה מיוחד שבו המכפיל הוא 1.

הקצאה משוקללת קבועה היא מקרה מיוחד שבו הרצפה היא 0 והמכפיל הוא בין 0 ל -1. לדוגמה, תיק ראשוני של $ 1, 000, אם הרצפה מוגדרת כ 700 $ ו M = 2, ההשקעה במניות הראשונית היא 600 $. איור 2 איור 3

מעל הרצפה, ההשקעה מוקצה באופן פעיל בין מניות וחשבונות ללא סיכון. אבל או מתחת לרצפה, התיק מושקע באופן מלא חשבונות ללא סיכון. במקום לקנות מניות, ניתן להשיג את החשיפה גם על ידי אסטרטגיית שכבת-על המשתמשת בנגזרים כגון חוזים עתידיים במדד ואופציות עם יתרת ההון המוחזק בחשבונות חסרי סיכון.

השורה התחתונה

מכיוון שהיעד הסופי של הקצאת הנכסים הוא ליצור תיק נכסים ייחודי ומותאם אישית, עליך למצוא את אסטרטגיית ההקצאה המתאימה ליעדיך. השווה את הצרכים שלך עם כל הטכניקות האלה, ולראות איזה מהם יאפשר לתיק שלך לשגשג ולגדול.

רואה: חמישה דברים לדעת על הקצאת נכס