השוואה בין אג"ח חברות תשואה גבוהה ומניות

יש מגוון של אפשרויות זמינות למשקיעים המחפשים תשואה חזקה על ההשקעה העסקית שלהם. שתי אפשרויות ההשקעה הפופולריות ביותר הן מניות וניירות ערך מניבים גבוהים יותר. בעוד השקעות הון תמיד להכות על האג"ח הקונצרניות לאורך זמן, מנקודת מבט תיק, כמעט כל האוצר יועצים השקעות מסכימים על היתרונות של גיוון ההשקעות שלך על ידי בחירה להשקיע אג"ח קונצרניות כמו גם מניות. בפסקאות הבאות, אנו עורכים השוואה של סוגי הנכסים הללו, כמו גם לדון היתרונות והחסרונות של להיות בעל המניות או bondholder.

היתרונות והחסרונות של להיות בעל המניות Vs. להיות בעל מניות

על פני השטח, יש די דמיון בין המניות לבין תשואה גבוהה אג"ח של חברות: הן לאפשר לעסקים כדי להבטיח מימון עבור פעולותיהם, והן מציעים למשקיעים דרך להשקיע לתוך העסק כדי להשיג החזר על ההשקעה שלהם. אז ההבדל הגדול בין השניים הוא ההסכם שנקבע בין בעל האג"ח לבין מנפיק האג"ח לעומת ההסכם שנקבע בין בעל מניות למנפיק וכן את הסכומים שהמלאי או האג"ח ישלמו.

השקעה במלאי עושה משקיע בעל חלק של חברה . כאשר אתה הופך להיות בעל המניות, אין לך שום דבר מובטח. הציפייה היא כי המניות שרכשת אכן להביא זרם ההולך וגדל של דיבידנדים. עם זאת, כפי שמישהו מכיר את המאבקים של שוק המניות יודע, שום דבר על שוק המניות מובטחת. מחיר המניות, או מניות, יכול להשתנות במהירות עולה או יורד ללא קשר לאופן שבו החברה עצמה מבצעת. בתמורה לסיכון הנוסף ולתנודתיות בעלות המניות על מניות בעלות האג"ח יש בדרך כלל פוטנציאל ROI גבוה בהרבה מאשר אג"ח קונצרניות גבוהות עוד יותר.

השקעה באג"ח קונצרניות עושה את המשקיע נושה של החברה. בעוד בעל המניות אינו מובטח דבר, בעלות על אג"ח מחייבת את המשקיע לתשלומי ריבית (איגרות חוב קופון לא נכללות) כמו נושה על רכישת האג"ח שלהם, כמו גם את ההבטחה כי האג"ח יהיה בסופו של דבר נפרעו ב 100% (נתון כי התאגיד אינו פושט רגל). השקעות באגרות חוב קונצרניות בעלות תשואה גבוהה נחשבות פחות מסוכנות בשל תנודתיות נמוכה בהשוואה להשקעות במניות. אז כן, המניות יכולות לספק החזר ROI יותר בטווח הארוך, אבל הם לא יציבים ואינם מבטיחים תשלום ריבית קבוע כהכנסה מהימנה. עם זאת, מילת המפתח החשובה במשפט האחרון היא "בטווח הארוך": על ידי השקעה במניות, כל משקיע צריך להיות מוכן לספק אופק השקעה בינוני עד ארוך ולא לבחור להשקיע כספים שיהיו חיוניים בטווח הקצר, טווח.מסיבות אלה, חברות המנפיקות אפילו אג"ח קונצרניות בעלות תשואה גבוהה אינן מחויבות להציע תשואות גבוהות, ולכן איגרות החוב הקונצרניות הן מסורתיות וימשיכו להיות פחות רווחיות כשהכל ילך ישר ממניות, כלומר, התשואות שלך מכוסות בצורה מסוימת השקעה במניות אף פעם לא. יתרון משמעותי של אג"ח קונצרניות הוא שהם נגמרים (אג"ח קונצרניות יש לפדיון). במילים אחרות, משקיע שהשקיע באגרות חוב יכול להיות בעל קו זמן קונקרטי כאשר ההשקעה שלהם צריכה לייצר תשואות.

מבט מקרוב על מה להיות בעל האג"ח כרוך

יש עוד כמה נקודות מפתח המשקיעים צריכים לזכור על כל ההשקעות האג"ח הקונצרניות תשואה גבוהה יותר:

לא האג"ח הקונצרני הוא להיכשל בטוח . כן, הם מסוכנים פחות ממניות, אבל בדיוק כמו מניות, אין שום ערובה שתקבל את הכסף שלך בחזרה, כן, אתה יכול לאבד את כל המנהלים שלך כי אתה משקיע (בהתאם לסוגי האבטחה כמו כמו גם שיעורי ההחלמה של אג"ח קונצרניות שונות). המשקיעים חייבים לבצע בדיקת נאותות שלהם כדי להעריך אג"ח קונצרניות בדיוק כפי שהם היו מניות כדי להגן על עצמם מפני הסיכוי של ברירת המחדל.

אג"ח לעולם לא הולך "לעשות אפל" ולגדול עד מאות הסכום המקורי . הסיבה העיקרית שמשקיעים בוחרים במניות היא הפוטנציאל הגבוה ביותר עבור החזר ROI. אג"ח קונצרני יש כמות כתרים של תשואות, כך שגם אם אתה bondholder עבור חברה קטנה אשר פוגעת בו גדול, ההחזר על ההשקעה שלך לא יעלה בהתאם הדרך בה הוא עושה עם המניות. בנוסף, זה מגביל במידה ניכרת את היקפה של יכולת האג"ח כמעמד של השקעות כדי לפצות על הפסדים בודדים על ידי הגדלתם עם רווחים גדולים במקומות אחרים כמו המניות יכול.

חברות להשקיע את האשראי של אג"ח כדי להרוויח, כלומר לבעלי המניות יש הכנסה שלהם שנוצר על ידי מחזיקי השקעות. כאשר משקיע קונה אג"ח קונצרניות שמשלמות, נניח כי ריבית של 7%, החברה המנפיקה את האג"ח הזעירות משתמשת בכספי המשקיעים כדי להרוויח מכפלה של הריבית הנ"ל על-ידי השקעה מחדש בעצמה כעסק.

אג"ח קונצרניות פשוט לא קל להעריך את הערך של המניות כמו. זה דבר גדול כי משקיעים מעטים מבינים. השקעה אג"ח קונצרני רק הגיוני כאשר אתה יכול לדעת איך זה סביר כי החברה להנפיק את זה באמת לעשות את תשלומי הריבית שהיא מבטיחה לעשות בלי פשיטת רגל, זה בבירור דורש זרם מעמיק של מידע פיננסי. זה גם דורש לדעת מה בדיוק אתה צפוי לחזור אם החברה פושטת רגל. אין דרך אמיתית להעריך את זה בלי לדעת יותר מאשר קצת על החברה עצמה וכיצד היא מנהלת את עסקיה. משמעות הדבר היא הערכה זהיר של אג"ח קונצרני הוא לעתים קרובות יותר זמן רב ויקר מאשר משקיעים מבינים.

ישנם סוגים ספציפיים של איגרות חוב קונצרניות שאינן "callable" על ידי המנפיק כי יכול להגביל את הפוטנציאל החוזר הכולל שלהם. זה נעשה בדרך כלל על ידי מנפיק האג"ח כדי לאפשר להם את האפשרויות של refinancing לחוב פחות יקר במקרה של ירידה בריבית.הצד השני של זה הוא שלבעל האג"ח הקונצרני אין כל זכות לעשות את אותה פעולה במקרה שהריבית תעלה. אז זה עושה את האג"ח פחות אטרקטיבי אם שיעור שלהם עולה. באופן כללי, כל משקיע פוטנציאלי צריך להיות מודע לכך שיש בשוק סוגים שונים של אג"ח קונצרניות: אלה כוללים, בין היתר, סוגיות של שוברים מפוצלים, איגרות חוב מסוג "אג"ח לא צמודות", איגרות חוב מסוג "קופון אפס", אג"ח בריבית משתנה, אג"ח בריבית ואג"ח להמרה, וכולי. (לפרטים נוספים ראה: תשואה גבוהה אג"ח חברות: מבנים שונים וסוגים ).

כאשר דחף מגיע לדחוף, חברות להנפיק אג"ח קונצרניות ומניות יש אינטרסים שלהם יותר הדוק עם בעלי המניות, לא מחזיקי האג"ח . הסיבה לכך היא בעל האג"ח הוא נושה ולא בעל חלק בחברה. משמעות הדבר היא כי בעלי האג"ח משפיעים לרעה על ספרי החברה, בעוד בעלי המניות משפיעים לחיוב על שיווי המשקל שלהם (זה מוסבר בפירוט על ידי סוונסן, 2005). בנוסף, מנהל של רוב החברות הגדולות בדרך כלל יש חלק גדול של העושר האישי שלהם קשור באג"ח כלומר, באופן אישי, מעצם הגדרתם, יש בעל המניות עניין הדוק יותר בלב מאשר מחזיקי האג"ח. משמעות הדבר היא כי כל הזדמנות כי מנהל או הנהלת החברה יש השפעה חיובית על החזרי המניות בעלות של מחזירה bondholders הוא בדרך כלל אחד עושה עסקים טובים וחוש אישי לקחת. דוגמה חזקה של משחק זה בעולם האמיתי הוא buyout ממונף שבו דירוג האשראי של החברה הוא downgraded הפחתת התשלום למחזיקי האג"ח בעת ובעונה אחת יצירת מלחמת הצעות מן אלה מנסים לקנות אותו אשר מגדיל את מחיר המניה.

השורה התחתונה

למרות ההבדלים המשמעותיים בין המניות לאג"ח הקונצרניות, אנו מכירים בכך ששני סוגי הנכסים כרוכים בתכונות חשובות וביתרונות. כל משקיע השוקל להוסיף אג"ח קונצרניות לתיק ההשקעות שלו צריך להגדיר בבירור את פרופיל הסיכון / החזרה שלו ואת אופק ההשקעה המשוער. כדאי לשקול גיוון בין שני סוגי הנכסים.