בדומה להחלפת ריבית, החלפת מטבע היא חוזה להחלפת זרמי תזרים מזומנים מחובות מסופקים מסוימים (לדוגמה, החלפת תשלומים מקרן בריבית קבועה לתשלומים מהלוואה בריבית משתנה ). בחילופי ריבית, זרמי תזרים המזומנים נמצאים באותו מטבע, ואילו בחילופי מטבעות, תזרימי המזומנים הינם בערכים כספיים שונים. עסקאות החלף לא נחשפות בדרך כלל במאזנים של חברות.

כפי שציינו קודם, תזרימי המזומנים מחילופי ריבית מתרחשים במועדים מקבילים ומרוכזים זה כנגד זה. עם החלפת מטבע, תזרימי המזומנים הם במטבעות שונים, ולכן הם לא יכולים נטו. במקום זאת, מוחלפות תשלומי קרן וריבית מלאים.

חילופי מטבעות מאפשרים למוסד לנקוט יתרונות מינוף שהוא עשוי ליהנות ממדינות ספציפיות. לדוגמה, תאגיד גרמני נחשב בעל דירוג אשראי מצוין עשוי להנפיק אג "ח אירו בשיעור אטרקטיבי. זה יכול ואז להחליף אותם אג"ח לתוך, נאמר, ין יפני בתנאים טובים יותר ממה שהוא יכול על ידי הולך ישירות לשוק היפני שבו שם דירוג האשראי שלה לא יכול להיות יתרון.

בעת החלפת הסכם להחלפה, הצדדים הנגדיים מחליפים עקרונות נומינליים בשני המטבעות. במהלך חיי החלף, כל צד משלם ריבית (במטבע של הקרן שהתקבלה) לצד השני. במועד הפדיון, כל אחד מהם מבצע חילופי סופי (באותו שער ספוט) של הסכומים העיקריים הראשוניים, ובכך הופך את ההחלפה הראשונית. ככלל, לכל צד בהסכם יש יתרון יחסי על פני השני ביחס לשיעורים קבועים או צפים למטבע מסוים. מבנה אופייני של חילופי מטבע קבוע לצפייה הוא כדלקמן:

->

חישוב התשלומים על החלפת מטבע
הבה נבחן דוגמה:

המשרד יכול ללוות מטבע קנדי ​​בשיעור של 10% או ללוות מטבע אמריקאי בשיעור צף השווה ל ליבור של שישה חודשים. חברה ב 'יכולה ללוות מטבע קנדי ​​בשיעור של 11% או מטבע של מטבע ארה"ב בשיעור ריבית משתנה השווה לליבור של 6 חודשים. למרות משרד A יכול לשאול את המטבע הקנדי במחיר זול יותר מאשר המשרד B, זה צריך הלוואה בריבית משתנה. בנוסף, F המשרד B צריך הלוואה הדולר הקנדי בריבית קבועה. ההלוואה עומדת על 20 מיליון דולר, ותבשיל בעוד שנתיים.

למי יש יתרון יחסי?
כדי לקבוע מי יש את היתרון היחסי, לשקול את שיעורי קבוע עבור כל חברה עבור המטבע הנדרש. במקרה זה, שיעור הפירמה א 'של 10% נמוך משיעור של 11% של המשרד, כך שלפירמה א' יש יתרון יחסי במטבע הקבוע. זה משאיר לחברה B יתרון יחסי ביחס לשיעור הצף.