בכל נקודת זמן נתונה, הערך של אפשרות שיחה או אופציית Put לא יעלה על מחיר מסוים. מחירי האופציות נעים בין הגבולות העליונים והתחתונים שלהם. לדוגמה, אפשרות שיחה לא יכולה להיות שווה יותר ממחיר המניה; לכן, הערך של אפשרות שיחה צריך להיות נמוך או שווה למחיר המניה. אם יש הפרה של כלל זה, arbitrageurs יכנס ויעשה רווח מסוכן על ידי קניית המניות ומכירה של אפשרות השיחה.

במקרה של אופציית מכר, הגבול העליון הוא מחיר המימוש שבו נכנס החוזה. שווי ההנפקה יהיה נמוך מ (או לכל היותר) שווה למחיר המימוש של האופציה. אם תנאי זה הופר, משקיע יכול לנצל את ההזדמנות ארביטראז 'על ידי כתיבת האופציה ולהשקיע את התמורה בשיעור ריבית ללא סיכון.

כפי שהוסבר קודם לכן, הגבולות הנמוכים לאופציית התקשרות אמריקאית הם אותו הגבול התחתון עבור אופציית שיחה אירופאית. מחירי האופציות האמריקאיות והאירופיות שונות בעיקר אם ניתן לממשן לפני פקיעתן, כמו במקרה של שיחות אמריקאיות. ככזה, ברוב המקרים שיחות אמריקאיות ומכניס יהיה שווה יותר שיחות אירופיות מעמיד ואת הגבולות התחתונים שלהם יהיה גם שונה.

כאשר נכס הבסיס אינו מבצע תשלומים במזומן כגון דיבידנדים או תשלומי ריבית, הערך של אופציית רכש אמריקאית שווה לאופציית שיחה אירופאית.

• כאשר תשלומים במזומן מעורבים, הערך של אופציית שיחה אמריקאית נוטה להיות גבוה מאופציית שיחה אירופאית.
• אופציות לשים אמריקאי כמעט תמיד שווה יותר מאשר אופציות לשים האירופי.
• כדי לקחת בחשבון את תזרימי המזומנים על נכסי הבסיס, עלינו לשכתב את נוסחאות הערך המקסימלי (עבור אופציות אירופיות שניתנו לעיל) כדלקמן:

->

אופציות אירופאיות:

פורמולה 15. 12

היכן: C = שיחה, S = מחיר סטריקה, PV = ערך נוכחי, CF = תזרים מזומנים,

r = שיעור ריבית , T = הזמן לפקיעת האופציה
תזרימי המזומנים עבור נכסי הבסיס הם כדלקמן:

מניות משלמות דיבידנדים - במונחי נוסחה FV (D, O, T) או PV (D, O, T) > איגרות חוב משלמות ריבית - במונחי נוסחאות FV (CI, O, T) או PV (CI, O, T)

• מטבע משלם ריבית
• סחורות נושאות בעלויות
• מחיר הבסיס מופחת על ידי PV של תזרימי המזומנים של הבסיס;
• לכן, יחסי השוויון בשיחה מחושבים כ:

פורמולה 15. 13 נוסחה זו קובעת את הפחתת מחיר נכסי הבסיס כקשורה לערך הנוכחי של תזרימי המזומנים על פני החיים של הסחר.

שינויים בריבית ומחירי אופציות

אופציות מתומחרות על בסיס נייטרלי בסיכון, לכן שיחה ארוכה (לדוגמה) תוזמן עם מלאי קצר.מיקום קצר המניה מייצר הכנסות ריבית, מה שהופך את האפשרות להתקשר יותר יקר. אם הריבית תעלה, הכנסות הריבית ממיקום המניה הקצרה יגדל, מה שהופך את השיחה שווה אפילו יותר. עבור אופציות מכר ודיבידנדים, היא פועלת בכיוון ההפוך.

כאשר שיעורי הריבית גבוהים, מחירי שיחות גבוהים יותר ומחירי puts הם נמוכים יותר. למה? בעת רכישת אופציה, אחד הוא בעצם באמצעות מינוף. כאשר השיעורים גבוהים, האופציה עצמה מושכת יותר מנכס הבסיס. על ידי רכישת אופציה במקום נכס הבסיס, משקיע חוסך במזומן.
פוזיציות מושפעות לרעה משיעורים גבוהים יותר, משום שהמשקיעים מאבדים ריבית בעודם מחכים למכור את נכסי הבסיס שלהם. זה עובד עבור כל הנכסים הבסיסיים למעט כאשר עוסקים באיגרות חוב או בריבית.

התנודתיות בריבית יש השפעה עצומה על מחירי האופציות. כאשר התנודתיות עולה, להתקשר ולשים המחירים הן להגדיל בגלל האפשרות הגוברת כי החיסרון או האירוע כלפי מעלה יכול להתרחש לגבי האופציה. החיסרון עוזר מחיר להתקשר ואין לו השפעה על מעביר, בעוד downside עוזר מעמיד ללא כל השפעה על שיחות נכון במיוחד כאשר האפשרויות הם מחוץ לכסף. החיסרון מתחיל משנה כאשר האפשרויות הופכות את הכסף.