עם תהליך בחירת מלאי המשלב ערכים מבוססי שווי עם אלמנטים של השקעה בצמיחה, קרן Clipper ("CFIMX") מבקשת לרכוש חברות גדולות עם לקוחות פוטנציאליים לצמיחה מוצקה המתומחרות בהנחות לערך הפנימי שלהם. על ידי דיוויס יועצים, תהליך בחירת המניות לוקח גישה השקעה מלמטה למעלה אשר מעריכה ניהול, בדיקות המודל העסקי מבקש עדויות של יתרונות תחרותיים לטווח ארוך.

חברות העוברות את תהליך המיון הראשון מוערכות בהערכות שווי פנימי כדי לקבוע מחירי רכישה אטרקטיביים. תהליך ההערכה מתעלמת מכללי החשבונאות המקובלים (GAAP) ומתמקדת במקום זאת ברווחי הבעלים, אשר הוצגה על ידי וורן באפט ב -1986 כגרסה מעודכנת של תזרים מזומנים חופשי. לאחר קביעת ערך עצמי המבוסס על מדדי תזרים מזומנים חופשיים, נקבע מחיר מוזל לרכישת מניות.

קרן קליפר אינה נטענת ודורשת השקעה מינימלית של $ 2, 500. הקרן משלמת דיבידנד של 0. 0. 47%, יש יחס ההוצאות של 0. 72% נמוך יחסית שיעור מחזור של 31%.

תיק אחזקות

קרן קליפר, נכון ל -31 בדצמבר 2015, יוחסה בעיקר לצפון אמריקה ב -93%. 44% מהחזקות. לקרן יש% 3. מאחזקותיה בבריטניה ו -3% 25 בגוש האירו. הוא משוקלל במידה רבה כלפי ענף השירותים הפיננסיים, המייצג 42. 72% מהתיק. הקצאות לצרכנים מחזוריים וטכנולוגיה בצע עם 12. 83% ו - 10. 77%, בהתאמה. המגזרים הגנתיים נמצאים בתת-תיק, כאשר 5% הוקצו לצרכנים שאינם מחזוריים ו -3.4% לטיפול רפואי. לקרן אין אחזקות במגזר השירותים.

תמהיל קרן קליפר של שווי שווי גדול וצמיחה משתקף חמשת הגדולים שלה עמדות, בראשות אמזון. קום (סימול: AMZN AMZNAmazon co.Com 1, 120. 04 + 0 76% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) ב 8. 74%, אלפבית בע"מ (NASDAQ: GOOG ו- NASDAQ: GOOGL) עם 7. 38%, וברקשייר האת'וויי. Class A (סימול: BRK A) ב -7%. הקצאות של 6. 9% לספק הביטוח Markel Corporation (סימול: MKL MKLMarkel Corp1, 082. 51 + 0 89% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ו- 16% אמריקן אקספרס (NYSE: AXP AXPAmerican אקספרס Co96 20% 24% נוצר עם Highstock 4. 2. 6 ) בסיבוב את חמשת המיקומים המובילים.

ביצועי הקרן

התשואה השנתית של הקרן ל -10 שנים, נכון ל -2 במאי 2016, עמדה על 94%. בין 2006 ל 2015, קרן קליפר רשמה רווחים בשמונה מתוך 10 שנים. ההפסדים השנתיים של הקרן במשך 10 שנים התרחשו במהלך המשבר הפיננסי, עם הפסד של 17. 17% בשנת 2007, לאחר הפסד של 52.84% בשנת 2008. במהלך אותה תקופה עלה מדד ה - S & P 500 (S & P) ב - 2008 ב - 48% בשנת 2007 והגיע לתשואה שלילית של 36% 55% - ב 2008. ביצועי ה - Clipper של קרן קליפר בשוק הרחב בתקופה זו ניתן לייחס לחשיפת הקרן למגזר הפיננסי עם פרוץ המשבר.

לאחר הפסד מצטבר של 60. 9% מ 2007 עד 2008, קרן קליפר רשמה רווחים בכל שנה מ 2009 עד 2015, מודגשת על ידי עלייה של 34% 22% בשנת 2013 כמו שוקי המניות בעולם התאושש על הקלה כמותית ב ארה"ב ויוזמות כלכליות באירופה ובאסיה. בתקופה שבין 2009 ל 2015, הקרן החזיקה תשואה שנתית של כ - 16%.

Key Takeaways

בעוד שקליפר מתבססת על תהליך הבחירה מבוסס החזקות על אחזקותיה וכוללת שימור הון כאחת ממטרותיה העיקריות, הרכב התיק ומאפייניו קרובים יותר לקרן הצמיחה. נכון ל -31 בדצמבר 2015, 66% מהקופה הוקצו למגזר הפיננסי, הצרכני והטכנולוגי, ואילו אחזקות ההגנה עמדו על פחות מ -9% מהתיק. הקרן מציגה תנודתיות גבוהה יותר מאשר השוק הרחב, עם גירסת ביתא של 1. 06, ותשואת הדיבידנד שלה נמוכה ב -75% בהשוואה ל- S & P 500.

כתוצאה מגורמים אלו, המשקיעים המחפשים את רמות התנודתיות הנמוכות יחסית על ידי קרנות ערך בשווקים דוב עשוי להיות הפתעה לא נעימה. מסיבה זו, משקיעים בעלי סיכון סיכון עשויים לרצות לבצע בחינה מדוקדקת של ביצועי הקרן בשווקים למטה, התנודתיות שלה ותשלומי הדיבידנד הנמוכים שלה, כדי לקבוע אם קרן קליפר היא תיק תיק טוב.