תעודות סל (ETF) הן חברות השקעה המסווגות מבחינה טכנית כחברות פתוחות (למרות שהן אינן נחשבות או מורשות לקרוא לעצמן קרנות נאמנות). אלו הן קרנות אינדקס המשקפות את הרכב המדדים הסטנדרטיים, כמו ה- NASDAQ 100 או ה- Russell 2000; זה עשוי לכלול גם שוק רחב, מגזרים, מדינות בודדות או אזורים, כמו גם הכנסה קבועה. הם מאפשרים למשקיעים לקנות או למכור חשיפה למדד באמצעות מכשיר פיננסי יחיד. הם דומים לקרנות מסורתיות בכך שהם מאגר של כסף להשקעה, אולם בניגוד לקרנות המסורתיות, תעודות סל יכולות להימכר בחסר או לשוליים בחשבון המשקיע. תעודות סל שונות גם מחברות פתוחות מסורתיות משום שמניות ETF נסחרות בשוק משני (כמו קרנות סגורות) והן ניתנות לפדיון רק בקוביות גדולות מאוד (50,000 מניות למשל).

->

חדש יחסית קצת פחות אינטואיטיבי מאשר חברות השקעה אחרות, תעודות סל הם למעשה תעודות המעניקים בעלות על חלק סל של מניות בודדות. תעודות הסל נסחרות במחירים שמתאימים מאוד לנכסי הבסיס שלהם, ומשתחררות כאשר המשקיעים כבר אינם רוצים בהן. מנהלי הקרן הם חיוניים לתהליך: עליהם לפתח תכנית להפעלת תעודות הסל ולהעניק את אישור התוכנית על ידי הרשות לניירות ערך. תוכנית תעודות סל חייבת להסביר את הרכב תעודות הסל, לזהות חברות אחרות המעורבות בקרן ולתאר כיצד תפעל הקרן וכיצד תתבצע הפדיון.

-> <<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<<< (קרנות הפנסיה מקבלות חלק קטן מהריבית בתמורה). כיום, תפקידו של מנהל קרן המטבע נותר בדרך כלל לחברות הניהול המוסדיות הגדולות ביותר עם ניסיון באינדקס. מנהל הקרן לוקח חלק קטן מהנכסים השנתיים בקרן. משתתף מורשה, המכונה גם עושי שוק או מומחה, מרכיב את סל המניות המתאים ושולח אותם לבנק קסטודיאלי. הבנק המחזיק אחראי על כך שהסל אכן משקף את ה- ETF המבוקש. היא מעבירה את מניות ה - ETF למשתתף המורשה. הבנק המחזיק מחזיק את סל המניות בחשבון הקרן עבור מנהל הקרן כדי לפקח.

The Depository Trust Clearing קורפ, אותה סוכנות ממשלתית, אשר מתעד רישום של מלאי מניות אישי ושומרת את הרשומות הרשומות של עסקאות אלה, רושמת תעודות סל של כותרת בדיוק כמו עם כל מניות. הוא מספק שכבה נוספת של ביטחון מפני הונאה. לאחר שהמשתתף המורשה מקבל את תעודות הסל מהבנק המשמור, הוא רשאי למכור אותו בשוק הפתוח.מכאן ואילך נמכרות מניות תעודות סל באופן חופשי בין המשקיעים בשוק הפתוח. למשתתף המורשה נובעת רווח מהפרש המחירים בין סל המניות לבין תעודות הסל וכן על חלק מההפצה של מכרז ההצעה של תעודות הסל עצמה. הפחתת תעודות סל

כדי לבצע פדיון, משתתף מורשה קונה גוש גדול של תעודות סל בשוק הפתוח ושולח אותו לבנק המשמורת. בתמורה, המשתתף יקבל סל מקביל של מניות בודדות, אשר נמכרים בשוק הפתוח או מוחזרים לקרנות הפנסיה שבבעלותן. התחרות נוטה לשמור על מחירי ה - ETF קרוב מאוד לשווי הנכסי הנקי הבסיסי שלהם (ערך מניות הרכיבים).

לקריאה נוספת על תעודות סל, עיין במאמר מבוא למאגר הסחורות.

היתרונות והסיכונים של תעודות הסל

תעודות סל שונות מאלה של קרנות נאמנות מסורתיות במספר דרכים.
מסחר:

לקנות ולמכור הזמנות עבור קרנות נאמנות מסורתיות נלקחים במהלך יום המסחר, אבל העסקאות אכן מתרחשות בסגירת השוק. בנקודה זו מחושב ה - NAV (סכום מחירי יום הסגירה של כל המניות הכלולות בקרן מחולק במספר המניות בקרן). תעודות הסל נסחרות באופן קבוע ומאפשרות למשקיע לנעול מחיר עבור את המניות הבסיסית מיד.

עמלות:
ETFs חסכוני לקנות לעומת רוב קרנות הנאמנות. שכר שנתי נמוך כמו. 09% מהנכסים לעומת דמי הקרן הממוצעת של 1% -4%. אופציות ברוקראז 'של דיסקונט מקטינות את עלויות העסקאות הקשורות למסחר בתעודות סל. הם יכולים להיות שולי ואפשרויות המבוססות על אותם לאפשר אסטרטגיות הגנתי שונים (או ספקולטיבי) אסטרטגיות.

• בטיחות : הסיכון והבטיחות הכרוכים בתעודות סל נחשבות כשוות ערך לסיכון ולבטיחות של תעודות המלאי עצמן.
• יתרונות: מאפשר למשקיעים לגוון בקלות רבה על ידי קנייה או מכירה של המניות. כפי שצוין קודם לכן, ETF יכול לכסות מדד לא משנה כמה גדול או קטן זה המדד.
• הם המסחר על חילופי והוא יכול להיות נמכר קצר או שוליים. תעודות סל נסחרות בכל יום, כך שהמחירים מעודכנים תמיד, בעוד שלקרנות הנאמנות יש מחיר רק בסוף היום.

חוזים עתידיים על מסחר ואופציות על תעודות הסל מסייעים בניהול הסיכון הכרוך במסחר בתעודות סל.

1. אחזקות ETF שקופות. המממן מפרסם את אחזקות הקרן מדי יום, אשר צריכות לחקות את המדד, ואילו קרן נאמנות יכולה לחשוף את הרכב תיקי הקרן רק על בסיס שנתי.
2. הם חסכוניים, אינם גובים דמי העמסה והם מנוהלים באופן פסיבי, בעוד קרנות נאמנות עשויות להיות עמלות משמעותיות ולעתים קרובות נמדדות באופן פעיל, מה שמגדיל את יחס ההוצאות לעומת תעודות סל.
3. המבנה שלהם מונע כל סוג של פרמיה או הנחה הנוצרת בגלל השפעת הארביטראז 'של החוזים העתידיים והאופציות על ניירות ערך אלה. לקרן סגורה, לעומת זאת, יש כמות מוגבלת של מניות, מה שעלול לגרום לה להיות מופרזת כתוצאה מתכונות ההיצע והביקוש שלה.
4. ETFs מקלים על חשיפת רווחי הון.
5. דיבידנדים מושקעים מיידית עבור תעודות סל פתוחות.
6. חסרונות / סיכונים
7. :
8. במדינות רבות, סל ניירות הערך של מסלולי ה- ETF עשוי להיות מוגבל.
9. משקיעים רבים אינם זקוקים לפעילות המסחר היומי של האבטחה.

מרווחי הצעות מחיר / בקשות עשויים להיות גדולים בגלל המסחר הקל שעלול להתרחש בתעודות סל ספציפיות. בשל גודלם, מוסדות גדולים ירצו להשקיע ישירות במדד או להשקיע באופן פעיל במדד, דבר שעלול להוביל לעלויות נמוכות יותר ומצב מס טוב יותר.

1. המאמר שלהלן מציג פרטים נוספים על היתרונות של תעודות סל: היתרונות של קרנות נסחרות.