כאשר הריבית נמוכה, משקיעים קבועים הכנסה לחפש יצירתיים, לפעמים מסוכנים יותר, דרכים לתפוס הכנסה נוספת. מסיבה זו, קרנות נאמנות בריבית משתנה מושכות את תשומת הלב של המשקיעים רעבים תשואה וחברות קרנות הנאמנות שאוהבים להאכיל אותם. המשך לקרוא כדי ללמוד עוד על קרנות נאמנות בריבית משתנה וכמה נקודות חשובות לשקול לפני לקיחת הנגיסה הראשונה שלך.

-> ->

קרנות נאמנות צפות יכולות להיות פתוחות וסגורות. הקונים להיזהר, כמה קרנות שיעור צף מאפשרים לך לרכוש מניות מדי יום, אבל רק יאפשר לך לפדות את המניות שלך חודשי או רבעוני. קרנות צפות בדרך כלל משקיעות לפחות 70-80% מאחזקותיהן בהלוואות בנקאיות בריבית משתנה. 20% -30 האחוזים הנותרים של אחזקות הקרן מושקעים בדרך כלל בתחומים כמו מזומנים, השקעות ואיגרות חוב, ונגזרים. רבים מהכספים הללו מנסים להגדיל את התשואות שלהם באמצעות מינוף פיננסי. סביר יותר שתראה כמויות גדולות של מינוף פיננסי ששימשו בקרן סגורה צפיפות, מאשר קרן פתוחה.

התשואות המוצעות על ידי קרנות צפות בדרך כלל נופלות איפשהו בין התשואות על איגרות חוב מסוג השקעה לבין קרנות אג"ח בעלות תשואה גבוהה. כל קרן נאמנות מובנית אחרת לגבי השימוש שלה במינוף, אסטרטגיית השקעות, הוצאות וכללים לרכישה ופדיון של המניות שלך. כמו תמיד, חשוב לקרוא בעיון בתשקיף קרן הנאמנות לפני שאתה משקיע.

הלוואות בנקאיות צפות 101

כאשר משקיעים בקרנות צפות, חשוב להבין את היסודות של הלוואות בריבית משתנה. הלוואות בריבית משתנה הן הלוואות בריבית משתנה על ידי מוסדות פיננסיים לחברות הנחשבות בדרך כלל בעלות איכות אשראי נמוכה. הם ידועים גם הלוואות סינדיקציה או הלוואות בנקאיות. לווים להיכנס הלוואות אלה כדי לגייס הון עבור דברים כמו הזרמת קרנות, מימון מחדש את החוב או לבצע רכישות. לאחר שהבנקים מקורם בהלוואות הם מוכרים אותם לקרנות גידור, התחייבויות להלוואה משועבדות (CLO) וקרנות נאמנות.

ההלוואות נקראות "שער צף" משום שהריבית המשולמת על ההלוואות מתעדכנת מעת לעת, בדרך כלל כל 30-90 יום, בהתאם לשינויים בשיעורי הייחוס המקובלים, כגון LIBOR, בתוספת ריבית קבועה מראש מרווח האשראי על פני שיעור הייחוס. גודלו של מרווח האשראי תלוי בדברים כמו איכות האשראי של הלווה, הערך של הבטחונות המגבים את ההלוואה ואת ההתניות הקשורות ההלוואה. הלוואות בריבית משתנה מסווגות כחובות בכירים, והן בדרך כלל מובטחות בנכסים ספציפיים, כגון מלאי הלווה, חייבים או רכוש.

את המילה "חוב בכיר" חשוב במיוחד כאן. משמעות הדבר היא כי ההלוואות הן בדרך כלל בכירים למחזיקי האג"ח, מחזיקי מניות מועדפים ובעלי מניות רגילים במבנה ההון של הלווה.לא כל ההלוואות בריבית משתנה "צפות" כל הזמן. חלק מההלוואות יכול להיות מקורו עם אופציות, כגון הריבית קומות, אשר יכול להשפיע על הסיכון בריבית הסיכון עם הבעלות על ההלוואה.

תכונות עיקריות של קרנות צף-דרג

סטטוס זבל וותק

• מכיוון שהם בדרך כלל להשקיע את החוב של לווים באיכות נמוכה אשראי, קרנות בריבית משתנה צריך להיחשב חלק מסוכנת של תיק ההשקעות שלך. רוב ההכנסות שהרווחת מהקרנות תהיה פיצוי על סיכון האשראי. חלק מסיכון האשראי הכרוך בהשקעה בחובות של חברות איכות אשראי נמוכות מקוזז על ידי מבנה ההון "הלוות" של הלווה בריבית משתנה והבטחונות המגבים אותו. היסטורית, שיעורי ההחלמה של ברירת המחדל על הלוואות בריבית משתנה היו גבוהים יותר מאשר באג"ח בעלות תשואה גבוהה, שמשמעותן הפסדי אשראי נמוכים יותר למשקיעים. תיק מגוון של הלוואות בריבית משתנה צריך להתבצע היטב כאשר המשק מתאושש ומרווחי האשראי הולכים ומתהדקים.
  משך זמן מוגבל
  

• ערך נכס נטו של קרן נאסד"ק (NAV) צריך להיות רגיש פחות לתנועות בשיעורי אשראי לזמן קצר מאשר קרנות נאמנות מניבות אחרות, כמו קרנות אג"ח לטווח ארוך. מועד הפירעון של הלוואה בריבית משתנה הינו כ 7 - שנים, אך הריבית הבסיסית על מרבית ההלוואות תתאים כל 30-90 יום, בהתאם לשינויים בשיעור הייחוס. מסיבה זו, שווי השוק של הלוואה בריבית משתנה יהיה פחות רגיש לשינויים בשיעורי הריבית לזמן קצר ביחס לרוב ההשקעות הקבועות. זה הופך את הריבית הצפויה אטרקטיבית למשקיעים בהכנסות בתקופות שבהן הכלכלה מתאוששת ושיעורי האשראי לטווח קצר צפויים לעלות. (לקבלת מידע נוסף על משך הזמן, ראה < משך השימוש וקמיון למדידת הסיכון ) גיוון ושוק נישה
  

• קופות צפות יכולות להציע הטבות לגיוון למשקיעים בהכנסה. בגלל הלוואות בריבית משתנה מובנים באופן ייחודי, הם מסורתיים יש קורלציות נמוכות עם רוב סוגי הנכסים העיקריים כמו מניות, אג"ח ממשלתיות, אג"ח קונצרניות ברמה גבוהה ואג"ח עירוניות.
  עם זאת, קורלציות המחירים בין הלוואות בריבית משתנה לבין סוגי נכסים מסוכנים אחרים היו ידועים להתכנס בתקופות של לחץ בשוק הפיננסי. שוק ההלוואות בריבית משתנה הוא שוק נישה לא מנוצל, שבו רוב המשקיעים אין גישה ישירה. אלה פחות בשווקים בקפידה יכול לקבל את היתרונות שלהם. פחות יעיל בשוק, גדול יותר את ההזדמנות עבור מנהלי קרן טובה לייצר תשואה המותאמת סיכון מעולה. מסיבה זו, חשוב במיוחד לבדוק את הביצועים של מנהל ביצועי שיא, קביעות בקרן וניסיון להשקיע בנכסים חלופיים לפני השקעה בקרן קצב צף.
  

  סיכום

סביבות ריבית נמוכה יכולות לעודד משקיעים להגיע לתשואה נוספת עם הבנה מועטה של ​​הסיכון שהם מניחים. הפופולריות ההולכת וגדלה של מוצרים פיננסיים מניבים, כמו קרנות צפות, מקשה על המשקיעים להכיר את היסודות של סוגי הנכסים החלופיים.קרנות צפות יכולות לספק למשקיעים בהכנסות גיוון והגנה מסוימת מסיכון ריבית. הם יכולים להיות חלופה (אם כי מסוכנת) דרך להוסיף קצת הכנסה נוספת לתיק מרעב התשואה שלך. רק לוודא שאתה חש בנוח עם הסיכונים שלהם, ולא לנשוך יותר ממה שאתה יכול ללעוס. (לפרטים נוספים על השקעה בנכסים חלופיים, קראו את
אלטרנטיבי נכסים למשקיעים ממוצעים. )