בין 2001 ל -2004, נפח בשוק המט"ח גדל יותר מ -50%, ממחיש את העלייה הכללית בפופולריות של המסחר במטבע. הופעתו של המסחר המקוון בעקבות בום הטכנולוגיה אפשרה רבים הון וסוחרים עתידיים להסתכל מעבר למסחר שלהם מכשירים מסורתיים יותר. רוב הסוחרים לטווח קצר או ספקולנטים הסחר FX מבוסס על ניתוח טכני, כך הון וסוחרים עתידיים המשתמשים ניתוח טכני הפכו את המעבר FX בקלות יחסית. עם זאת, סוג אחד של ניתוח, כי הסוחרים לא הצליחו להעביר על מטבעות הוא נפח המסחר מבוסס.

->>

מאז שוק מטבע מבוזרת ואין חילופי אחד עוקב אחר כל פעילות המסחר, קשה לכמת נפח המסחר בכל רמת מחיר. אבל במקום המסחר מבוסס נפח, סוחרים רבים פנו דוח הסחורות של חוזים עתידיים של המסחר (COT), אשר פרטים המיקום בשוק החוזים העתידיים, לקבלת מידע נוסף על מיקום נפח. כאן אנו בודקים כיצד מגמות היסטוריות של דוח ה- COT יכולות לסייע לסוחרי המט"ח. (גלה כיצד למדוד את המצב הפסיכולוגי של שוק המטבעות ב אומץ מג'ור פונה עם פסיכולוגיה .)

מהו דו"ח COT? דוח מחויבות של סוחרים פורסם לראשונה על ידי CFTC בשנת 1962 עבור 13 סחורות חקלאיות כדי ליידע את הציבור על התנאים הנוכחיים בשוק הפעילות העתידי (אתה יכול למצוא את הדו"ח באתר CFTC כאן). הנתונים פורסמו במקור רק פעם בחודש, אך עברו פעם אחת לשבוע עד שנת 2000. יחד עם הדיווח לעתים קרובות יותר, דוח ה- COT הפך נרחב יותר, ולמרבה המזל עבור סוחרי מט"ח - הוא גם התרחב כדי לכלול מידע על חוזים עתידיים על מט"ח . אם משתמשים בתבונה, הנתונים COT יכול להיות מד חזק למדי של פעולה מחיר. ההצהרה כאן היא כי בדיקת הנתונים יכול להיות מסובך, ואת שחרור הנתונים מתעכב כמו המספרים מתפרסמים בכל יום שישי עבור חוזי יום שלישי הקודם, כך המידע יוצא שלושה ימי עסקים לאחר ביצוע עסקאות בפועל.

-> ->

קריאת דוח COT
איור 1 הוא מדגם אירו FX שבועי COT הדו"ח עבור יוני 7, 2005, שפורסם על ידי CFTC. הנה רשימה מהירה של כמה מהפריטים המופיעים בדו"ח ומה הם מתכוונים:

• מסחרי - תיאור ישות המעורבת בייצור, עיבוד או סחורה של סחורה, באמצעות חוזים עתידיים בעיקר לגידור < דוח ארוך
• - כולל את כל המידע על "דוח קצר", יחד עם ריכוז עמדות המוחזקים על ידי הסוחרים הגדולים פתח ריבית
• - המספר הכולל של חוזים עתידיים או אופציות עדיין לא על ידי מסירה או פעילות גופנית לא מסחרי (ספקולנטים)
• - סוחרים, כגון סוחרים בודדים, קרנות גידור ומוסדות גדולים, המשתמשים בשוק החוזים העתידיים למטרות ספקולטיביות ועומדים בדרישות הדיווח שנקבעו על ידי CFTC מיקומים שאינם ניתנים לניתוח
• - פוזיציות ריבית לטווח ארוך וקצר שאינן עומדות בדרישות הדיווח שנקבעו על ידי CFTC מספר סוחרים
• - המספר הכולל של סוחרים אשר נדרשים לדווח על משרות CFTC מיקום מדווח iions
• - הפוזיציות העתידיות והאופציות המוחזקות מעל לרמות דיווח ספציפיות שנקבעו בתקנות CFTC דוח קצר
• - מראה עניין פתוח בנפרד על ידי דיווח על מיקומים שאינם ניתנים לדיווח הפצת
• - צעדים המידה שבה סוחר שאינו מסחרי מחזיק בעמדות חוזים עתידיים ארוכים וקצרים - 3 ->

איור 1

אם נבחן את דוח המדגם, אנו רואים כי הריבית הפתוחה ביום שלישי יוני 7, 2005, היה 193, 707 חוזים, עלייה של 3, 213 חוזים הקודם שָׁבוּעַ. סוחרים מסחריים או ספקולנטים היו ארוך 22, 939 חוזים קצר 40, 710 חוזים - מה שהופך אותם קצר נטו. סוחרים מסחריים, לעומת זאת, היו ארוכים נטו, עם 19,636 חוזים ארוכים יותר מאשר חוזים קצרים (125, 244 - 105, 308). השינוי בריבית הפתוחה נבע בעיקר מעלייה בתפקידים המסחריים כבלתי מסחריים או ספקולנטים שהקטין את הפוזיציות נטו.

שימוש בדוח COT
בעת שימוש בדוח COT, מיקום מסחרי פחות רלוונטי מאשר מיקום לא מסחרי, שכן רוב המסחר במטבע המסחר נעשה בשוק מטבע במקום, ולכן כל החוזים העתידיים מסחרי סביר מאוד לתת ייצוג מדויק של מיקום שוק אמיתי. נתונים לא מסחריים, לעומת זאת, הוא אמין יותר כפי שהוא לוכד עמדות סוחרים בשוק מסוים. ישנם שלושה הנחות היסוד שבו בסיס המסחר עם נתוני COT: הטלות בשוק המיקום עשוי להיות מדוייק מגמות מדוייקות.

• מיקום אקסטרים בשוק המט"ח העתידי היה מדויק מבחינה היסטורית בזיהוי היפוך שוק חשוב.
• שינויים בריבית פתוחה ניתן להשתמש כדי לקבוע את עוצמת המגמה.
• הטלות במיקום שוק

לפני שתסתכל בתרשים שמוצג באיור 2, נזכיר כי בשוק החוזים העתידיים כל החוזים העתידיים על מטבע חוץ משתמשים במטבע דולר ארה"ב כמטבע הבסיס. עבור איור 2, משמעות הדבר היא שהריבית הפתוחה נטו בחוזים עתידיים על הפרנק השוויצרי (CHF) מלמדת על סנטימנט שורי עבור USD / CHF. במילים אחרות, שוק החוזים העתידיים על פרנק שוויצרי מייצג את החוזים העתידיים על פרנק שוויצרי / דולר, כאשר הפוזיציות הארוכות והקצרות יהיו הפוכות של הפוזיציות הארוכות והקצרות על דולר / פרנק שוויצרי. מסיבה זו, הציר בצד שמאל מראה מספרים שליליים מעל קו המרכז ומספרים חיוביים מתחתיו.
התרשים שלהלן מראה כי המגמות של סוחרים עתידיים לא מסחריים נוטים לעקוב אחר המגמות טוב מאוד עבור CHF. למעשה, מחקר של הפדרל ריזרב מראה כי שימוש בריבית פתוחה בחוזים עתידיים על פרנק שוויצרי יאפשר לסוחר לנחש נכון את הכיוון של USD / CHF 73% מהזמן.

איור 2: פוזיציות נטו של סוחרים לא מסחריים בחוזים העתידיים על הפרנקים השוויצרים (הציר המקביל נמצא בצד שמאל) בשוק המטבע הבינלאומי (IMM) ובפעולות המחיר של USD / CHF מאפריל 2003 עד מאי 2005 ( הציר המתאים בצד ימין). כל בר מייצג שבוע. מקור: יומי FX.

Flips - כאשר מיקומי הפוזיציות הפתוחות הלא-מסחריות נטו חוצים את קו האפס - מציעים דרך טובה במיוחד להשתמש בנתוני COT עבור חוזים עתידיים בשוויץ. שמירה על מוסכמות סימון משמעותיים (כלומר, לדעת איזה מטבע בצמד הוא מטבע הבסיס), אנו רואים שכאשר תנודות עתידיות נטו מתהפכות מעל לקו, הפעולה במחיר נוטה לטפס ולהיפך.

בתרשים 2 אנו רואים כי סוחרים לא מסחריים סובבים מחודש יוני, נטו, לפרנקים שוויצרים קצרים נטו (ולדולר ארוך) בחודש יוני 2003, במקביל לעלייה בשער הדולר / פרנק שוויצרי. ההנפקה הבאה מתרחשת בספטמבר 2003, כאשר סוחרים לא מסחריים הופכים שוב לרשת זמן רב. באמצעות רק נתונים אלה, היינו יכולים להיות נסחרת רווח של 700 פיפס בתוך ארבעה חודשים (לקנות ב 1. 31 ו למכור ב 1. 38). בתרשים אנו ממשיכים לראות אותות קניה ומכירה שונים, המיוצגים בנקודות שבהן החצים הירוקים (לקנות) והאדומים (למכור) חוצים את קו המחיר.

למרות אסטרטגיה זו של הסתמכות על הטלות בבירור עובד היטב עבור USD / CHF, ההפוך לא יכול להיות אינדיקטור מושלם עבור כל צמדי המטבעות. לכל צמד מטבעות יש מאפיינים שונים, במיוחד אלו מניבים גבוה, אשר לעתים נדירות לראות הטלות מאז רוב המיקום נוטה להיות ארוך נטו לתקופות ממושכות כמו ספקולנטים לקחת עמדות מרוויח ריבית.

מיקום קיצוני

מיקום אקסטרים בשוק החוזים העתידיים של המטבע יש היסטורית גם היה מדויק בזיהוי reversals השוק החשובים. כפי שצוין באיור 3 להלן, תפקידים גדולים באופן חריג בחוזים עתידיים עבור GBP / USD על ידי סוחרים לא מסחרי יש coincided עם צמרות בפעולה מחיר. (בדוגמה זו, הציר השמאלי של התרשים הפוך ביחס לתרשים 2 מכיוון שהליש"ט הוא מטבע הבסיס). הסיבה לכך שהמקומות הקיצוניים האלה חלים היא שהם נקודות שבהן יש כל כך הרבה ספקולנטים המשוקללים בכיוון אחד כי אין אף אחד לקנות או למכור. במקרים של עמדות קיצוניות המתוארות באיור 3, כל מי שרוצה להיות ארוך כבר ארוך. כתוצאה מכך, תשישות ensues והמחירים מתחילים להפוך.
איור 3: מיקומים לא-מסחריים נטו בחוזים עתידיים על ה- IMM (הציר המקביל נמצא בצד שמאל) ופעולת המחיר של GBP / USD (הציר המתאים בצד ימין) ממאי 2004 עד אפריל 2005. כל בר מייצג שבוע.

מקור: יומי FX. שינויים בריבית הפתוחה

ריבית פתוחה היא כלי מסחר משני שניתן להשתמש בו כדי להבין את התנהגות המחירים של שוק מסוים. הנתונים הם השימושיים ביותר עבור סוחרים מיקום ומשקיעים כפי שהם מנסים לנצל את המגמה לטווח ארוך. הריבית הפתוחה יכולה לשמש בעיקר כדי לאמוד את הבריאות הכללית של שוק עתידי מסוים; כלומר, עלייה וירידה ברמות הריבית הפתוחות מסייעות למדוד את עוצמתה או חולשתה של מגמת מחירים מסוימת. (למידע נוסף, קרא את אומדן שוק המט"ח סנטימנט עם ריבית פתוחה .) לדוגמה, אם השוק נמצא במגמת עלייה מתמשכת או במגמת ירידה עם רמות גבוהות יותר של ריבית פתוחה, או ירידה בריבית הפתוחה יכולה להיות דגל אדום, מה שמראה כי המגמה עשויה להתקרב לסיומה. עליית הריבית עולה בדרך כלל כי כוח המגמה עולה כי כסף חדש או קונים אגרסיביים נכנסים לשוק. ירידה בריבית הפתוחה מצביעה על כך שהכסף עוזב את השוק ושהמגמה האחרונה יוצאת מהמומנטום.מגמות מלווה על ידי ירידה עניין פתוח נפח להיות חשוד. עליית המחירים וירידת הריבית הפתוחה מצביעה על מגמת ההתקרבות האחרונה, ככל שהסוחרים מעטים יותר משתתפים בעצרת.
התרשים באיור 4 מציג עניין פתוח ב- EUR / USD ובמחיר הפעולה. שים לב כי מגמות השוק נוטים להיות מאושרים כאשר הריבית הפתוחה בסך הכל במגמת עלייה. בתחילת מאי 2004, אנו רואים כי מחיר פעולה מתחיל לנוע גבוה יותר, ואת הריבית הכללית הכוללת היא גם על עלייה. עם זאת, פעם אחת הריבית הפתוחה טבלה בשבוע מאוחר יותר, ראינו את עצרת עקף החוצה. אותו סוג של תרחיש נראה בסוף נובמבר ובתחילת דצמבר 2004, כאשר האירו / דולר התאושש באופן משמעותי בעליית הריבית הפתוחה, אך ברגע שהריבית הפתוחה ירדה ונפלה, האירו / דולר החל למכור.

איור 4: הריבית הפתוחה ב- EUR / USD (הציר המתאים בצד שמאל) ופעולת המחיר (הציר המתאים בצד ימין) מינואר 2004 עד מאי 2005. כל עמוד מייצג שבוע.

מקור: יומי FX. סיכום

אחד החסרונות של שוק כתם ה- FX הוא היעדר נתוני נפח. כדי לפצות על זה, סוחרים רבים פנו לשוק החוזים העתידיים כדי לאמוד את המיקום. בכל שבוע, CFTC מפרסם דו"ח התחייבות של סוחרים, המפרט מיקום מסחרי ולא מסחרי. בהתבסס על ניתוח אמפירי, ישנן שלוש דרכים שונות שבהן ניתן להשתמש במיקומים עתידיים על מנת לחזות מגמות מחירים בשוק המט"ח של מטבע החוץ: תנודות במיקומים, רמות קיצוניות ושינויים בריבית הפתוחה. חשוב לזכור, עם זאת, כי טכניקות באמצעות הנחות אלה לעבוד טוב יותר עבור כמה מטבעות מאשר לאחרים.