הגבולות יציבים מאוד. עצם הרעיון של גבול פונה לרצון שלנו לדחוף קדימה, לחקור ולגלות הזדמנויות חדשות. כפי שהיה תמיד עם הגבולות הפיזיים שנכבשו על ידי חוקרים או גבולות הידע להתגבר על ידי מדענים ופילוסופים, כך זה עם שוקי ההשקעות.

גבולות השוק הם דינמיים - נע כל הזמן - כמו הזדמנויות מועטות במדינות, טכנולוגיות או תעשיות נחשפים להתפתח לנכסים הוקמה עם תכונות מדידות. במקרה זה, הסיכון, התשואה והנכסים המתואמים הם מרכזיים בניהול תיקי השקעות. אם אתה מעוניין לשבור קרקע חדשה בתיק, לקרוא על מנת לגלות כיצד השקעות הגבול לעשות בדיוק את זה.

-> ->

The Frontier Vs. מדיניות ההשקעה הסטטית
למרות הסביבה הדינמית של שוק הגבול, לעתים קרובות אנו נתקלים קשיחות מסוימת כאשר לומדים את התפקיד של השווקים הגבול בהחלטות השקעה. לדוגמה, הצהרות מדיניות ההשקעות יקצו בדרך כלל את המשקל למניות לא-מקומיות לתוך חלוקה בינארית של שפותחה ו- שווקים מתפתחים , כאילו לא היו כל גבולות ביניים בין גרמניה, מִצְרַיִם.

- כל המדינות הנמצאות בקטגוריה שפורסמה של שווקים "מתפתחים" (לדוגמה, המדדים של מורגן סטנלי קפיטל אינטרנשיונל (MSCI) עשויות להוות חלק קטן וקבוע בתיק, בעוד שתמהיל מהשווקים המפותחים בעולם של אמריקה הצפונית, מערב אירופה ויפן, יזכו בדרך כלל למשקל גבוה יותר שישקף את הסיכון הנתפס. המבנה המלאכותי הזה, אם כי ניתן לתועלתו מבחינה מעשית בפשטותו, אינו משקף במדויק את התנועה הדינמית של השווקים לאורך ספקטרום מתמשך של הזדמנויות למתאם של חוזי סיכון. המשקיעים המודעים לגבול דינמי זה יכולים להפיק תועלת מניהול מדויק יותר של חשיפות סיכון-תשואה. כדי להתחיל, זה יכול להיות מועיל יש נקודת מבט היסטורית על השווקים הגבול וכיצד הגבול התפתח לאורך זמן. (כדי ללמוד עוד על הקשר עם הסיכון / החזרה, הקפד לקרוא את

הסיכון / החזרה סחר

סעיף שלנו מדריך מושגים פיננסיים .)

היסטוריה קצרה של שווקים גבוליים

נוף להשקעה במאה ה -19

באמצע המאה ה -19 היה סוער, עם שינוי חברתי וחברתי גדול המתרחשים באירופה בעוד המהפכה התעשייתית , שהופיעה לראשונה בסוף המאה ה -18 בבריטניה, שיבשה והפכה כלכלות מליברפול ללייפציג. מעבר לאוקיאנוס האטלנטי, הרפובליקה החדשה היתה בשלבים המוקדמים של מסלול צמיחה, עם מסילות ברזל על פני שטח לא נודע כדי להקים שווקים חדשים עבור התפוקה התעשייתית המתפתחת של כלכלת ייצור חדשה.ארצות הברית היתה אכן שוק גבול קלאסי, עם הזדמנויות אינסופיות לכאורה לצמיחה והרבה סיכון נלווה - מלחמת האזרחים היא אולי הכי ידועה לשמצה אבל רחוק מהאירוע המפריע היחיד של תקופה זו.
וארצות הברית לא היתה השוק היחידי של ימיו - המושבות האנגליות, ההולנדיות, הצרפתיות והספרדיות בדרום מזרח אסיה, במזרח התיכון, באפריקה ובאמריקה הלטינית היו כולן בזמנים שונים מושכים השקעות אטרקטיביות עבור משפחות אירופיות עשירות מוסדות. בשונה מהשווקים הללו, ארה"ב תיהפך לכלכלה ה"מתפתחת "הדומיננטית של המאה ה -20, בעוד שבמשך יותר ממאה שנה, רבים מהמושבות האירופיות לשעבר יתחילו להתמקד מחדש כמדינות עצמאיות בגילאים חדשים רצופים של שווקים. .
יפן

אב טיפוס של שוק מתעוררים מודרנית

המונח "שווקים מתעוררים" - לפחות בכל הנוגע לניהול תיקי השקעות - באמת לא נכנס לאופנה עד שנות השמונים, אב טיפוס קודם. מיד לאחר מלחמת העולם השנייה, כלכלת יפן היתה שרועה בהריסות, אך על פני תקופה של 25 שנה בין השנים 1955 - 1980 גדל התוצר הריאלי של המדינה ב -7% בממוצע שנתי על רקע כלכלה יציבה בראשות הייצוא מודל ייחודי של תכנון עסקים-ממשלתי שלא היה סוציאליסטי ולא קפיטליסטי ללא בושה. המשקיעים שעזבו את שוק המניות היפני על פני תקופה זו זכו לתגמול הולם, כאשר מדד המניות של ניקי 225 גדל מ -42.5 בסוף שנת 1955 ל -7, 116 ב -31 בדצמבר 1980 - תשואה שנתית ממוצעת של 12%. לפי שעה, יפן לא נחשבה עוד לכלכלה מתעוררת, ומנהיגי התעשייה והפיננסים היפנית (כגון סוני, הונדה) ומיצובישי בנק (NYSE: MTU) קיבלו רישומים בניו יורק בבורסה באמצעות מכשיר פיננסי חדש הנקרא "קבלות אמריקאיות" (ADR), מה שהופך את המניות הללו לזמינות להכללה במספר הולך וגדל של תיקים מוסדיים גלובליים. (קרא את
ADR יסודות הדרכה

כדי ללמוד עוד על סוג זה של מכשיר פיננסי.) רצף של נמרים ההצלחה של מודל היצוא היפני השיקה את הגל הבא של שווקים הגבול - כך - ארבעה נמרים אסיאתיים של דרום קוריאה, הונג קונג, סינגפור וטייוואן. בשנות השמונים, כשהמדינות הללו הופיעו בתדירות מוגברת בחדשות העסקיות של היום, המונח "שוק מתפתח" נכנס אל עצמו כבעל נכסים מובהק. השווקים הללו נתפסו כמסוכנים יותר מכלכלות מפותחות יותר, עם תשתיות כלכליות, חוקיות, פוליטיות וחברתיות חלשות יותר, אך עם הזדמנויות צמיחה מוגזמות שיכולות לספק תשואות גבוהות לתיק המניות.

הגבול הדינמי דחף החוצה עוד יותר כמו כלכלות אסיאתיות אחרות כמו מלזיה ואינדונזיה הצטרפה המקורי ארבעה נמרים. בינתיים, עליית כלכלות השוק במזרח אירופה פתחה אופק חדש בחלק זה של העולם. שוק אמריקה הלטינית, שהיה בעבר שם נרדף למשבר כרוני ולמשבר מטבע, חזר והתעורר כאשר מדינות ממקסיקו לצ'ילה פתחו את כלכלותיהן ואימצו גישות מבוססות שוק למסחר, למטבע ולתשתיות.
גלובליזציה ושוקי גבולות

ככל שמדינות מתפתחות לאורך הגבול הדינמי, חשיבותן לכלכלה העולמית נוטה לגדול בהתאם. ארבע מדינות שהופיעו על הגבול בנקודות זמן שונות במהלך שנות ה -80 וה -90 - ברזיל, רוסיה, הודו וסין (הידועות בעיקר על ידי ראשי התיבות "BRIC") - היוו יותר מ -20% מהתמ"ג העולמי (על כוח קניה) השוויון) עד 2007. עד שנת 2005, יותר מ 40 מדינות יכול להתפאר שווי שוק המניות עודף של 100 מיליארד דולר.

כל האמצעים הללו מעידים על כוחה של הגלובליזציה בעיצוב מחדש של גבולות ההשקעות הבינלאומיים. ואכן, רוחב ועומק השווקים הגלובליים להשקעה נהנים ממשקיעים המחפשים הזדמנויות רבות יותר למיקום יעיל של החזרת סיכונים. איור 1 מציג מבחר של שווקים כאלה, אשר כל אלה התפתחו על והתפתח לאורך הגבול דינמי לאורך זמן. זה גם מראה מגוון של מיקומי סיכון לחזור. (למד מה הן התומכים והמבקרים יש לומר על המגמה העולמית הגוברת, במאמר שלנו בנושא
הדיון גלובליזציה

.) איור 1 מקור: Zephyr & Associates LLC

בין השנים 2000 ו -2005, המשקיעים יכלו להניח יותר מיקומים שמרניים בשווקים כמו מלזיה וצ 'ילה, אשר מראים תנודתיות נמוכה יותר ממניות הצמיחה הקטנות בארה"ב (המיוצגות על ידי מדד הצמיחה של ראסל 2000), או לדחוף החוצה לחשיפות אגרסיביות יותר במדינות כמו רוסיה או רוסיה מִצְרַיִם.

אבל הגלובליזציה גם יש downside שלה. ככל שהשווקים מתבשרים ומתחברים יותר עם הכלכלה העולמית, הם נוטים להתכנס גם במונחי ביצועי שוק המניות, כפי שמראים האיורים 2 ו -3. יש לזכור כי משקיעים תיק לחפש ערך מנכסים שיש להם מתאם נמוך יחסית לנכסים אחרים.

ינואר 1988 עד דצמבר 1998

קורלציה מטריקס

-
(1)
(2)	(3)	1. MSCI EM (מתעוררים שווקים)	1. 00
-	-	2. MSCI EAFE + קנדה	0. 47
1. 00	-	3. S & P 500	0. 50
0. 52	1. 00	איור 2	מקור: Zephyr & Associates LLC

ינואר 1999 עד יולי 2008

מטריקס קורלציה

-
(1)
(2)	)	1. MSCI EM (מתעוררים שווקים)	1. 00
-	-	2. MSCI EAFE + קנדה	0. 83
1. 00	-	3. S & P 500	0. 73
0. 83	1. 00	איור 3	מקור: Zephyr & Associates LLC

כאן אנו משתמשים במדד MSCI EAFE + קנדה כפרוקס עבור שווקים מפותחים ומדד MSCI Emerging Markets עבור כלכלות מתעוררות ומעבר. בשני המקרים, העלייה במיתאמים לשוק המניות של ארה"ב בולטת מאוד בתקופה שבין 1988 ל -1988 לתקופה של 1999-2008. זהו שלילי מנקודת מבט של ניהול תיקי השקעות, שכן הוא מקטין את יתרונות הגיוון שניתן להשיג מהשקעה באשראי שאינו U. ש.

מסקנות

הגבול של שוקי ההשקעות הוא דינמי. ככל שמדינות צומחות ומתבגרות, הן מתפתחות לאורך מסלולי סיכון שונים, בעוד שמדינות אחרות, חדשות יותר, מגיעות אל הגבול.תופעת הגלובליזציה הביאה למאגר רחב ועמוק של שוקי השקעה, ובמקביל נטייה להתכנסות של ביצועי שוק המניות הפחיתה את היתרונות הפוטנציאליים לגיוון בהשקעה בחשיפות מוגדלות או מתפתחות. יחד עם זאת, החשיבות המוגברת של מדינות אלו, כפי שהיא נמדדת על ידי מספר אינדיקטורים מקרו - כלכליים, מחייבת את התחשבותן בתוספות חשובות לתיקי ההשקעות.