ניהול סיכונים הוא היבט חשוב של ניהול תיקים, לאור החשיפה לנכסים ולשווקים מגוונים, במיוחד כאשר הכלכלה העולמית משתלבת ואירועים קיצוניים הופכים נפוצים יותר. מנהלי תיקים בקרנות פנסיה (ובמיוחד קופות גמל מוגדרות), חברות ביטוח ובנקים נהיו יותר תלויים בגישה שנקראת "ניהול הנכסים וההתחייבויות". השקפה זו של ניהול סיכונים נועדה להתאים את משך ההתחייבויות עם משך הנכסים. תזרימי תזרימי המזומנים מותאמים גם הם כדי להפחית את הסיכון לחוסר מזומנים כאשר הכספים ידרשו תשלומים.

ניתן להשיג את האמור לעיל בשתי דרכים:) 1 לשנות את תמהיל הנכסים כדי לשקף ולהתאים את משך ההתחייבויות ו) 2 (- להשתמש בנגזרים לניהול הסיכון. הגישה הראשונה דורשת ממנהלים לשנות את תמהיל החוב. קיימות שתי בעיות עיקריות בגישה זו: מכירת ורכישת נכסים תכלול עלויות גבוהות, והשווקים לנכסים עשויים להיות נזילים. לכן, אסטרטגיה נגזרים נעשה שימוש נרחב כדי למזער ולנהל סיכונים. זה מקטין עלויות ואינו דורש מימון מלא. Swaptions הם אחד הכלים הבולטים המשמשים את האסטרטגיה נגזרים ואנו נראה איך הם יכולים לשמש.

AD:

Swaptions הם אופציות בחילוף כאשר צד שכנגד אחד (קונה) שילם פרמיה לצד האחר (המוכר) עבור אופציה לבחור אם החלפה אכן תיכנס לתוקף במועד עתידי כלשהו. המפתח הוא כי התנאים של החלפת בסיס ושיעור קבוע swap (SFR) הם משא ומתן שנקבע ברכישת ההספקה. הרוכש של swaption יכול לחכות ולראות אם מהלכים השוק הבאים להפוך את זה SFR אטרקטיבי או לא ואז להחליט אם להפעיל את החלפת בסיס. החלפת הבסיס היא החלפת ריבית. הסיבה לכך היא שסיכון הריבית הוא הסיכון העיקרי לשינוי מצב המימון של קרנות הפנסיה, חברות הביטוח והבנקים. ההתחייבויות והנכסים חשופים שניהם לתנודות בשער הריבית, ולכן מנהלי הקרנות שואפים לנהל את סיכון הריבית.

AD:

שני סוגים של Swaptions:

1.
סוחר המשלם: סוחר המשלם נותן לקונה את הזכות להיות המשלם בשיעור קבוע (ו מקלט קצב צף) ב-החלפה שנקבע מראש במועד שנקבע מראש. עם חילופי המשכורות, אם הריבית בשוק תעבור גבוה מספיק בתום התפוגה כך SFR החדש הוא מעל SFR ההתנגדות, בעל המשלם swaption לממש את האופציה. משלמים את SFR SUP עדיף על התנאים על החלפת חדש. החלפת swaption יש ערך חיובי. אם הריבית תעבור לרמה נמוכה מספיק, כך שה- SFR החדש יהיה מתחת ל- SFR של ההרכבה, המחזיק יניח לסולאפטיון לפוג חסר ערך ורק לאבד את הפרמיה ששולמה, שכן להחלפת ההחלפה יש ערך שלילי. 2.

מקלט סוללות: סולם מקלט נותן לקונה את הזכות להיות מקלט קצב קבוע (ומשלם שיעור צף) במועד כלשהו בעתיד. אם הריבית תעבור גבוה מספיק SFR החדש הוא מעל SFR ההתנחלות, מחזיק של swaption ייתן לו לפוג ערך ורק לאבד את הפרמיה שילם. SFR כי יתקבל על הספינה SFR הוא לא אטרקטיבי, ואת החלפת swaption יש ערך שלילי. אם הריבית בשוק תהיה נמוכה מספיק וה- SFR החדש יהיה מתחת ל SFR של ההרכבה, ההתאמות ימומשו. החלפת swaption יש ערך חיובי עם SFR מעל השוק להתקבל. לפיכך, ההשוואות מציגות כלי יעיל לניהול סיכונים עבור קרנות פנסיה, בנקים וחברות ביטוח, העומדות בסיכון ריבית בשל אופי נכסיהן. לקראת ירידת הריבית על ההלוואות בריבית משתנה, יכולים הבנקים להיכנס לסוללה. אם הריבית תעבור כצפוי, הם יכולים לממש את ההספקה, לקבל את הריבית הקבועה ולשלם את הצד הנגדי בשיעור נמוך יותר. כמו כן, קרנות פנסיה וחברות ביטוח המשקיעות בכבדות באג"ח יכולות לקנות מקבלי שיפורים לנעול בשיעור קבוע, אם יש להם חשיפה להרבה אג"ח ניתנות לחיוב ולצפות לירידת ריבית. לפיכך, תשואה קבועה מובטחת גם אם האג"ח נקראות, והקרנות יכולות להיות מושקעות באג"ח נמוכות יותר כדי לכסות את הריבית הצפויה שיש לשלם. Swaptions ניתן להשתמש תשואות תשואה אשר יבטיח כי תזרימי המזומנים הקרובים מתואמים עם ההתחייבויות הן סכומים עיתוי.

השורה התחתונה

Swaptions, אם כי אסטרטגיה יעילה בניהול חבות הנכסים, אינם בסופו של דבר, להיות כל. אסטרטגיה Swaption הוא די יעיל עבור קרנות עם ריכוזי הון גדולים. זה יכול להיות משולב עם טכניקות אחרות לניהול סיכונים הכוללים התאמה הנכסים וההתחייבויות באמצעות הקצאה מחדש של כספים. עם זאת, swaptions משמשים יותר ויותר ימשיכו להיות בשל עלויות נמוכות שלהם ואת דרישות המימון.