אג"ח בעלות תשואה גבוהה הן סוג אבטחה ספקולטיבי בסיכון גבוה. הם מתאימים למשקיעים עם סובלנות בסיכון גבוה המחפשים דור הכנסה מחלק מהתיקים שלהם. אג"ח בעלות תשואה גבוהה אינן מתאימות לכל המשקיעים, והתנאים הכלכליים ב -2016 יצרו בעיות נוספות שיש לשקול לפני השקעה באג"ח אלו. מחירי הסחורות והאנרגיה הנמוכה גרמו לעלייה בריבית, בעוד ששיעורי ההאטה יורדים. העלאות ריבית מתוכננות עשויות גם להקטין את הביקושים לאג"ח זבל, כאשר החוסכים לפרישה יגיעו לניירות ערך בעלי תשואה גבוהה יותר.

- <->

שיעורי ברירת מחדל גבוהים ויורדים

סיכון ברירת המחדל של תשואת האג"ח והתשואה מתואמים באופן חיובי, שכן המשקיעים דורשים פיצוי נוסף אם הם מניחים הפסד גבוה של ציפיות הון. אגרות חוב בעלות תשואה גבוהה הן בעלות דירוג אשראי נמוך מאלו של ניירות ערך בעלי דירוג השקעה, והן מונפקות על ידי תאגידים או ממשלות אשר פחות סביר שיעמדו בהתחייבויותיהן הפיננסיות לנושים. סיכון ברירות מחדל גבוה מספיק כדי ליצור אג"ח בעלות תשואה גבוהה שאינן מתאימות למשקיעים רבים, במיוחד אלו עם סובלנות בסיכון נמוך שעבורם שימור ההון חיוני. גמלאים רבים נופלים לקטגוריה זו.

שיעורי ברירת המחדל עלו בין תשואה גבוהה אג"ח בשנת 2015 ובתחילת 2016, מונע על ידי קריסה במחירי האנרגיה והסחורות. חברות בעלות סיכון פיננסי גבוה שנחשפו במידה רבה למחירי הסחורות או מחירי האנרגיה בטווח הקצר עומדות בפני לחץ קיצוני בשנת 2015. באותה שנה דיווחה חברת Moody's על שיעור של כ -5% ברירת מחדל במגזר המתכות והכרייה ו -6% בסקטור הנפט והגז, שהובילה את שיעור הפירעון הכולל של אג"ח זבל ל -4% ב -2015. שיעור איגרות החוב של תשואה גבוהה באנרגיה עמד על כ -13% ברבעון השני של שנת 2016, ועלה על השיא הקודם שנקבע בשנת 1999 תחזית תחזיות האנרגיה של פיץ 'עומדת על 20% לשנת 2016 כולה. תחזיות הקונסנזוס מחייבות שיפור מתמיד וצנוע במחירי האנרגיה בשנים 2016 - 2017. הדבר אמור לספק הקלה מסוימת למגזר, אך אין זה צפוי לשנות באופן דרסטי את הסיכויים לכך. אלה חברות בסיכון הגבוה ביותר עבור ברירת המחדל.

-> < <נמוך < גם במקרה של מחדל ו פשיטת רגל, הנושים הם בדרך כלל מסוגלים לשחזר חלק מהשקעותיהם, כלומר ברירת המחדל היא לא בהכרח תוצאה בינארית. לפיכך, שיעורי ההחלמה הנופלים מהווים סיכון נוסף לבעלי המניות בעלי התשואה הגבוהה, והתמחור לניירות ערך מצומצמים לשנת 2016 מלמד על ציפיות התאוששות נמוכות מהממוצע. מחזיקי האג"ח צפויים לאבד יותר מערכי הפנים שלהם מהרגיל.

שיעורי תשואה בריבית גבוהה תשואה היו 10. 10% ברבעון הראשון של 2016, הרבה מתחת לשיעור הממוצע של 25 שנים של 41. 4%. שיעור זה היה 25. 2% בשנת 2015 ולא ירד מתחת 41% לעומת התקופה של חמש השנים הקודמות. שיעורים נמוכים אלה ממחישים את חומרת שוק איגרות החוב בעלות התשואה הגבוהה, והמשקיעים צריכים לשקול את פוטנציאל ההפסדים העמוקים בהערכת יכולתם של ניירות הערך.

הריבית עולה

המדיניות המוניטרית שמרה על שיעורי הריבית ברמות נמוכות היסטורית במשך כמה שנים לאחר המשבר הפיננסי 2008. מדיניות ההרחבה הוקמה כדי לעודד השקעות עסקיות והוצאות הצרכנים. שיעורי ריבית נמוכים המוצעים על ידי הבנקים אפשרו גם לחברות להציע איגרות חוב במחירים נמוכים, כמו גם, אשר יצר בעיות עבור יסודות התכנון הפיננסי המסורתי הפרט. אנשים המתקרבים או כבר בשנות הפרישה שלהם מתמקדים בדרך כלל בהכנסות הכנסה ולא בהערכת הון, והם ממשיכים באסטרטגיה של סיכון נמוך יחסית כדי להשיג את היעדים הפיננסיים שלהם. מבחינה היסטורית, אג"ח קונצרניות באיכות גבוהה היו ניירות ערך אידיאליים למילוי צרכים אלה, אך שיעורי ריבית נמוכים הפחיתו באופן חמור את פוטנציאל ההכנסה של איגרות חוב מסוג השקעה. זה דחף משקיעים רבים בגיל פרישה לקראת תשואה גבוהה אג"ח, אשר מסוכנים יותר.

הכוונה של הפדרל ריזרב להעלות את הריבית צפויה לגרום לירידה במחירי האג"ח הקיימות, ולדחוף את שיעורי הריבית לקצבים חדשים. הלחצים והחששות הבינלאומיים על כלכלת ארה"ב גרמו לפד להשהות את לוח הטיולים המוצע בתחילת שנת 2016, אך הנורמליזציה נחשבת בלתי נמנעת עם ההתאוששות הכלכלית. כמו תשואות כיתה ההשקעה גישה נורמלית רמות היסטוריות, גמלאים אולי לא צריך להניח את הסיכון הנוסף של תשואה גבוהה אג"ח כדי לעמוד במטרות שלהם.