מחירי הנפט הגולמי נחשבים לאחד האינדיקטורים החשובים ביותר בכלכלה העולמית. ממשלות ועסקים מבלים הרבה זמן ואנרגיה כדי להבין לאן מחירי הנפט הם בראשם הבא, אבל חיזוי הוא מדע לא מדויק. טכניקות סטנדרטיות מבוססות על חצץ (רגרסיות ליניאריות ואקונומטריות), אך חלופות כוללות מודלים מבניים ואנליזות ממוחשבות. אין הסכמה רחבה על הדרך הטובה ביותר לחזות את מחירי הנפט.

-> ->

חברות גם להקדיש תשומת לב מיוחדת - ולעתים קרובות להשתתף - שמן עתידיים בשווקים. חוזים עתידיים על נפט גולמי נסחרים בבורסה לניירות ערך בניו יורק (NYMEX) וב - TOCOM.

הבנת מחירי הנפט הגולמי

ברמה הבסיסית, אספקת הנפט הגולמי נקבעת על ידי יכולתן של חברות הנפט להפיק רזרבות מהאדמה ולהפיץ אותן ברחבי העולם. קיימים שלושה משתני אספקה ​​עיקריים: שינויים טכנולוגיים, גורמים סביבתיים ויכולת של חברות נפט לצבור ולחדש את ההון. שיפורים טכניים - במיוחד הידוק הידראולי קידוח אופקית - עזר להציף את השווקים בעולם עם שמן לאחר 2008.

-> ->

הביקוש לנפט גולמי מגיע אנשים פרטיים, חברות וממשלות. ככלל, ביקוש הנפט עולה במהלך הזמנים הכלכליים הטובים, והוא פוחת בזמנים כלכליים איטיים יותר. עליות ברמת החיים בסין ובהודו היו המקור העיקרי של הביקוש העולמי במאה ה -21.

חברות צריך להבין את הגורמים הללו לפני ביצוע תחזיות מחיר הנפט, אבל גם זה לא מספיק. מחירי הנפט מושפעים במידה רבה על ידי כוחות שאינם בשוק, כולל ארגון המדינות המייצאות נפט (OPEC), הפועל למעשה כקרטל נפט רב לאומי. המדינות החברות באופ"ק מקבלות החלטות משותפות לגבי כמות הנפט שיש לשחרר לשווקי העולם על סמך מה שטוב לממשלותיהם. עם זאת, התנודות הקיצוניות במחירי הנפט בין השנים 2005 - 2015 הינן אינדיקציה לכך שהשפעת ה - OPEC מוגבלת.

-> ->

שמן הוא גם מוסדר ביותר ברוב המדינות. לארצות הברית, כמו במדינות רבות באירופה, יש הגבלות קפדניות על מקום קידוח הנפט; הסוכנות להגנת הסביבה (EPA) אולי יש הרבה מה לומר על מחירי הנפט כמו אקסון Mobil או בריטיש פטרוליום.

הסיבה מדוע תנועות במחיר הנפט (או כל סחורה) לעתים קרובות מפתיע אנליסטים היא כי ישנם מאות משתנים, כל אחד מהם נע בעת ובעונה אחת בדרכים בלתי צפויות. חבר הנאמנים של מערכת הפדרל ריזרב הניח את זה בצורה הטובה ביותר ב יולי 2011 שלהם דיון נייר "חיזוי מחיר הנפט", אשר נכתבו על ידי זיהוי "תנודות גדולות מתמשך גדול מתמשך במחיר האמיתי של הנפט."

שיטות כמותיות

חברות מעסיקות אקונומטריסטים ומומחים אחרים בשוק כדי לבצע תחזיות קצרות ובינוניות על שוק הנפט, ואלה משתמשים במודלים מתמטיים מורכבים מאוד, המתמקדים גם במימון (באמצעות מחירים ספוט ועתידיים) , או בשיקולי ההיצע והביקוש (כימות משתנים ובחינת כוח ההסבר שלהם).

נקודות המבט והמודלים העתידיים של המחירים עדיין פופולריים בקרב חברות רבות, אך הן נוטות להיות חסרות תועלת.הרעיון הבסיסי הוא ששווקים עתידיים - במיוחד היחסים בין החוזים העתידיים תנודות מחירים ותנודות מחיר ספוט - יובילו את הדרך למחירי הנפט של מחר.שני מחקרים אקדמיים משפיעים פורסמו ב -1991 (בופ וליידי, סרטיס), שהציעו כי מחירי הנפט העתידיים אינם משוחדים או יעילים לחלוטין, אך עדיין עדיף על כל אינדיקטורים אחרים.מסקנה זו הגיעה באמצעות מודלים שגיאה ותיקון (ECMs), המאפשרים סטטיסטיקאים או אקונומטריים o חשבון הטיה בחוזים עתידיים.

מחקר שלישי ב -1998 (Zeng and Swanson) בחן את הנפט הגולמי ב- NYMEX, בבורסת הסחורות של ניו יורק, במועצת המנהלים של שיקגו ובשיקגו מרכנתיל, בין השנים 1990 ל -1995. עד תחילת המאה ה -21, רוב החברות השתמשו בגישת ה- ECM.

מחקרים מאוחרים יותר היו פחות נחמדים למודלים פיננסיים. אחת מהן בחנה את מחירי החוזים העתידיים על מחירי הנפט הגולמי של ווסט טקסס (WTI) ב - NYMEX בין השנים 1989 ל - 2003, ומצאה כי מחירי החוזים העתידיים והחדשים אינם יעילים ולא משוחדים מספיק כדי לחזות במדויק את מחירי הנקודות העתידיות (ולמרבה הפלא, פרמיית הסיכון "בשוק הנפט). במקום זאת המליצו החוקרים על תהליך הליכה אקראי בזמן; תורת ההליכה האקראית מציעה ששינויים במחיר המניה אינם יכולים לשמש לחיזוי תנועה עתידית. (מחקר מאוניברסיטת פורטוגל בשנת 2013 גילה כי מודלים אקונומטריים של סדרות זמן הם שיטת החיזוי הנפוצה ביותר למחירי הנפט הגולמי.)

מודלים של היצע וביקוש מתמקדים במשתנים מאקרו - כלכליים, כגון ייצור OPEC, גמישות הביקושים נפט ותוצר מקומי גולמי ריאלי (תמ"ג). מכיוון שיש כל כך הרבה שילובים אפשריים של משתנים, רוב החברות או השירותים האנליטיים משתמשים בחישובים קנייניים ומשנים את הנוסחאות שלהם לעתים קרובות. המטרה היא למצוא את המשתנים המשמעותיים ביותר מבחינה סטטיסטית, ולאחר מכן למצוא תנודות תרשים משתנים אלה וליצור הערכות גסות לטווחי הנפט בעתיד.

שיטות איכותיות או לא ליניאריות

התומכים בגישות חלופיות, אשר סטטיסטיקאים מכנים גישות "לא סטנדרטיות" או "לא ליניאריות", טוענים כי מחירי הנפט העתידיים הם אקראיים מדי וכאוטיים לכל תהליכים מסורתיים. שיטות אלה עשויות עדיין להשתמש בחלק מאותם נתונים כמו מודלים סטנדרטיים, אך החישובים מבוססים על זיהוי תבניות ולא על מודלים ליניאריים או רגרסיות אקונומטריות.

אחד כלי זיהוי פופולריים דפוס הוא רשת עצבית מלאכותית (ANN).מודל ה- ANN, המבוסס על הביולוגיה של המוח האנושי, מאפשר לכאורה לסימולציה ללמוד ולהכליל חוויות על סמך נתונים חדשים. ANNs משמשים למגוון ניתוחים בתחומי עסקים, מדע והשקעות. ביקורת סטנדרטית אחת על שיטת ANN - והסיבה העיקרית מדוע ANNs אינם פופולריים עם תחזיות נפט פרטיות היא התשומות המהותיות המשמשות להערכת סדרות המחירים הן לעיתים קרובות סובייקטיביות או שרירותיות.

משקיעים יסודיים ואנליסטים נוטים להתחמק ממודלים סטטיסטיים מורכבים. במקום זאת, האנליסטים הבסיסיים מסתמכים על גורמים עסקיים מצטברים, כגון רמות מלאי, מגמות ייצור, אסונות טבע ופעולות ספקולנטים. ההנמקה המובלעת מאחורי גישות מבוססות ידע אלה היא שמחירי הנפט מושפעים במידה רבה מאירועים גדולים וניתנים לזיהוי. זה מקובל לחברות להעסיק אנליסטים בשוק המסתמכים על מידע ממקורות אחרים, כגון תחזית הסחורות של הבנק העולמי, במקום ליצור מודלים משלהם.