a:

ראשית, סקירה מהירה: שיעור התשואה הנדרש מוגדר כהחזר, המבוטא באחוזים, שמשקיע צריך לקבל בהשקעה כדי לרכוש נייר ערך בסיסי. לדוגמה, אם משקיע מחפש תשואה של 7% על השקעה, אז היא תהיה מוכנה להשקיע, למשל, הצעת חוק אשר משלם תשואה של 7% ומעלה.

אבל מה קורה כאשר שיעור התשואה הנדרש של המשקיעים גדל, כמו בין 7% ל -9%? המשקיע כבר לא יהיה מוכן להשקיע ב T- הצעת החוק עם תשואה של 7% ויהיה צריך להשקיע משהו אחר, כמו איגרת עם תשואה של 9%. אבל במונחים של מודל הנחה דיבידנד (הידוע גם בשם מודל הצמיחה גורדון), מה עושה את שיעור התשואה הנדרש לעשות את המחיר של נייר ערך?

שיעור התשואה הנדרש יתאים את המחיר שהמשקיע מוכן לשלם עבור נייר ערך מסוים. לדוגמה, נניח את הדברים הבאים: למשקיע יש שיעור תשואה נדרש של 10%; שיעור הצמיחה המשוער של דיבידנדים עבור חברה הוא 3% ללא הגבלת זמן (הנחה גדולה מאוד בפני עצמה); ואת תשלום הדיבידנד הנוכחי הוא 2 $. 50 בשנה. על פי מודל הצמיחה של גורדון, המחיר המקסימלי שהמשקיע צריך לשלם הוא 35 דולר. 71 ($ 2/50 / (0 0 - 0) 03). כאשר המשקיע משנה את שיעור התשואה הדרוש שלה, המחיר המרבי שהיא מוכנה לשלם עבור נייר ערך ישתנה גם הוא. לדוגמה, אם נניח את אותם נתונים כמו קודם, אך אנו משנים את שיעור התשואה הנדרש ל -8% בלבד, המחיר המקסימלי שמשלם המשלם בתרחיש זה הוא $ 50 ($ 2/50) 0. 08 - 0. 03) ).

דוגמה זו רק מסתכל על פעולות של משקיע אחד. מה יקרה למחירי המניות אם כל המשקיעים שינו את שיעורי התשואה הנדרשים?

שינוי שוק בשער התשואה הנדרש יגרום לשינוי במחיר נייר הערך. קח את הדוגמה השנייה שניתנה לעיל (הפחתה ל 8% בשיעור התשואה הנדרש): אם כל המשקיעים בשוק הקטינה את שיעור התשואה הנדרש שלהם, הם יהיו מוכנים לשלם יותר עבור אבטחה מאשר קודם. בתרחיש כזה, מחירי הביטחון יובילו כלפי מעלה עד שהמחיר יהיה גבוה מדי עבור שאר המשקיעים לרכוש את האבטחה. אם יגדל שיעור התשואה הנדרש במקום ירידה, ההפך יתקיים.

כדי ללמוד עוד, ראה חפירה לתוך הדיבידנד מודל הנחה ו איך ומדוע חברות לשלם דיבידנדים?