חוזים נגזרים ניתן להשתמש כדי לבנות אסטרטגיות כדי להרוויח מתנודתיות. ניתן להשתמש בתנוחות אופציות לחיתוך וחסימת אופציות ואופציות על מדד תנודתיות וחוזים עתידיים כדי להרוויח מתנודתיות.

אסטרטגיה Straddle

באסטרטגיה זו, סוחר רוכש אופציית רכש ואופציית מכר על אותו בסיס עם מחיר מימוש זהה ועם אותה תקופת פירעון. האסטרטגיה מאפשרת לסוחר להרוויח משינוי כיוון המחיר, ולכן הסוחר צופה שהתנודתיות תגדל.

לדוגמה, נניח שסוחר קונה שיחת טלפון ואופציית PUT במלאי עם מחיר מימוש של 40 $ וזמן לפדיון של שלושה חודשים. נניח כי מחיר המניה הנוכחי של הבסיס הוא גם 40 $. לכן שתי האפשרויות נסחרות ב-הכסף. תארו לעצמכם כי שיעור סיכון שנתי ללא תשלום הוא 2% וסטיית תקן שנתית של שינוי במחיר הבסיס הוא 20%. בהתבסס על מודל

Black-Scholes אנו יכולים להעריך כי מחיר השיחה הוא $ 1. 69 ואת מחיר המכירה הוא 1 $. 49. (שוויון שיחת טלפון גם חוזה כי עלות השיחה ואת מחיר לשים כ 0 $. 2). עלות האסטרטגיה כוללת את סכום השיחה ואת מחירי לשים - 3 $. 18. האסטרטגיה מאפשרת למיקום ארוך להרוויח מכל שינוי במחיר לא משנה אם המחיר של הגדלת או ירידה בסיסית. הנה איך האסטרטגיה עושה כסף מתנודתיות תחת שניהם להגדיל את המחירים ואת תרחישים ירידה:

תרחיש 1 - מחיר הבסיס במועד הפדיון גבוה מ -40 דולר. במקרה זה, אופציית ה - Put תפוג ללא תוקף והסוחר יפעיל את אופציית ה - call כדי לממש את הערך.

תרחיש 2 - מחיר הבסיס במועד הפדיון נמוך מ -40 דולר. במקרה זה, אופציית השיחה תוקף ללא תמורה והסוחר יפעיל את אופציית ה - put כדי לממש את הערך.

כדי להרוויח מהאסטרטגיה, הסוחר צריך התנודתיות להיות גבוה מספיק כדי לכסות את העלות של האסטרטגיה, שהוא סכום הפרמיות ששולמו עבור אופציות רכש ואופציות. הסוחר צריך להיות התנודתיות כדי להשיג את המחיר או יותר מ 43 $. 18 או פחות מ 36 $. 82. נניח כי המחיר עולה ל 45 $. במקרה זה, את האפשרות לממש את האפשרות לממש את הערך ואת השיחה משלם: 45-40 = 5. הפחתת העלות של המיקום, אנו מקבלים רווח נקי של 1. 82.

אסטרטגיה strangle

עמדה ארוכה straddle הוא יקר בשל השימוש בשתי אפשרויות ב-כסף. ניתן להפחית את עלות הפוזיציה על ידי בניית אופציות אופציונליות הדומות ל - straddle אך הפעם באמצעות אופציות מחוץ לכסף. עמדה זו נקראת "לחנוק" וכוללת שיחה מחוץ לכסף ואת מחוץ לכסף. מאז האפשרויות הן מחוץ לכסף, אסטרטגיה זו יעלה פחות מ straddle שהודגם בעבר.

כדי להמשיך בדוגמה הקודמת, דמיינו שסוחר שני קונה אופציית שיחה עם מחיר מימוש של $ 42 ואופציית PUT עם מחיר מימוש של $ 38.כל השאר אותו דבר, המחיר של אפשרות השיחה יהיה $ 0. 82 ומחיר אופציית ה - Put יהיה 0 $. 75. לפיכך, עלות המשרה היא רק 1 $. 57, כ 49% פחות מזה של עמדת straddle.

למרות אסטרטגיה זו אינה דורשת השקעה גדולה לעומת straddle, זה דורש תנודתיות גבוהה יותר כדי להרוויח כסף. תוכל לראות זאת עם אורך החץ השחור בתרשים שלהלן. על מנת להרוויח מאסטרטגיה זו, התנודתיות צריכה להיות גבוהה מספיק כדי להפוך את המחיר מעל 43 $. 57 או מתחת 36 $. 43.

אופציות וחוזים עתידיים על מדד תנודתיות (VIX)

חוזים עתידיים על מדד התנודתיות ואופציות הם כלים ישירים לסחר בתנודתיות. VIX הוא סטיית התקן הגלומה משוער על פי

S & P500 מחירי אופציות. VIX אופציות וחוזים עתידיים לאפשר לסוחרים רווח משינוי בתנודתיות ללא קשר לכיוון המחיר הבסיסית. נגזרים אלה נסחרים בבורסה של שיקגו (CBO). אם הסוחר צופה עלייה בתנודתיות, היא יכולה לקנות אופציית שיחת VIX, ואם היא מצפה לירידה בתנודתיות, היא עשויה לבחור לקנות אופציית VIX. אסטרטגיות עתידיות על VIX יהיה דומה לאלה על כל בסיס אחר. הסוחר ייכנס לעמדת חוזים ארוכת טווח אם היא מצפה לעלייה בתנודתיות ולפוזיציה עתידית קצרה במקרה של ירידה צפויה בתנודתיות.

השורה התחתונה

עמדת הפישוק כרוכה בשיחות טלפון ובכסף, ומעמד החנק כרוך בשיחות מחוץ לאופציות. אלה ניתן לבנות ליהנות מהתנודתיות הגוברת. אופציות מדד התנודתיות וחוזים עתידיים הנסחרים ב - CBOE מאפשרים לסוחרים להתערב ישירות על התנודתיות הגלומה, מה שמאפשר לסוחרים ליהנות משינוי בתנודתיות, ללא קשר לכיוון.