החלפות שערי חליפין הן מכשירים פיננסיים פופולריים מעבר לדלפק (OTC) המאפשרים החלפת תשלומים קבועים עבור תשלומים צפים (המקושרים לעתים קרובות לליבור) . עסקים ברחבי העולם להיכנס לחילופי שיעורי ריבית כדי להקטין את הסיכונים של תנודות של שיעורי ריבית משתנים, או ליהנות משיעורי ריבית נמוכים יותר. (ראה רלוונטיות: וידאו המסביר את שיעור הריבית והחלפות). אנו מסבירים כיצד לקרוא הצעות מחיר להחלפת ריבית.

מספר אתרי אינטרנט מציעים ציטוטים על החלפת שיעורי הריבית. להלן ציטוטים לדוגמה עבור החלפת ריבית של 10 שנים משני אתרים:

1) barchart. com

2) ycharts. com:

הפרטים המוצגים בציטוט מכילים את הערכים הרגילים הפתוחים, הגבוהים, הנמוכים והסגורים על בסיס המסחר היומי. שים לב שהיחידה עבור הצעות מחיר להחלפת ריבית היא "אחוז (%)", המצביע על שיעור הריבית השנתית. לפיכך, ערך של 1. 96 פירושו למעשה ריבית שנתית של 1.96%. בעת יישום זה על בסיס רבעוני או חצי שנתי, שיעור זה צריך להיות למטה scaled כדי להתאים את משך הזמן.

כל הערכים המציינים אחוזי שינוי באחוזים (כמו% שינוי מהסגירה הקודמת או% שינוי מ -25 השבוע / גבוה) צריכים להביט בקפידה. לדוגמה, בתרשים y- תרשים, השדה האחרון "שנה מ הקודם" מראה -1. 51%. זהו שינוי באחוזים = (ערך אחרון / ערך קודם -1) * 100% = (1. 96/1 99-1) * 100% = -1. 51%. זה לא פשוט חיסור. מכיוון שאנו משווים אחוזי אחוז, אחוז השינוי המדווח הוא למעשה אחוז מאחוז.

בהתאם לפרטים המכוסים על ידי ספקי נתונים בודדים, יכולים להיות שדות נוספים כגון סטיית תקן וממוצע של 100 יום של ערכים מצוטטים.

השדות החשובים ביותר, אשר משתתף בשוק מעוניין מחפש במחיר ציטוט, הם הצעות מחיר לשאול. אלה הם הערכים שבהם מתקיים המסחר או העסקה.

כדי להבין את ציטוטים מחיר עבור חילופי הריבית, נניח כי סמנכ"ל הכספים של החברה זקוק הון 500 מיליון דולר לתקופה של 10 שנים. היא יכולה לקחת הלוואה או להנפיק ניירות ערך כמו הערות לרכישת ההון הנדרש. היא מעדיפה הלוואה בריבית קבועה כנגד כל עלייה מתמשכת בריבית משתנה, אך כיום קיימת אפשרות להנפיק רק שטרי חליפין צפים.

היא מחליטה להנפיק שטר ריבית משתנה (LIBOR בתוספת 100 נקודות בסיס), ונכנסת לחוזה החלפת ריבית משתנה / קבלת ריבית משתנה לצורך הגנה מפני ריביות משתנות.

היא מתקשרת עם סוחר סוואפ שמביא את חילופי הריבית הבאים:

נניח שהשיעורים הנ "ל הם תעריפים חצי שנתיים, על בסיס של 365 בסיס לעומת ריבית ליבור של שישה חודשים (כפי שנקבע על ידי הסוחר).

כל משתמש קצה (כמו סמנכ "ל הכספים) המבקש לשלם קבוע (ולפיכך מקבל תעריף צף) יעשה תשלומים חצי שנתיים לסוחר על בסיס שיעור שנתי של 20% (שיעור מבוקש) 365 יום האמנה.

1. כל משתמש קצה המעוניין לשלם צף (ולכן יקבל תעריף קבוע) יקבל תשלומים מהדילר על בסיס שיעור שנתי של 2.5% (קצב הצעת מחיר)
2. לסוחר יש (2. 20- 2. 05 = 0. 15% = 15 נקודת בסיס) התפשטות, שהיא עמלה שלו. (ראה: הגדרת Maker Market.)
3. סמנכ "ל הכספים יכנס לקטגוריה הראשונה של" תשלום קבוע לצפייה "החלפה עבור הדרישות שלה. היא תקבל את שיעור הלייבור מהסוחר ותשלם 2. 2% לסוחר בסכום נקוב של 500 מיליון דולר. השטר המונפק בריבית משתנה ישלם ליבור + 1% למחזיקי אגרות החוב. (+ LIBOR - 2% - (LIBOR + 1%) = - 3. 2% (שלילי מציין תשלום).

לחלופין, הצעות מחיר להחלפת ריבית עשויות להיות זמינות גם במונחי החלפה. עם זאת, יש לציין כי עסקת ההחלפה המתפשטת בריבית של החלפת ריבית אינה הפער בין הצעות מחיר - השוואה בין ערכי SWAP. זהו סכום ההפרש שיש להוסיף לתשואה של מכשיר אוצר ללא סיכון בעל קביעות דומות. לדוגמה, נניח 10 שנים T- ביל מציעה תשואה של 6%. הציטוט האחרון של החלפת ריבית של 10 שנים עם מרווח החלפה של 0. 0. 2% למעשה מתכוון 4. 6% + 0. 2% = 4. 8%. (ראה בנושא: מבוא לאוצר ניירות ערך).

השורה התחתונה

שערי חליפין בריבית משתנים ממחירי ציטוטים סטנדרטיים של מכשירים הנסחרים בדרך כלל. הם יכולים להיראות תמוה, כי הציטוטים הם למעשה הריבית, ציטוטים עשוי להיות מסופק כפי מתפשט swap, ואת ציטוטים עשויים לעקוב אחר מוסכמות השוק המקומי OTC. המשתתפים בשוק צריכים לקחת טיפול נאות בהבנת הציטוטים לפני הכניסה חוזי החלפה.